个人养老金业(yè)务试点落地半年，你参与(yǔ)了(le)吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始(shǐ)，个(gè)人养老金(jīn)开始进入(rù)为期(qī)一年的试(shì)点，在全国选取了(le)36个试点城市和地区进行推进(jìn)。据人力资源和(hé)社会(huì)保障(zhàng)部数据(jù)显示，截至(zhì)今年3月末，个人养(yǎng)老金开户数量达到3324万(wàn)，市场空(kōng)间初步打(dǎ)开。

　　作为个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务的代销(xiāo)主渠道(dào)之一，证券公(gōng)司凭借其与权(quán)益产(chǎn)品的紧(jǐn)密(mì)联(lián)系和与投资者(zhě)的深度(dù)了解，在养老基金销售方面(miàn)已有多方(fāng)实(shí)践。时值个人养老(lǎo)金业务试点推行半年之(zhī)际，中国基(jī)金报记者(zhě)深入多家券商，了解个(gè)人(rén)养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人(rén)养(yǎng)老金市场

　　中国(guó)基(jī)金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人(rén)养老金业务正在获得更多证券公司的重视(shì)。

　　早在去年11月(yuè)个人养(yǎng)老金试点落地，14家券商获得代(dài)销资格(gé)。截至(zhì)今年3月31日，证监(jiān)会更(gèng)新(xīn)名录中个人养老金(jīn)基金数(shù)量增加(jiā)至143只，券商数量扩容至18家，平安证(zhèng)券、安信(xìn)证券及(jí)中信证券(quàn)（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最主要的(de)代销(xiāo)方(fāng)之一，证券公司在个人(rén)养老金业(yè)务(wù)试点的铺开和推广中持续发(fā)力(lì)，个人养老金业务(wù)也成(chéng)为大型券商们财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的重要抓手。通过(guò)精心(xīn)布局产品(pǐn)及渠道，与基金(jīn)投顾(gù)服(fú)务结(jié)合，试(shì)点券商充分发挥财富管理优(yōu)势，做“精(jīng)”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布局(jú)：要(yào)全(quán)更要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人养(yǎng)老(lǎo)金可(kě)投资的(de)产(chǎn)品(pǐn)主要(yào)有四类：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保(bǎo)险、公募基金。据人社部个(gè)人养(yǎng)老金产品名录显示(shì)，当前上线个人养老(lǎo)金产品共有(yǒu)652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理财(cái)类(lèi)产(chǎn)品、基金类产品、保险类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公(gōng)司代(dài)销个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)资格受到明显限制，仅部分具备保险兼业(yè)代理牌照的证券公(gōng)司(sī)可(kě)销(xiāo)售(shòu)养老保险，大多数试点券商将(jiāng)视(shì)线聚焦(jiāo)于公(gōng)募基金上(shàng)进(jìn)行重(zhòng)点开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通(tōng)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获(huò)得首批个人养(yǎng)老金基金销售(shòu)资格，完成全部40家基金管理公司共计126只(zhǐ)个人养老金基金产品的上线，基本(běn)实现(xiàn)个人养老金(jīn)公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老金业务负(fù)责人向(xiàng)中国基金报记者(zhě)介(jiè)绍称(chēng)，中信建(jiàn)投已(yǐ)引(yǐn)进华夏基金等(děng)发(fā)行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完(wán)善产品池。东方证券(quàn)亦表示(shì)，目前已(yǐ)基本实现(xiàn)了养老公募基金的全覆盖。

　　银(yín)河(hé)证券相关业务负责人指(zhǐ)出，从(cóng)客户服务(wù)办理的角(jiǎo)度看，大部(bù)分客户更愿意(yì)在产品货架丰(fēng)富(fù)的机(jī)构办理个人养(yǎng)老金业务。因此在服(fú)务体系的(de)基础架(jià)构上，风格多样、风(fēng)险收益(yì)多元的(de)产品(pǐn)货架(jià)能够带给客户更(gèng)好的服务办理体验，产(chǎn)品布局的“全面(miàn)”是(shì)个(gè)人养(yǎng)老金业务的基础。

