近(jìn)日(rì)，有焦(jiāo)化企业发告(gào)知函称，因亏损(sǔn)严重(zhòng)，对(duì)于钢企提降50元(yuán)/吨的行为暂不接受。

　　记者注意(yì)到，从今年4月1日(rì)起，焦炭开启(qǐ)首轮降价，并正式进入降价通道，5月17日(rì)，河(hé)北(běi)部分钢厂开(kāi)启焦(jiāo)炭第8轮提降，降(jiàng)幅50元/吨，要求18日0时起执行，而后(hòu)山东主流钢厂跟(gēn)进。截至目前(qián)，焦炭已有8轮降价(jià)落地，港口准一级湿熄焦平仓价累计下(xià)调670元/吨，跌幅达24.7％。同期(qī)，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝城(chéng)期货煤焦(jiāo)研究(jiū)员阮(ruǎn)俊涛(tāo)认为，近两个月来(lái)，焦炭期(qī)货的(de)下跌是宏观(guān)、产业等多因素共同作用的结果。首先，宏观层面，3月上旬美国硅谷银行暴(bào)雷，多数大宗商品(pǐn)价格下跌，同时国内宏观强预(yù)期(qī)在经过1—2月的反复发酵(jiào)后，市场对(duì)今年的定性逐渐转(zhuǎn)向“弱(ruò)复苏(sū)”，这也(yě)使得黑(hēi)色系商品交易需求(qiú)利多的信心(xīn)不足。其次，产业层面(miàn)，今年煤焦最大产(chǎn)业利空(kōng)来自焦煤的进口，3月份(fèn)澳洲焦煤近(jìn)2年来首次通(tōng)关，并(bìng)于(yú)4月进一步改(gǎi)善。蒙(méng)煤、俄煤(méi)3月份的进口(kǒu)量也出现较大(dà)增(zēng)长。根据(jù)海关总署统计，今年3月我国(guó)共计进口炼焦烟煤964.7万吨(dūn)，同比(bǐ)增(zēng)156.4％，占3月(yuè)焦煤总供应(yīng)的17.5％，去年(nián)同期(qī)仅为7.8％。同时，该进口量也几(jǐ)乎是近10年来的最高(gāo)水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口焦(jiāo)煤的大(dà)量释放削弱了国内煤企的议(yì)价(jià)能力，焦炭(tàn)成本支撑(chēng)坍塌(tā)，驱动焦炭期货(huò)下行。最后，4月以来(lái)，在铁水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)不断走高的(de)同(tóng)时，黑色终端(duān)需(xū)求(qiú)表现(xiàn)一般，国家统(tǒng)计局(jú)公布(bù)的房屋新开工、施工面积同比大幅回落，继而引发了市(shì)场(chǎng)对煤(méi)、焦、钢(gāng)产(chǎn)业链(liàn)的负反馈担忧(yōu)。综上所述，焦炭成本端、需求端均有明显(xiǎn)利空(kōng)驱(qū)动，叠(dié)加宏观(guān)支撑(chēng)不足，多因素共振带动焦炭期货主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)持(chí)续下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是自身的供需矛(máo)盾驱动，而是(shì)受焦煤的(de)拖(tuō)累。焦煤(méi)因国(guó)内产量稳增和(hé)进口量大增，供(gōng)需关系逐(zhú)步向(xiàng)宽松转(zhuǎn)变，致(zhì)使煤价自年初(chū)就开始(shǐ)呈偏弱走(zǒu)势运行(xíng)。其间(jiān)，受(shòu)内蒙古地(dì)区(qū)煤矿事故影响，煤价(jià)经历短暂反弹(dàn)后(hòu)开始加速(sù)回落(luò)。另外云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗，下(xià)游钢材需求表现不及预期，钢价承(chéng)压回调致使(shǐ)钢厂(chǎng)利(lì)润(rùn)收缩，遂通(tōng)过调降焦(jiāo)价将需(xū)求压力向原材料(liào)端传导。因此，在失(shī)去(qù)成本支撑(chēng)、下游(yóu)施(shī)压(yā)的双重作用(yòng)下，焦(jiāo)价持续下跌。”中钢期货煤焦研究(jiū)员冯(féng)艳成(chéng)说(shuō)。

　　记者从受访人(rén)士处获悉(xī)，本周(zhōu)焦煤价格率先出现触底(dǐ)反弹(dàn)，而焦价连跌(diē)8轮后，个别地(dì)区焦企出(chū)现亏损(sǔn)。同(tóng)时，近期焦炭期价的(de)反(fǎn)弹(dàn)给出升水现货(huò)空间(jiān)，买现卖期套利(lì)需(xū)求增加对现货(huò)市(shì)场信心有(yǒu)所提振，刺激焦企有提涨意愿，但(dàn)短(duǎn)期(qī)全面提(tí)涨(zhǎng)并成功落地的概率较小，主要原因(yīn)是目前(qián)焦企(qǐ)整体盈利情(qíng)况尚云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗可，焦炭主(zhǔ)产区山西省焦企平均吨焦盈利接(jiē)近140元，而下游钢材需求并未出现明显好转(zhuǎn)，钢(gāng)厂整体盈利情况(kuàng)一(yī)般，对焦炭则保持按需(xū)采购节奏。

