财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披(pī)露完成(chéng)，多(duō)位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价(jià)值的基金(jīn)经理仍坚守新(xīn)能源，如(rú)曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调仓换股，可见越(yuè)来越多的(de)基金经理选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都是(shì)死，不(bù)如(rú)搏一把再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证(zhèng)明了(le)这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布(bù)局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另(lìng)一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿(ruì)新起点混合一季度(dù)新(xīn)进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的(de)操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关(guān)人工(gōng)智能(néng)的产业(yè)趋势受到市场关注，并(bìng)很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传输(shū)和下游(yóu)运用，在(zài)经济复苏相对(duì)温和的情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来看(kàn)，万达电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋(qū)势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持(chí)有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则(zé)加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突(tū)破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子板块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商(shāng)证券研报(bào)称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金(jīn)大(dà)类(lèi)行业配置比例一个很重要的临界(jiè)值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一(yī)季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基(jī)金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披(pī)露的一季报中也证实了(le)他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠(guān)军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科(kē)能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密、三(sān)诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年(nián)底该基(jī)金增持了宁德时代(dài)、通(tōng)威股(gǔ)份、万华(huá)化(huà)学、广(guǎng)汇能(néng)源(yuán)、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的(de)一(yī)些风险点，这些风险点在经过(guò)大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因(苏三起解的故事，苏三起解的故事简介yīn)素已(yǐ)经充分释(shì)放，目(mù)前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力(lì)。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的(de)，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者采(cǎi)访时(shí)提到，他(tā)曾重点关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不(bù)喜欢(huān)去(qù)追逐(zhú)风口，他选择会在(zài)全(quán)市场做(zuò)行业轮(lún)动，在(zài)操作上(shàng)绝(jué)对不(bù)是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个(gè)时期(qī)的(de)“最靓的仔”。苏三起解的故事，苏三起解的故事简介“对于自己(jǐ)看好的(de)行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去(qù)，不确(què)定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也(yě)要(yào)控制持有比例，分散风(fēng)险。”他(tā)表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂时无法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不(bù)过(guò)他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市场主线的(de)判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及(jí)光模(mó)块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结(jié)束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上(shàng)一(yī)轮行情催(cuī)化(huà)主要集(jí)中于(yú)大模型的(de)突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观(guān)察到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研(yán)发和发(fā)布，其(qí)中办公(gōng)场(chǎng)景进展相对(duì)较(jiào)快，我们(men)预计5月(yuè)之后将进(jìn)入(rù)AI应(yīng)用的(de)加速繁荣阶段。我们(men)持(chí)续(xù)看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注(zhù)应用(yòng)层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好(hǎo)相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来(lái)10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是(shì)科技(jì)。他坦言，自(zì)己目(mù)前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过(guò)另一部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券策略(lüè)首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上(shàng)提到“今年(nián)大(dà)概率还(hái)是一个偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几(jǐ)年(nián)其实(shí)没有(yǒu)太多的表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长时间没(méi)有(yǒu)太多(duō)表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题(tí)投资(zī)阶段不太适合(hé)大多数的(de)投资者，不适(shì)合在(zài)这个位置(zhì)上去追。”

　　苏三起解的故事，苏三起解的故事简介广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮(lún)调整期(qī)，但对(duì)标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望(wàng)率(lǜ)先(xiān)实现(xiàn)业绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即(jí)满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 苏三起解的故事，苏三起解的故事简介