　　与此同(tóng)时，从客户投资选择的角(jiǎo)度讲，大部分客(kè)户对于金融(róng)产品的特征和策略(lüè)的认(rèn)知、对自身投资能力、投(tóu)资意愿、投资目的(de)的认知较为模糊(hú)。帮助(zhù)客(kè)户做好“养(yǎng)老规划(huà)”、协助客(kè)户筛选“合(hé)适的产品”，就成为服(fú)务(wù)机构的(de)“核心竞争力”。在全(quán)面(miàn)引入个人养老金可投资的产品类型的基础上，各(gè)家机构需要深入、充分、严谨地(dì)研究(jiū)每类产(chǎn)品的(de)特性；结合(hé)存量客户的(de)个性化(huà)画像和客(kè)户(hù)特点(diǎn)，为客(kè)户提供切实可行的(de)产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人(rén)投(tóu)资者来说，当前阶段认可并(bìng)开通(tōng)个人养老金账户的理(lǐ)由(yóu)，一是来自开(kāi)户渠道的多重福利动员，二是个人养老金(jīn)带来的个税抵扣优惠。但不可否认的是(shì)，虽然(rán)开户(hù)数量众(zhòng)多，但缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个(gè)人养老金(jīn)退休后才能取出，这每年12000元(yuán)自然(rán)是需要(yào)在账(zhàng)户内充分利用(yòng)长期投(tóu)资，但如(rú)何(hé)投资也令(lìng)不少投资者犯难：买什(shén)么、买多(duō)少(shǎo)，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越(yuè)多，困难越多。现有(yǒu)养(yǎng)老产品(pǐn)的选择已令投资者目不(bù)暇接，如何让投资者选(xuǎn)择到适合自己的(de)产品，证券公司(sī)的(de)投顾力(lì)量(liàng)大(dà)有可(kě)为。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高素质的投资顾问，帮(bāng)助客户甄选(xuǎn)适(shì)合(hé)自身的养(yǎng)老(lǎo)产品，做好(hǎo)养老规(guī)划和(hé)资(zī)产(chǎn)配置，做到(dào)客户的(de)‘好(hǎo)医生(shēng)’。”前述负责人称(chēng)，中信建(jiàn)投(tóu)采(cǎi)取(qǔ)线(xiàn)上线下相结合的方式(shì)，注重交流(liú)和(hé)体验，为客户(hù)提供有温度的专业服(fú)务(wù)。

　　国泰君(jūn)安在推(tuī)广个人养老金业务时曾介绍，其结合(hé)个人养老金(jīn)基金特点，细化形成“甄选100个人养老(lǎo)金基金评价标准”，综(zōng)合(hé)基金公(gōng)司治理水(shuǐ)平、投(tóu)研(yán)能力、业(yè)绩评价(jià)、风险管理(lǐ)、声(shēng)誉口(kǒu)碑量化评价，优选值得信(xìn)赖的养老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)；选出“综合(hé)优选”、“养老专(zhuān)家(jiā)”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金(jīn)基金产品(pǐn)清单，满足养(yǎng)老(lǎo)金客户(hù)个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门(mén)服务”企(qǐ)业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业网点(diǎn)数(shù)量在“金融(róng)圈”内并(bìng)不算少，但远难以与大型商业(yè)银行的(de)优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业(yè)银(yín)行(xíng)召开(kāi)的(de)2022年(nián)报发布(bù)会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累(lèi)计(jì)开立个人养老金账户(hù)229.16万户(hù)，位列全行业第三位，市场占(zhàn)有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次于建设(shè)银(yín)行和工商银(yín)行(xíng)。相(xiāng)比之下(xià)，鲜有券(quàn)商愿意公布投资者通过(guò)其渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台(tái)上仅可查(chá)询商业银行个人养(yǎng)老金业(yè)务开办情况(kuàng)。其中显(xiǎn)示，23家获准开办(bàn)个人养(yǎng)老金业务(wù)的银行(xíng)中，有22家开设了资金账户和(hé)储蓄交易业务，8家(jiā)同时开(kāi)展了基金交易业(yè)务(wù)、保险交易业(yè)务和(hé)理财(cái)交易业务。

　　与(yǔ)大(dà)型商业(yè)银行所拥有的(de)产(chǎn)品和渠道优势(shì)相比，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)个人养老金业务的规模相对(duì)有限(xiàn)，仍处于(yú)积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以比(bǐ)拼，但(dàn)券商发力个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务，自(zì)有其独(dú)特(tè)“打法”。记者(zhě)注(zhù)意到，多家券商在推广个(gè)人养老金业务(wù)时，将“一(yī)站式”服务作(zuò)为宣传重点(diǎn)。

　　例(lì)如，国(guó)泰君(jūn)安此(cǐ)前表(biǎo)示(shì)，其个人养老金业(yè)务从引导客户(hù)形成科学养(yǎng)老理财(cái)观(guān)念(niàn)的长远视(shì)角出发，为客户提供(gōng)从产品(pǐn)策略、到产(chǎn)品(pǐn)优选、再(zài)到组合配(pèi)置的其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音全周(zhōu)期专业资(zī)配服务和一站式(shì)的(de)产品选择。中信证券亦推出个(gè)人养老金投资一站式解(jiě)决方案“信(xìn)养(yǎng)计划”，为客户提供含(hán)账(zhàng)户管理、资(zī)产(chǎn)配置、服务陪伴于一(yī)体的个人(rén)养老金投资综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资(zī)者外(wài)，“走出去”也是部分券商开(kāi)拓个人养(yǎng)老金业(yè)务的解(jiě)决方案。东方证(zhèng)券副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券基于对个(gè)人养老金目标客(kè)群的深(shēn)入研究(jiū)，将开(kāi)发大中(zhōng)型(xíng)企业(yè)作为(wèi)个人养老金(jīn)客户拓展的重(zhòng)点方向，制定了(le)“上(shàng)海深度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具(jù)体而言，东方证券协(xié)同系统(tǒng)内(nèi)成(chéng)员(yuán)公(gōng)司开展(zhǎn)走进企业推广个(gè)人养(yǎng)老金活动(dòng)，为企业单(dān)位员工(gōng)提供个人养老(lǎo)金(jīn)上门服务(wù)，免去客户前(qián)往营业(yè)厅办理业务路(lù)上花费(fèi)的时间，提高(gāo)服务效率，节约客户时间。展业(yè)初期组织了(le)超(chāo)过100场的个人(rén)养老(lǎo)金走进企业服务(wù)活(huó)动，覆(fù)盖(gài)企业员工(gōng)近万人。

