随着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基金经(jīng)理调(diào)仓换股以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星在一季报中表(biǎo)示，看好(hǎo)半导(dǎo)体(tǐ)、电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。他认为(wèi)AI 产业(yè)的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切关(guān)注(zhù)，但观(guān)点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新(xīn)进(jìn)成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，从银(yín)华基金李晓星(xīng)在管(guǎn)的10只基(jī)金来(lái)看(kàn)，整体基金仓位(wèi)维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银华心选一年持(chí)有(yǒu)A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大(dà)的是银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一(yī)季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大(dà)的是(shì)银华心兴三(sān)年持(chí)有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗(qí)下基(jī)金产品大幅提高了(le)港股仓位，比如银华(huá)心(xīn)佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星(xīng)代(dài)表(biǎo)作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一(yī)季(jì)度(dù)，立讯精密、金山办(bàn)公、用(yòng)友(yǒu)网络、中科创达(dá)、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科技(jì)-U “新(xīn)进”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截(jié)至(zhì)一(yī)季报(bào)，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度，该(gāi)基金还增(zēng)持了精测电子(zi)，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复(fù)旦微电、锦浪(làng)科技(jì)则退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年(nián)一季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别(bié)较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季(jì)报(bào)，该基金(jīn)分别持(chí)有(yǒu)紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位(wèi)列(liè)第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星(xīng)再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君(jūn)为大家(jiā)做(zuò)了些重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表(biǎo)示，对于(yú)今(jīn)年(nián)国内的(de)宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判(pàn)断由于国家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际(jì)贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季(jì)度市(shì)场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后(hòu)又一革(gé)命性的技术，现象(xiàng)级(jí)应(yīng)用推出(chū)后，国(guó)内外各巨(jù)头加(jiā)速入(rù)局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成(chén氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因g)板块(kuài)后续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的(de)算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持(chí)看好国产(chǎn)替代方向，集(jí)中在半导(dǎo)体设备(bèi)、材料(liào)、零(líng)部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设将再(zài)度提(tí)速。在景气复苏方(fāng)向，我们(men)的看 法边际转向积极(jí)，全(quán)球半导(dǎo)体(tǐ)下行周(zhōu)期(qī)接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去库存，有望(wàng)在今年下 半(bàn)年重启上行周(zhōu)期，向上(shàng)弹性取决于下游(yóu)需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回(huí)暖，其(qí)次是汽车、 消费电子(zi)，关注(zhù)相关左侧(cè)布(bù)局机(jī)会(huì)。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是一季(jì)度被市场(chǎng)抛弃较多(duō)的板(bǎn)块，交易占(zhàn)比和估值已经(jīng)处于历史偏低的(de)位(wèi)置。只(zhǐ)是(shì)市场对于上涨(zhǎng)的(de)标的(de)更(gèng)多(duō)地关注利好，对于下跌(diē)的板块(kuài)更多地关注利(lì)空。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新能源板块的担(dān)忧讨论(lùn)，更多是对于一个(gè)下跌板块的应(yīng)激式反应。在去年的中报中，我们曾(céng)经提到了(le)新(xīn)能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在(zài)经过(guò)大半年(nián)的消化(huà)后，在这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，具有较强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星还(hái)看好电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)在管的(de)6只(zhǐ)基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科(kē)技创新一年(nián)定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则不(bù)同程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代表作(zuò)信澳新能源产业(yè)为例，该基金一季度(dù)增(zēng)持璞泰来(lái)，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代(dài)、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增(zēng)持(chí)幅度最大(dà)的是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技(jì)、比亚迪则(zé)退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最大(dà)的是天齐(qí)锂业，今年一(yī)季(jì)度较(jiào)去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一(yī)季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经(jīng)济先(xiān)是在大家“强(qiáng)复苏”的预期(qī) 中趋于(yú)明显(xiǎn)的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显(xiǎn)著的(de)回调(diào)，从(cóng)而总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势(shì)。本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业(yè)领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ) 和制造(zào)业正经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗(qí)下多位基金经理也发布(bù)了一季(jì)报。其(qí)中，中信保诚基(jī)金权益投(tóu)资(zī)部(bù)总监王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，宏观经济目前处(chù)在(zài)一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流动(dòng)性将(jiāng)相对宽松，宏观及(jí)货(huò)币环境有利于权益市(shì)场行情(qíng)的开展(zhǎn)，二季度指数仍有(yǒu)可(kě)能会是震荡(dàng)上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部(bù)分短期达到目标价的(de)相关品种(zhǒng)，并根(gēn)据收益率预(yù)期(qī)的变化调(diào)整了(le)一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中环、当升科(kē)技(jì)、中航光电等个股，人(rén)福医药“新(xīn)进”前(qián)十(shí)大。

　　氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因p>

　　王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，对于(yú)人工智能这一非常宏大的(de)命(mìng)题，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐观的态(tài)度。首(shǒu)先(xiān)我们相信这是一项会对目(mù)前的(de)生(shēng)产和生(shēng)活方式带来(lái)重大(dà)变化的技术变革，值得我们投入(rù)非常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另(lìng)一方面(miàn)，我们目前(qián)还无法相对准确的评(píng)估这(zhè)项技术(shù)革命给具体公(gōng)司和行业格局带来的影响(xiǎng)，也不(bù)能给出大(dà)部分公司一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季(jì)度暂(zàn)时还没有明显增加(jiā)相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密(mì)跟踪。一(yī)季度我们持仓(cāng)较多(duō)的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期(qī)因(yīn)素(sù)的干扰(rǎo)，投资者的信心出(chū)现了波动。投资者预期变化导致部分个股出(chū)现了较大回(huí)调，目前行业(yè)整体估(gū)值水(shuǐ)平处于历史较(jiào)低位置(zhì)，而这(zhè)两个行业未来的(de)发展方向还是相(xiāng)对(duì)比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚(chéng)也发(fā)布了一(yī)季报(bào)在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度(dù)的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如(rú)何(hé)分(fēn)配？ 市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了什么程度以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容(róng)易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明(míng)就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我(wǒ)们(men)，价值会随着时间增长，而(ér)非(fēi)随着利润波动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素(sù)。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的(de)资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司(sī)治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价(jià)值优选A代(dài)表作为(wèi)例，该基金(jīn)在一季(jì)度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团(tuán)，增持了工(gōng)商银行、建发股(gǔ)份、招商银(yín)行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过(guò)去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大的变化(huà)，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化(huà)。对(duì)中国经(jīng)济的(de)长期乐观(guān)，结合当前(qián)市场(chǎng)提供的较低(dī)估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可以在热(rè)点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差(chà)事，需要随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点(diǎn)，需要保(bǎo)持学(xué)习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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