金融(róng)界4月28日消(xiāo)息 为(wèi)规(guī)范(fàn)开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资者(zhě)合(hé)法权益，维护利(lì)率(lǜ)互换市场秩(zhì)序，中(zhōng)国(guó)人民银行制定了《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交(jiāo)易和(hé)清算额(é)度，优(yōu)化交易清算安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人就《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行要求的境外(wài)投资者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关(guān)于境外央行、国际金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金(jīn)运用人民币投资银行间市(shì)场有关事(shì)宜的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步(bù)做(zuò)好(hǎo)境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资者投(tóu)资银行(xíng)间债(zhài)券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国(guó)人云南有哪几个市 云南是几线城市民银(yín)行令〔2017〕第(dì)1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完成银行间债券市(shì)场(chǎng)准入备案的境(jìng)外投资者(zhě)等，可根据《内地(dì)与香港利(lì)率互云南有哪几个市 云南是几线城市(hù)换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投(tóu)资者可(kě)以签署(shǔ)的协议(yì)范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交易对(duì)手(shǒu)方签署经中国人(rén)民银行认可的(de)衍生品主协议或其(qí)他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协议(yì)。境内投(tóu)资者应当将是否签署协(xié)议(yì)、签(qiān)署协议类(lèi)型等事项向中(zhōng)国外汇(huì)交易中心(xīn)备案(àn)。目前(qián)，中国(guó)银行间市场(chǎng)交易商协会(huì)正在(zài)研(yán)究(jiū)制定“互换通”衍生(shēng)品(pǐn)协(xié)议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外(wài)投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向互换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者现阶段(duàn)可在银行间市(shì)场开展符合集中清算要(yào)求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的(de)境外电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)电子(zi)交易平台包括(kuò)哪些(xiē)？境外(wài)投(tóu)资者的(de)对手方、交(jiāo)易(yì)模(mó)式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换通(tōng)”下受认可的境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加(jiā)入其他(tā)受认可的电(diàn)子交易平台(tái)，受认(rèn)可的境(jìng)内电子交易平(píng)台为中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人(rén)民(mín)币利率互(hù)换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价(jià)商(shāng)）与境外(wài)投(tóu)资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电(diàn)子交易(yì)平台达(dá)成(chéng)，交易一(yī)经达成即视为交(jiāo)易(yì)已确认。境外投资者可通过中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)外电(diàn)子交(jiāo)易平台与境(jìng)内电(diàn)子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构(gòu)和香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可(kě)的境(jìng)内清算(suàn)机(jī)构为(wèi)银行间市场清算(suàn)所(suǒ)股份(fèn)有限公(gōng)司（以下简称上海(hǎi)清算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认可的境外(wài)清算(suàn)机构为香港交易所旗下香港(gǎng)场外结算有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算会员资格(gé)或作(zuò)为清算(suàn)客户(hù)委托(tuō)场外(wài)结算公司综(zōng)合清算会(huì)员代理清算，并与场外结算公司综合清算会员签订客户(hù)清算协议。交易达成(chéng)后，境内外(wài)清算机构(gòu)对交易进行风控检查，对于符合集中清算要求的交(jiāo)易(yì)及(jí)时纳(nà)入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结算公司或其综合(hé)清算会(huì)员(yuán)完成(chéng)保(bǎo)证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境(jìng)内(nèi)外清算(suàn)机构(gòu)如何进行(xíng)衍(yǎn)生品交易的(de)合约替代(dài)？

　　答：合(hé)约(yuē)替(tì)代是指清算机构作为中(zhōng)央对手方针对已成交的交易充当买(mǎi)方的卖(mài)方(fāng)和卖(mài)方的买方的一种法律安排，并据(jù)此与买方和卖方建立两(liǎng)个(gè)新合约，以清偿(cháng)买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北(běi)向互(hù)换通”业(yè)务中，境(jìng)外(wài)与境(jìng)内参与者达(dá)成的(de)交(jiāo)易在经过(guò)上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司的集(jí)中清算审核后，上海清算所与(yǔ)场外结算公司于当(dāng)日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约替代，进入(rù)集中清(qīng)算，生(shēng)成(chéng)为三个独立的新合(hé)约，分(fēn)别为(wèi)境外参(cān)与者与场(chǎng)外结算公司(sī)、场外结算公司与上(shàng)海清算所、上(shàng)海清算(suàn)所与境内参与者之间的合(hé)约。