　　个(gè)人养老金制度试点(diǎn)半年

　　持有体验成产品胜负(fù)手

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代(dài)销个人养老金业务(wù)“开闸”，多家获资(zī)质的机构正式(shì)展业，逐鹿个人养老金(jīn)市场。如今，个人养老金制度(dù)实(shí)施已有半年，相(xiāng)关产品的收(shōu)益率和回撤情况(kuàng)、产品(pǐn)能否真正(zhèng)满足(zú)养老诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内(nèi)人士表(biǎo)示，由于(yú)资(zī)金(jīn)“只进不出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是为了满足(zú)养老需(xū)求，投资者更希望能实现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值增值同时又让客户体验良好是个人养(yǎng)老产品成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品

　　同时服务上寻求(qiú)创新突破(pò)

　　眼下，个(gè)人养老金业务已(yǐ)然成为券商(shāng)财富管理转(zhuǎn)型的核心方向之(zhī)一(yī)。通过不断完善客户服务体系，满足客户多层次金融(róng)需(xū)求，促进(jìn)财富(fù)管理业务高质量(liàng)发(fā)展，券商在业(yè)务(wù)内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士表示，在客(kè)户(hù)分类服务(wù)方(fāng)面(miàn)，会根据国家政策选择社保关系在先行城市(shì)（地区）、能享受税优且对(duì)税优敏感、对(duì)理财有初步认知的(de)客户(hù)进行第一阶(jiē)段的重点服务，对其他(tā)客(kè)户会随着试点扩大和客户画(huà)像的覆盖(gài)进行后续(xù)服(fú)务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁(níng)表示，证券公(gōng)司(sī)可重(zhòng)点关注企(qǐ)事业单(dān)位员(yuán)工，特别是大中型城市具(jù)有一定经营规模的企业员工，他们能够享受个税抵扣的优势(shì)，具(jù)备一定(dìng)投资意识和财务(wù)认(rèn)知；这类人群对未来退休(xiū)有一定的(de)规划和想法。

　　同时，由于个(gè)人养老金是一个增量(liàng)市场，对(duì)证(zhèng)券公司而言(yán)，针对潜(qián)在客群可以全市场覆盖。证券公司可以通过(guò)投研(yán)优(yōu)势和专业(yè)投顾队伍(wǔ)，创造更多养老投资场景，跟踪了解客户的风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)，结(jié)合稳健、平衡、积极(jí)等不同(tóng)风险类型的(de)养老基金(jīn)，帮助客户建立(lì)个(gè)人养老(lǎo)金投资(zī)计划。此外，证券公司可以(yǐ)通过加强(qiáng)顾问服务，帮(bāng)助客户有效应对投(tóu)资组合净(jìng)值的(de)波动(dòng)，引导客户持续参与养老金投资，提(tí)升客户养老投资(zī)的获得感(gǎn)、体验感。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表示(shì)，会针对(duì)不同风险承受能力、不同年龄(líng)结构和不同资金体(tǐ)量制定个性化(huà)养老(lǎo)策略。比如对每年享税(shuì)优的1.2万个人(rén)养老金，为居(jū)民（无需开(kāi)户）提供符合(hé)监管部门要(yào)求的金(jīn)融(róng)机构和金融产品(pǐn)清单(dān)、通(tōng)俗(sú)易懂的“养老看(kàn)隔壁”理财(cái)案(àn)例、养老讲堂等信息和交易(yì)服(fú)务；对1.2万之外的资金，提供(gōng)更丰富的“安(ān)养计划plus”养老金融服务(wù)，包括养老计算(suàn)器、个性化的补充养老解决方案、定(dìng)期的养(yǎng)老方案跟踪报告(gào)以及(jí)养老(lǎo)直播服务，做好“老百姓(xìng)身(shēn)边的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海(hǎi)宁认为(wèi)，证券公司需要有长(zhǎng)远眼(yǎn)光，打造增(zēng)量市场(chǎng)，承担起构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获客(kè)及投教(jiào)方(fāng)面，应加(jiā)大(dà)资源投入，通过(guò)教育和陪伴(bàn)，提高客户对个人养老金(jīn)的认知。走进企(qǐ)事业单位，通过上门服务(wù)的方式(shì)触达企业和(hé)客(kè)户，举(jǔ)办专题讲座、在线研(yán)讨会和投资教育活动，帮助客户了解个人(rén)养老金的重(zhòng)要性、投资策略和长期规划，激发(fā)客户对个人养老金产品的(de)兴趣和(hé)参与度。

