金(jīn)融(róng)界5月(yuè)11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末(mò)，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点，比(bǐ)上(shàng)年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资(zī)规模增量为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比上年(nián)同期多(duō)2729亿元(yuán)。其中，对(duì)横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图实体经(jīng)济发(fā)放的人民币(bì)贷款增加(jiā)4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对(duì)实体经济(jì)发(fā)放的(de)外币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存(cún)款增加5028亿元，非银(yín)行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月末，外币存(cún)款(kuǎn)余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币(bì)存款减(jiǎn)少(shǎo)296亿(yì)美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同(tóng)比回落(luò)，主因居民(mín)存款13个月以来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外(wài)资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券(quàn)点(diǎn)评如(rú)下：在经历了(le)一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在(zài)4月明(míng)显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上(shàng)来看(kàn)，居民部(bù)门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款(kuǎn)有较强韧(rèn)性。信贷回落(luò)可能是因为(wèi)一季度透(tòu)支了部分银(yín)行信(xìn)贷额度和企业信贷需求，而且4月地(dì)产销售也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月(yuè)持平，非标融资(zī)持(chí)续好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落主因(yīn)居民存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个(gè)人存款的流出而非企业活期存(cún)款(kuǎn)大(dà)幅(fú)改(gǎi)善，和(hé)地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅(fú)减少的问题，中(zhōng)信证券认为是(shì)季节(jié)性波动。因为银(yín)行倾向于让(ràng)理财(cái)产品在季末到期，使资金回流(liú)成存款，以应对(duì)考核，然后(hòu)在下季初发行新的理财产品承接。因此居民存(cún)款(kuǎn)在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提(tí)高0.2个(gè)百分(fēn)点，或许反映(yìng)了(le)企业经(jīng)营活(huó)跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观(guān)与中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)看(kàn)法较为一致(zhì)，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规律。在本月(yuè)数据中，居民(mín)端出现了新增(zēng)存款，新增贷(dài)款同(tóng)时收缩的(de)情况。从(cóng)历史(shǐ)规律来看，4月(yuè)及(jí)7月一般是(shì)居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法从4月数据得出类似居民(mín)加(jiā)速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存(cún)款的(de)去向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源分析(xī)认为4月居民存款减少(shǎo)更可能去向(xiàng)表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放(fàng)缓的信贷投放中(zhōng)，结构(gòu)特征依然明显。企(qǐ)业中长期贷(dài)款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部分，居(jū)民端中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端(duān)在前期购房需求脉冲式(shì)释(shì)放后(hòu)信心仍然不足的情况(kuàng)。如果(guǒ)没(méi)有进一步的(横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图de)政策支撑，不排除居民端新增信(xìn)贷量会持(chí)续维(wéi)持在低(dī)位。

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