　　部分焦化企业开始提涨，能否提涨成功(gōng)？冯艳成认为，提涨(zhǎng)的(de)是内蒙古某焦企，国内焦企生产成本和焦化利润(rùn)会(huì)因为(wèi)地(dì)区(qū)、设备(bèi)区别(bié)而存在很大差异。相对而言，内蒙古非主流焦化(huà)企业的副(fù)产品(pǐn)较少，整体产线的经济性一般，对降价(jià)的承受能(néng)力偏低，也因此率先开始提(tí)涨，不过(guò)对整体市(shì)场(chǎng)影响有限。

　　阮俊涛也(yě)认为，在焦企未(wèi)出现(xiàn)大(dà)幅亏(kuī)损或需求明显(xiǎn)增加的情(qíng)况下，焦价(jià)提涨难度较大。

　　记者了解(jiě)到，5月下半月(yuè)以来钢厂检修(xiū)减(jiǎn)产节(jié)奏放缓，个别地区(qū)钢厂(chǎng)计划复产(chǎn)，日均(jūn)铁水产(chǎn)量尚保持在偏高水平，这意(yì)味着煤焦刚性需求较(jiào)好，但钢厂持续采取低(dī)原料(liào)库存(cún)策略，致(zhì)使目前煤矿、洗煤(méi)厂端焦煤库存以及焦(jiāo)企端焦炭(tàn)库存均处于往年同期高位，钢厂端焦煤、焦(jiāo)炭库存则处于(yú)较低水平(píng)，煤焦近(jìn)期供应也(yě)有(yǒu)适(shì)当的(de)减量，以缓解自身(shēn)高库存的压(yā)力(lì)。基于此(cǐ)种(zhǒng)库存格(gé)局，煤(méi)焦(jiāo)的(de)议(yì)价主动权仍掌握在钢(gāng)厂端。

　　现货提涨(zhǎng)，期货(huò)为(wèi)何反(fǎn)而(ér)大跌(diē)呢？阮(ruǎn)俊涛认(rèn)为，近期由于国内外焦煤价(jià)格倒挂，贸易(yì)商进口积极性(xìng)较低，导致焦煤供应(yīng)短(duǎn)期内有收缩趋势，不过焦企也处于主动限(xiàn)产状态，焦(jiāo)煤供需矛盾(dùn)并不突出。焦炭本周供减需增(zēng)，基(jī)本面边际改善(shàn)，但钢(gāng)联公布(bù)的铁(tiě)水(shuǐ)日(rì)产量依(yī)然维(wéi)持(chí)接(jiē)近240万(wàn)吨的(de)水平，在终端(duān)需求(qiú)表现一(yī)般的(de)背(bèi)景下，焦炭需求仍有转(zhuǎn)弱预期。中长期(qī)来看，考虑粗钢平控要求，今年全年焦煤(méi)供需格局大概率仍将明(míng)显宽松，且蒙煤实际生产成本较低，三季度蒙煤中长协重新定(dìng)价后(hòu)，预计进口量(liàng)会(huì)得到改善。因此，虽(suī)然焦煤现货价格因蒙煤减量(liàng)而(ér)有所企稳(wěn)，但期货(huò)市场氛围仍难言乐(lè)观，导(dǎo)致(zhì)期(qī)货和现货短暂劈叉。

　　“从价(jià)格表(biǎo)现上看，前期煤焦跌幅明显(xiǎn)大(dà)于板块内其他品种(zhǒng)，估值相对偏低(dī)，这(zhè)也使得继(jì)续杀(shā)估值(zhí)的驱动(dòng)明(míng)显(xiǎn)减弱，而估值修复(fù)配(pèi)合(hé)近期焦煤进口减量、钢厂复(fù)产等消(xiāo)息(xī)，刺激煤焦价格出(chū)现反弹，但考虑(lǜ)到(dào)目(mù)前(qián)钢材需求依然乏(fá)力，钢厂(chǎng)复(fù)产将会再次加重其供需压力，需求负反馈仍将会向原材料端传导，对煤(méi)焦(jiāo)价格形成压力(lì)。”冯(féng)艳成说，短期煤焦交易逻辑变化较快，价格波动剧烈，预计仍将以底部区间振(zhèn)荡走(zǒu)势为(wèi)主；中长期来看，煤焦供需(xū)趋于宽(kuān)松的预期未变，在估(gū)值回升后(hòu)仍将(jiāng)是板(bǎn)块内空(kōng)配最佳品种。

　　对于(yú)煤(méi)焦(jiāo)后(hòu)市(shì)，阮俊涛(tāo)认(rèn)为，目前煤焦(jiāo)有三条(tiáo)主线：一(yī)是焦煤(méi)供(gōng)应宽松，并给焦(jiāo)炭(tàn)带来成本端(duān)压力；二(èr)是终端需求(qiú)存疑，负反馈风(fēng)险并未化解；三是海外衰(shuāi)退(tuì)预期如何演绎(yì)。目前来看，焦煤供应宽松是大概率事件，且4月地(dì)产数(shù)据表(biǎo)现(xiàn)依然一般，负反馈以(yǐ)及粗钢平控都是压(yā)低铁水(shuǐ)产量的可能因素，因此煤(méi)焦即便出现超跌反弹，中(zhōng)长(zhǎng)期来看也是(shì)易跌难涨(zhǎng)。

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