5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板(bǎn)块看法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商(shāng)发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现多只金股，两者(zhě)一(yī)定程度与中(zhōng)特(tè)估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提(tí)升最为明显，计(jì)算机板块关注度则快速下降，这也(yě)与4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可(kě)能会成为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的(de)那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售的关(guān)注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商(shāng)推荐(jiàn)的(de)金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以(yǐ)上的(de)机(jī)构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时(shí)获得(dé)3家以(yǐ)上(shàng)机构(gòu)推荐，分别是(shì)三七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻(luó)辑也(yě)主要是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益(yì)紧随其(qí)后(hòu)。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈利(lì)，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如近几期，主要与(yǔ)大(dà)盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演绎体(tǐ)现在热(rè)门金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案只同时获(huò)得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖(jiào)则出(chū)现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持(chí)保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少动(dòng)，推(tuī)荐较(jiào)多(duō)的行(xíng)业是(shì)电气设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地(dì)产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股期(qī)权(quán)则因有(yǒu)事(shì)件驱动所以有(yǒu)短期的(de)机(jī)会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述(shù)了(le)美国(guó)股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到10月股票(piào)市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济(jì)的微(wēi)刺(cì)激(包括重大(dà)项目的陆续(xù)推(tuī)出(chū)和开工)不会(huì)停(tíng)止;同时(shí)，管理层对信用风险及资产价格风险的容(róng)忍度(dù)正在降(jiàng)低(dī)，但在投资(zī)缺口重(zhòng)回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续(xù)低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市(shì)场依然维持震(zhèn)荡格局(jú)，长期看(kàn)二(èr)级(jí)市场估(gū)值(zhí)体系国际化是(shì)趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判(pàn)断在去杠(gāng)杆(gān)的(de)背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会带来(lái)经济收(shōu)缩压(yā)力，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未走出(chū)这种被动(dòng)局(jú)面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济(jì)会(huì)出现(xiàn)持续(xù)或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金利率(兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案lǜ)的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不(bù)意味(wèi)着流动性(xìng)出现主动式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响(xiǎng)仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘(pán)股如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等(děng)一线白马等业绩(jì)增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对(duì)收益(yì)。(关键词(cí)：医药、食品饮料等(děng)白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲观预(yù)期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市(shì)场情绪(xù)。从管理层(céng)的政策取向来(lái)看(kàn)，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低(dī)，震荡市特(tè)征没变。短期市(shì)场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积极因素(sù)出现(xiàn)，建议(yì)备战回调后的(de)反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的(de)微刺激(jī)下，市场对短期经济预(yù)期偏乐(lè)观，而实际(jì)政策效果难以对冲(chōng)来(lái)自房地产(chǎn)等领域带来(lái)的(de)经济下行动能，基本面预期很有可(kě)能下修(xiū);再(zài)次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不(bù)全面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏好都有不(bù)利影响。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳措(cuò)施(shī)亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破(pò)的(de)趋势，5月份市场仍将继(jì)续(xù)维持弱势下跌格局。

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