　　第二(èr)，在App服务(wù)功能优化方面，建立(lì)内(nèi)容丰富的一站式个人养老金专(zhuān)区，既(jì)包(bāo)括产品购买、定投、持仓查询等基(jī)础(chǔ)功能，提供丰富的养老资讯(xùn)和实用养老工具（如节税计算器(qì)），加强与(yǔ)客户的深度互动。

　　第三(sān)，在(zài)金融科(kē)技(jì)应用方面，引入智能科技和人(rén)工智能技术，通过数据分析和算法(fǎ)模型，根据客户的风(fēng)险承(chéng)受能力、资产状(zhuàng)况和目标退休年限，定制化推荐养老金产品组合，并提供(gōng)实时投资组合跟踪和(hé)风险管理(lǐ)工具，帮助客户更好地实现养老投资(zī)保值增(zēng)值。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关(guān)业务负责人则表示(shì)，可以通过(guò)“人+科技(jì)”，在大数据智(zhì)能客(kè)户(hù)分(fēn)析系统的基础上，可以(yǐ)针对不同养老(lǎo)诉求的客(kè)户(hù)达成“千人(rén)千面(miàn)”的(de)个性(xìng)化(huà)服务(wù)，人(rén)是“1”，科技(jì)（线上与线(xiàn)下(xià)结合）是(shì)后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同生命周(zhōu)期(qī)和年龄阶(jiē)段的客户提(tí)供专业的、一对一的(de)养老配置服务(wù)。

　　运行半年七成收(shōu)益告负

　　客户体验(yàn)成产品(pǐn)胜负手

　　个(gè)人养老金制(zhì)度实施已有半年，产品(pǐn)收益(yì)和回撤率大不大？产(chǎn)品能不能满足真正(zhèng)的养老诉求？这些(xiē)问(wèn)题都是投资者(zhě)的重要关注点。

　　记者注意到，目前(qián)养(yǎng)老目标(biāo)基金的整体(tǐ)收益(yì)水(shuǐ)平并(bìng)不乐观。Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，全市场149只公(gōng)募养老基(jī)金产品，近七成(chéng)收益告(gào)负。其中，业绩垫底(dǐ)的一只个(gè)人养老目标基金自(zì)成(chéng)立以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平(píng)安(ān)稳健养老一年Y、中(zhōng)欧(ōu)预见养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来(lái)回报均为3.15％，紧随(suí)其后的是(shì)兴全安(ān)泰(tài)稳健养老(lǎo)一(yī)年持有Y，自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来回报(bào)为2％，另有(yǒu)富国、万家(jiā)、华宝、景顺长城(chéng)、南方(fāng)、华夏等旗(qí)下超10只养老目(mù)标基金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只进不(bù)出”，认购的产(chǎn)品又是为了满(mǎn)足养老需求(qiú)，投(tóu)资者更(gèng)希望能(néng)实现(xiàn)低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长期(qī)保值增值同时又让客户体验良(liáng)好(hǎo)是个人(rén)养老产品成败的核(hé)心。

　　“养老属(shǔ)性的(de)产(chǎn)品应力(lì)争为客(kè)户保值增值，否则(zé)将违背客户通过投资达(dá)到‘养老目的’的初衷。”银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人介绍(shào)，目前个人养老金可(kě)投资的4类产品(pǐn)风(fēng)险收益特点明显，有的(de)类(lèi)别更侧重本金安全、有(yǒu)的类别更侧(cè)重资产增值；但同时，每(měi)个类别很难(nán)做到在保(bǎo)证(zhèng)其特点达到的同时又规避掉(diào)该类产品的风险或缺陷。“从不(bù)同客(kè)群情况来看，低波低回撤对于(yú)离退休(xiū)时点较近的投资(zī)者比(bǐ)较合适(shì)，性价(jià)比高的(de)中波动中回撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品对于(yú)还有20-30年才退休的投资者(zhě)也是(shì)可(kě)以选择的，拉长周期看也能满足客户养老(lǎo)类资金的(de)保值增(zēng)值效果(guǒ)。”

