金融界5月11日消息 央行(xíng)今(jīn)日发布2023年4月份金融数(shù)据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其(qí)中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发(fā)放的外(wài)币(bì)贷款折(zhé)合(hé)人民币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比多(duō)减5524亿(yì)元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银行业金(jīn)融(róng)机构(gòu)存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余(yú)额8819亿美(měi)元，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少(shǎo)296亿美(měi)元，同(tóng)比少(shǎo)减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申万宏源(yuán)速评(píng)认为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如下：在经历了一(yī)季度的爆发式增长爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语后，信贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落可能是因为(wèi)一季度透支了部分银行信贷额(é)度和企业信(xìn)贷需(xū)求，而且(qiě)4月地产销售也边(biān)际走(zǒu)弱(ruò)。社融增速与(yǔ)上(shàng)月持平，非标融资持续(xù)好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申(shēn)万(wàn)宏源认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个(gè)月以来(lái)首(shǒu)次转负(fù)。4月居(jū)民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语pan>，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存款大(dà)幅改善，和(hé)地产销(xiāo)售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减少的问(wèn)题，中信证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)是季节性波动。因为银行倾向于让(ràng)理财产(chǎn)品在(zài)季末到期，使(shǐ)资金回(huí)流成存款，以(yǐ)应(yīng)对考核(hé)，然(rán)后在(zài)下季初发行新的理财产品承(chéng)接。因此居(jū)民存(cún)款在(zài)季末季(jì)初常出(chū)现(xiàn)波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或(huò)许反映(yìng)了企业经营活跃度有所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观与中信(xìn)证(zhèng)券看法较(jiào)为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存(cún)款减少符(fú)合(hé)季节性规律。在本月数(shù)据中(zhōng)，居(jū)民端出现了(le)新(xīn)增存款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从历史规(guī)律(lǜ)来(lái)看(kàn)，4月及7月(yuè)一般是居(jū)民存款减少的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的(de)减少量少(shǎo)于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出(chū)类似(shì)居(jū)民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月居民(mín)存款减少(shǎo)更(gèng)可(kě)能去向表外资产，而(ér)非消(xiāo)费(fèi)领(lǐng)域。

　　对于4月的信(xìn)贷结(jié)构问(wèn)题(tí)，招商(shāng)宏观表(biǎo)示在放缓的(de)信(xìn)贷投(tóu)放(fàng)中，结构特(tè)征依然明显。企业(yè)中长期贷款贡献了(le)新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出(chū)现收(shōu)缩。这种结构特(tè)征反(fǎn)映了居民端在(zài)前期购(gòu)房(fáng)需求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足(zú)的情况。如果没有(yǒu)进(jìn)一步的政策(cè)支撑，不排除居(jū)民端新增信贷量会持续维持在低位(wèi)。

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