境外与境内参与者之间将不再存在合同关系。对(duì)于未纳入集(jí)中清(qīng)算的交易，依照成交(jiāo)双(shuāng)方(fāng)约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务(wù)场景下的(de)跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通(tōng)”业务(wù)场景下(xià)，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结(jié)算公司之间(jiān)的跨境资金结算主要通过人(rén)民(mín)币跨境支(zhī)付系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结算(suàn)公司可在境内(nèi)银行(xíng)开立人(rén)民币(bì)基本存款账户和(hé)人民币“互(hù)换通”结(jié)算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易(yì)结算资(zī)金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情况下所融入(rù)资(zī)金的本息和(hé)费用(yòng)以(yǐ)及符合(hé)中(zhōng)国(guó)人民银行规定的其他收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风(fēng)控方案(àn)的(de)一部分，上海清算所与场外结算公司将针对(duì)双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独(dú)立于(yú)每(měi)一中央对手方从(cóng)各自清算(suàn)参(cān)与(yǔ)者收取和追缴的(de)保证金(jīn)、清算(suàn)基金(jīn)之外，不用于任何会员(yuán)机构的违约(yuē)损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源(yuán)池缴纳的(de)资金(jīn)存放在(zài)以场外结算公司名义(yì)于(yú)境外开立的“互(hù)换通”专用账户，场外结算公司向(xiàng)资源(yuán)池缴纳(nà)的(de)资金(jīn)存(cún)放在以上海(hǎi)清算(suàn)所名义(yì)于(yú)境内开立的“互(hù)换通”专用(yòng)人民币/外(wài)币(bì)账(zhàng)户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债(zhài)权债(zhài)务(wù)登记及额(é)度(dù)管理要求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每日(rì)基于双方(fāng)清算所之间的风险敞口(kǒu)计(jì)算“互换通”资源池(chí)要求(qiú)，并通(tōng)过境内外存管银行办(bàn)理(lǐ)人民币或(huò)外(wài)币资金的跨(kuà)境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任的机构(gòu)应当(dāng)及时履行报送义务。上海清算所和境内资源池存(cún)管银行应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的交(jiāo)易如涉及(jí)双(shuāng)边结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关境(jìng)内结(jié)算银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定履(lǚ)行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报(bào)义务(wù)，原(yuán)则上“互换通”交易和(hé)资源池业务由上海清(qīng)算(suàn)所集中进行国际收支统计(jì)申(shēn)报，补偿金等不经由上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所清算的交易或资金收付，由境内投资者等相关(guān)主体(tǐ)进行国际收支(zhī)统计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳(wěn)运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投资(zī)者投资(zī)银(yín)行间债券市(shì)场的情况，初期全市场每(měi)日交易净(jìng)限额(é)为(wèi)200亿(yì)元(yuán)人民(mín)币（即全(quán)部境(jìng)外投资者通(tōng)过(guò)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”开展利率互(hù)换(huàn)交易在轧(yà)差后的名义本金净额(é)每日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司之(zhī)间净头寸(cùn)对应(yīng)的(de)“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据(jù)市场(chǎng)发展(zhǎn)情况(kuàng)适(shì)时调整额度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪(nǎ)些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人(rén)民币(bì)业务相关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇(huì)管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加(jiā)强境外金融机构进入银行间(jiān)外汇市场开展人民币购售业(yè)务(wù)宏观审慎管(guǎn)理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于完善人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)关问题的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境外参加行(xíng)和境外清算(suàn)行(xíng)进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境(jìng)内银行间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸(cùn)时，沿(yán)用现有境外清算行和境(jìng)外参加行的业(yè)务模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和(hé)信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业(yè)务管理规定，香港结算行(xíng)在境内银行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与(yǔ)其相关(guān)的境外投资者(zhě)在(zài)本机构的资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真(zhēn)实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇(huì)参与交易的，其(qí)交易到期或不(bù)再(zài)继续参(cān)与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？