　　为达(dá)到上述(shù)两个目(mù)的(de)，前提是有一套完整、自洽、适用(yòng)、有效且动态适配的(de)产品评价体系(xì)，通过(guò)该体系的评价，能较为清晰地区分出(chū)产品的(de)“性价比”（如(rú)风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公(gōng)正(zhèng)地(dì)对同类或者同(tóng)策略产品(pǐn)进(jìn)行综合评判。如(rú)此(cǐ)，才能真正(zhèng)将好的产品、合(hé)适的产品推(tuī)荐给合(hé)适的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基(jī)金分为目标风险型和目标日期型两大类(lèi)，投资者(zhě)可(kě)以根据自(zì)身投资目标和风险承受能(néng)力选择具体的产品。比如低风险偏好(hǎo)的(de)客户可选择目标日期型中的稳健类(lèi)产(chǎn)品，通过严格控制股票资产(chǎn)仓位降低产品波动，带给(gěi)客户相对稳健的收益。”徐(xú)海宁表示，目前(qián)我国城镇职工养老(lǎo)金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退(tuì)休后的养老(lǎo)金替代率大于70％，即可维(wéi)持退休前(qián)的生活(huó)水平，养老金投资的增值(zhí)功能(néng)也是一个重要考量(liàng)。由于(yú)个人养老(lǎo)金取用需要达到年龄(líng)等(děng)条件(jiàn)，投资资金具有长期(qī)性，可以达到几十(shí)年，能够承受一定的短期波动，对(duì)于(yú)追求长(zhǎng)期投资收益的客户(hù)，可(kě)以(yǐ)配(pèi)置(zhì)一(yī)定高比例资(zī)金在权益型资产上(shàng)，实(shí)现(xiàn)养老投资(zī)的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人也认(rèn)为，个(gè)人养(yǎng)老金产品具有(yǒu)一定(dìng)的(de)普(pǔ)惠金融属(shǔ)性(xìng)，需要关注老百姓长(zhǎng)期(qī)保值增值的养(yǎng)老(lǎo)需求。站在资产角度，想(xiǎng)要实(shí)现(xiàn)长期(qī)资金的稳健(jiàn)投资回报，资产(chǎn)配置不可或(huò)缺(quē)。通过投(tóu)资不(bù)同品(pǐn)种、不同收益特征、低相(xiāng)关性的(de)金(jīn)融(róng)资产(chǎn)，有助于实现风险(xiǎn)分(fēn)散、降低总体波动，从而(ér)更好(hǎo)地(dì)满足投资者的养(yǎng)老投资目标(biāo)。

　　推动个(gè)人养老金业务(wù)高质(zhì)量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养(yǎng)老金业务积极发展(zhǎn)的(de)同时，与渠道网点和客(kè)户众多的银行等机构相(xiāng)比，券商如何突破自身瓶(píng)颈(jǐng)，实现差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相关(guān)业(yè)务负责人(rén)表示，银行、券商、基(jī)金(jīn)独立销售机(jī)构都可参(cān)与到为客户提供(gōng)个人养(yǎng)老(lǎo)基金服务(wù)，几类机(jī)构优势互补，严(yán)格意义上说是(shì)竞合而非竞争更(gèng)非“相杀(shā)”关系，每类机构或者每家(jiā)机构可以根据自己的资源(yuán)禀赋(fù)，充(chōng)分发挥自身优势(shì)，服务好有养老投资(zī)需求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未(wèi)来还有以下三方面诉求：一是增强(qiáng)基(jī)础设施建(jiàn)设，能在服务时效性(xìng)上与银(yín)行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下(xià)单(dān)服务(wù)；二(èr)是增加产品销售范围，在养老(lǎo)品类上更加丰富，除特殊(shū)产品外，增(zēng)加可为客户提供的养老产品（如养老(lǎo)理(lǐ)财）；三是明确养老规划业务合规性，为不同的客户(hù)提(tí)供(gōng)基于客户需求(qiú)和画像的养(yǎng)老规(guī)划方案。”上(shàng)述(shù)负责人(rén)提到。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老(lǎo)金相(xiāng)关业务负责人提出(chū)，当前(qián)的政策要求下，客户如果想在券商端参(cān)与个人养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)，需要分别在银行端、个税端进行一(yī)系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的(de)投资(zī)者来讲，体(tǐ)验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产(chǎn)品的管理要求，券商暂时(shí)无法(fǎ)上线储蓄类、理财类、保险类(lèi)产品，可供投资者选择的产品(pǐn)种类较为单一，难以进一步为投资者提供更(gèng)丰富的个人养老金(jīn)配(pèi)置(zhì)方案(àn)。未来(lái)期待(dài)能够从政策(cè)端进一(yī)步(bù)简化投资者的(de)办(bàn)理流程(chéng)，提升客户体验；给予券(quàn)商在多样化个人养老金(jīn)品(pǐn)种的引入和研发上的政策支持，丰(fēng)富客户(hù)多(duō)元化的(de)投(tóu)资(zī)选择。”该负责(zé)人称(chēng)。

　　开户热投(tóu)资(zī)冷

　　券商发力个人养老第(dì)二曲线

　　中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者 莫(mò)琳

　　随着个人所得(dé)税退税(shuì)的开始，不少人发现(xiàn)自己的退税比去年(nián)多了不少，仔(zǎi)细询(xún)问之下才(cái)发现，是因为去年(nián)底(dǐ)开通了个(gè)人养老金业务，并入(rù)了(le)金(jīn)。这一(yī)消(xiāo)息大(dà)大刺激(jī)了不少(shǎo)本来不想(xiǎng)开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月底，个人养老(lǎo)金(jīn)参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短的(de)一(yī)个月的时间(jiān)里，增加了500万户，开户速(sù)度明显提升。

　　虽然开户(hù)数快速攀(pān)升，但是个人养老金累计(jì)缴费约(yuē)200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国(guó)保险资管业(yè)协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云透露(lù)，在截至2023年(nián)3月(yuè)开立个人养老(lǎo)金(jīn)账户的三千(qiān)多(duō)万人中，仅900多(duō)万人完成了资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果来看(kàn)，个(gè)人养(yǎng)老金产品的收益率远低于预期(qī)，是大多人不愿(yuàn)意(yì)入金(jīn)的主要原因。而(ér)选择(zé)开户的(de)原(yuán)因主(zhǔ)要是为(wèi)了(le)“薅羊毛”（金融机(jī)构出台(tái)了不少吸引(yǐn)客户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷(lěng)”的问题？银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人认为，这是一(yī)个(gè)专业活，既需要了解客户的(de)经济状况、风险(xiǎn)偏好和养老规划，也需要业务人员及其所在机构有比较专业且综合的(de)服务能(néng)力(lì)。

　　也有部分投资(zī)者(zhě)认(rèn)为，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)每年封顶(dǐng)12000元，难(nán)以充分(fēn)满足个人或(huò)家(jiā)庭养老(lǎo)的全面(miàn)需(xū)求(qiú)，还需要结合(hé)其他商业产品等(děng)综合考(kǎo)虑；大(dà)多数产(chǎn)品(pǐn)流(liú)动性差，难以预防到退休前的应急资(zī)金需求。

　　从(cóng)产品端改善(shàn)“开户热投资冷(lěng)”

　　虽(suī)然近半年(nián)来，个人(rén)养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热(rè)投资冷”的现象没(méi)有随之发生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业(yè)协会执行副会(huì)长兼秘书(shū)长曹德云在近期举办的(de)2023清华五道口全球金融(róng)论坛上表示(shì)，目(mù)前(qián)个人养老(lǎo)金试点(diǎn)效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占基本(běn)养老(lǎo)保险参保人数比例低、已缴费人数占(zhàn)建立账户人数比例低(dī)；产品供应不(bù)均衡、选购渠(qú)道不(bù)畅、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不均(jūn)衡的(de)问题，国家金融(róng)其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音监督管理(lǐ)总局(jú)出手，率先增加(jiā)养(yǎng)老保险产(chǎn)品的供给。近(jìn)日，国家(jiā)金融监督管理(lǐ)总局已向业内就关于促进专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)发(fā)展有关事项征求意(yì)见。根据征求意见稿，专(zhuān)属商业养老保险拟由试点业务转(zhuǎn)为常态化(huà)业(yè)务。

　　业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，随着专属(shǔ)商业(yè)养老(lǎo)保险转为常态化业(yè)务，参与(yǔ)该项(xiàng)业务(wù)的险(xiǎn)企数量将(jiāng)增加不少(shǎo)。此外，专属商业(yè)养老保险(xiǎn)是对接个(gè)人养(yǎng)老金制度的主要(yào)保(bǎo)险产品，这意味着(zhe)个人(rén)养老金保(bǎo)险产品名单也(yě)将(jiāng)扩容(róng)。

　　据(jù)了(le)解，专属商业养老保险采取“保证(zhèng)+浮(fú)动”的收益模式，提供稳(wěn)健型、进(jìn)取型两种(zhǒng)风格账(zhàng)户供客户选择。据各家保(bǎo)险公(gōng)司披露的专属商业(yè)养老(lǎo)保险产(chǎn)品(pǐn)2022年结算利率，稳健账户结算(suàn)利(lì)率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户(hù)结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个人养老保(bǎo)险的收益率。

　　在增加(jiā)产品(pǐn)供给的同时，多家金(jīn)融机(jī)构(gòu)呼吁从产品设(shè)计端解决“开户热投资冷”的(de)问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来(lái)，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更加突(tū)出的特点，包(bāo)括(kuò)为退休人群提供稳定安(ān)全有保(bǎo)障且抗通胀(zhàng)的(de)收入补充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人(rén)群储备(bèi)失能养护和医疗应(yīng)急资产、为退(tuì)休人群(qún)规划遗产、将养老投(tóu)资与养(yǎng)老(lǎo)保障/养老生活(huó)无缝对接等(děng)。

　　养(yǎng)老金融产品的设计(jì)初心，必须切实从(cóng)客户需求(qiú)出发；养老金融(róng)产(chǎn)品的(de)设计理念(niàn)，必须紧密(mì)围绕承担、减(jiǎn)少(shǎo)或转(zhuǎn)移上述“老龄(líng)风险(xiǎn)”主旨；养老(lǎo)金融(róng)产品的设计(jì)成果(guǒ)，应该更多的让(ràng)利于民、普惠(huì)百姓(xìng)，运(yùn)用好专业的金(jīn)融工(gōng)具、做艰难但长期(qī)正确的事。

　　因此，能否设计出充分利(lì)用(yòng)资本市场具有(yǒu)良好增值能力资(zī)产的养(yǎng)老产(chǎn)品取决(jué)于发(fā)行人（或管理人）的产品(pǐn)设计能力(lì)和资产(chǎn)管理能(néng)力。“证(zhèng)券公司作为财(cái)富管理(lǐ)服务提供商(shāng)，可(kě)以与产(chǎn)品发行人（或管(guǎn)理人）合作(zuò)，根据客户(hù)需(xū)求设计出在养老(lǎo)功能方面更有竞(jìng)争力的产品”，上述负(fù)责人(rén)表示(shì)。

　　中(zhōng)信建投也希望(wàng)能(néng)参与到具体的产品设计之中(zhōng)。其个人养老业务负责人建(jiàn)议，参考(kǎo)部分发达国家的经验，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑增加底(dǐ)层可投(tóu)标(biāo)的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产，丰富投(tóu)资者的可选标的(de)，更好地分散投资风险。

　　励(lì)正集团中国区总裁张(zhāng)雨萌建议(yì)，应该避免“开空账”。也就是说，参与者(zhě)可以(yǐ)直接在开户(hù)的时候做投资选择(zé)。这样在开户的时候就可以形(xíng)成闭环体(tǐ)验。

　　针对(duì)参与(yǔ)个(gè)人养老金可(kě)能面临的流动性问(wèn)题，长城(chéng)人寿保险股份(fèn)有限公司总经理王玉(yù)改近日表(biǎo)示，保(bǎo)险(xiǎn)公司可以通过(guò)“保单(dān)质押贷款”等多种(zhǒng)金(jīn)融(róng)工(gōng)具(jù)来解决客户对短期(qī)资金的需(xū)求(qiú)。

　　券商发力个(gè)人补充养(yǎng)老金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人(rén)或家庭养老(lǎo)的全面需求，多家(jiā)券商还(hái)发力个人养老金(jīn)账户以外的个人补充(chōng)养老金融方案，例(lì)如银河(hé)证(zhèng)券(quàn)的“安养计划plus”、中信(xìn)证(zhèng)券的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产品中(zhōng)心副总经理鹿(lù)宁告诉记者，目前，银(yín)河(hé)证(zhèng)券已根据在职群体养老(lǎo)规划(huà)的长(zhǎng)期(qī)性、稳(wěn)健性、安全性等特点，已(yǐ)退休人群(qún)养老需求的流动性、安全性、稳健性等特(tè)点，设计(jì)出(chū)多(duō)层次、多(duō)元化(huà)、个(gè)性化的养老配置(zhì)方案，积极履行养老保障社会责任，力争(zhēng)为居民(mín)提供持续卓越的养老规划与满足不(bù)同养老需求的资产配置(zhì)服务。

　　中信证券的(de)“信养计(jì)划”则基于个(gè)人(rén)养老(lǎo)场景(jǐng)，引(yǐn)入(rù)更丰富(fù)的养老型年金(jīn)、增(zēng)额终身(shēn)寿等不同品(pǐn)类产品(pǐn)，覆盖养老收(shōu)益性资(zī)产和(hé)保障性资产，满足客户多样化、多(duō)层级(jí)的养老资(zī)产(chǎn)配置需求。

　　针对三(sān)大支柱养(yǎng)老金业(yè)务(wù)中(zhōng)的企业(yè)年(nián)金业务，银河证券还(hái)上(shàng)线了自(zì)研(yán)的(de)年金综合(hé)评价系统。该系统可以通过(guò)客户提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持(chí)股比例等数据(jù)，结合公募基(jī)金(jīn)、股(gǔ)市债(zhài)市数据，展示客户(hù)委托年金组合的(de)评(píng)价(jià)结果。此外，也可以利用年(nián)金(jīn)机制间接服务背后的企业员工和机构(gòu)事业单位职工。

　　截(jié)至目(mù)前，银(yín)河证券基金研究中心已为部(bù)分(fēn)省市提供职(zhí)业年(nián)金的组合其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音评价与管理(lǐ)咨询服(fú)务(wù)，也计划(huà)结合(hé)机构条线业务规划为央企与国企提供企业年(nián)金组合评价(jià)等综(zōng)合(hé)金融服务。

　　银河证券(quàn)副(fù)总裁罗黎明告诉记者，公(gōng)司自(zì)主开发建设(shè)部署的年金综合评价系(xì)统及研究(jiū)咨询服务，具(jù)有养老属性(xìng)的综(zōng)合金(jīn)融(róng)服务体系均(jūn)是公司积极响应国家(jiā)养老发(fā)展战略而推出的新服务，体(tǐ)现了在第二、三支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三(sān)大支柱养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务，目前(qián)公司(sī)已初(chū)步建(jiàn)立了个(gè)人(rén)养老(lǎo)金及个人养(yǎng)老金(jīn)融服务体系(xì)，充分利用金融产品代理销售(shòu)牌照和保险兼(jiān)业(yè)代理牌照，为百(bǎi)姓提(tí)供更加有温度、有(yǒu)态度的个人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情(qíng)绪浓厚(hòu)

　　中国基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个人养老金(jīn)账户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我(wǒ)们介(jiè)绍之前都已(yǐ)有所了解，感觉这项制度的普及(jí)度和客户认识程度在不断提升。”某大型(xíng)银行(xíng)的客户经理林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是(shì)开(kāi)了账户并没有(yǒu)存钱，或存(cún)了钱没有开始投资，主(zhǔ)要因为不知道如何选择产品(pǐn)或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们(men)就会再用PPT或(huò)者是(shì)纸质(zhì)资料向客户进(jìn)行详(xiáng)细介绍(shào)和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个(gè)人养老(lǎo)金制度正式落地(dì)，在北(běi)京、上(shàng)海、青岛(dǎo)等(děng)36个先行城市（地区）启动实施。距离(lí)个(gè)人(rén)养老金制度落地已经过去半年，民(mín)众接受度和业务进(jìn)展(zhǎn)情况如何(hé)？从(cóng)业(yè)人员在具(jù)体实操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日(rì)，本报记者实地探(tàn)访上海地区几家银行网点和券(quàn)商营业部，了(le)解(jiě)个人养老金制度近半(bàn)年的落(luò)地(dì)情(qíng)况。

　　年轻人更关(guān)注税收优惠

　　中老(lǎo)年(nián)人更(gèng)在(zài)意退休后多一份保障

　　根据人(rén)社部和国家社会保(bǎo)险公共服务(wù)平台数(shù)据(jù)可(kě)知，个人养老金制度经过半年(nián)时(shí)间的发展，在(zài)产品种(zhǒng)类、数量(liàng)和参与(yǔ)人(rén)数方面都有所增(zēng)加(jiā)。

　　某券商营(yíng)业(yè)部财(cái)富管理相关岗(gǎng)位的黄宁（化(huà)名）告诉记(jì)者：“很(hěn)多客户都对个人养老金(jīn)业务热情高(gāo)涨，有直接到营业部(bù)咨询的，还有(yǒu)很多是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并(bìng)且除了(le)个人咨询和开户外(wài)，还有不少企(qǐ)业员(yuán)工(gōng)、学校(xiào)教师、退伍军人等通过(guò)企业和单位组(zǔ)织来了解(jiě)、参与个人养老金投资(zī)。

　　记者了解了(le)身边两位(wèi)不同年(nián)龄段、均(jūn)已购买个人养老(lǎo)金产品的朋友后发现(xiàn)，两人所关注的问题“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一位在上海(hǎi)地区金融机构工(gōng)作的“80后”告(gào)诉记者，自从工作以(yǐ)来，她每(měi)年都将(jiāng)收入(rù)的一部(bù)分拿来强制储蓄，有(yǒu)了个人养老金(jīn)制度后(hòu)，就分一(yī)部分(fēn)在个(gè)人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使(shǐ)存长期也(yě)不(bù)会影响她未来的生活质量，并且放进(jìn)个人养(yǎng)老(lǎo)金账户是在(zài)基本养老保险(xiǎn)之(zhī)外多一份积累。

　　而另一(yī)位工(gōng)作不久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最(zuì)在(zài)意的就(jiù)是买个(gè)人(rén)养老金可以享受税(shuì)收优(yōu)惠，直接考虑到退休(xiū)后(hòu)的(de)生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针(zhēn)对上述两(liǎng)种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们(men)在日(rì)常介绍(shào)个人(rén)养老金(jīn)业务的过(guò)程中确实(shí)会考虑到不同(tóng)年(nián)龄群(qún)体的不同需求和(hé)想法，进而更好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚工(gōng)作不久的年轻人(rén)着(zhe)重(zhòng)介绍“退(tuì)休(xiū)后多(duō)一(yī)份保(bǎo)障”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取(qǔ)得进展(zhǎn)的(de)同时(shí)，还有(yǒu)不少已经了解个人(rén)养老金业务的民众仍在“观望(wàng)”。从现有数据(jù)可(kě)知，截至(zhì)2023年(nián)3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开通了个人养老(lǎo)金账(zhàng)户，但完成资金存(cún)储的(de)只有900多(duō)万人。

　　林漪在银行(xíng)端(duān)个人养老金业务的开展中(zhōng)感受(shòu)到(dào)，一些客户开(kāi)了户但没存(cún)储的(de)主要顾(gù)虑是锁定(dìng)时间太长，担心之(zhī)后(hòu)如果要大笔用(yòng)钱(qián)时会很“棘手”；另外(wài)一些客户则是认为(wèi)在个人养老金产品并非专门设计且收益优(yōu)势不明显(xiǎn)，目前个人养老金(jīn)可(kě)以购买的养老储蓄、银行(xíng)养老理财、养(yǎng)老保险产品、养老目标基(jī)金四类产品，即使(shǐ)不(bù)通过个人养老(lǎo)金账户也可以直接(jiē)买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄宁则(zé)从券商从业人(rén)员(yuán)的角度谈到了推广个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)过程中的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人(rén)养老(lǎo)金只(zhǐ)支持代销公募基金，无(wú)法代销存款、银行(xíng)理财(cái)、商业养(yǎng)老保险(xiǎn)，有些客户(hù)风险承受能力较低，想寻求更低风险等级的产品，纯(chún)公募基金难(nán)以达到(dào)资产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻人向记者(zhě)直言(yán)，对(duì)于离退(tuì)休还(hái)较(jiào)遥远的群(qún)体(tǐ)来说，养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求当然也需要(yào)考虑，但眼下的(de)生活和(hé)经济状况才是更(gèng)重(zhòng)要的。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音