30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过(guò)如此(cǐ)低价可转债，与此同时(shí)，各类低价转债(zhài)接(jiē)连雪(xuě)崩。分析认(rèn)为(wèi)，资金开(kāi)始担心退市和违约风险，纷(fēn)纷(fēn)出逃。

　　A股市(shì)场今(jīn)天也(yě)继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点(diǎn)跳水之(zhī)后，市场持续回(huí)落，上证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数(shù)和多(duō)数板块下跌，深(shēn)证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板指数(shù)和科(kē)创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一(yī)日有(yǒu)所缩量。

　　行(xíng)业板块(kuài)方面(miàn)，此前最牛的传(chuán)媒(méi)娱乐领跌，大(dà)跌超(chāo)4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌(diē)超(chāo)3％；纺织服(fú)装(zhuāng)、电力、旅游等(děng)行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上(shàng)资金却是(shì)逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年(nián)没有过的可转债退(tuì)市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司(sī)和蓝(lán)盾转债(zhài)被(bèi)告知要(yào)退(tuì)市(shì)，打破(pò)了30年来的可转(zhuǎn)债没有(yǒu)出现正股和转债退市的历(lì)史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜(sōu)特(tè)转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债已停(tíng)牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危(wēi)机(jī)之(zhī)下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而(ér)昨日搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面(miàn)值100元的(de)转债(zhài)如今只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债的(de)正股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没(méi)什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及可能(néng)面(miàn)临(lín)的违(wéi)约。彻底带崩了(le)整(zhěng)个低价(jià)转债，过去的双低策(cè)略似乎也(yě)不再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞力医(yī)疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元(yuán)的(de)低价转债，而一年前市场还(hái)在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没(méi)有转(zhuǎn)债(zhài)价格(gé)低于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场近期波动剧(jù)烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行(xíng)等(děng)金融(róng)股带动之下，一度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而后快速(sù)跳水(shuǐ)。然后持续下(xià)行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻(fān)红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分析表示，近期(qī)市(shì)场波动加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日(rì)策略点评表(biǎo)示(shì)，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票据利(lì)率下行，数据(jù)走弱(ruò)在(zài)方向上(shàng)不超预期，但(dàn)幅度较预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中(zhōng)长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀(yún)再现(xiàn)，居民(mín)中(zhōng)长(zhǎng)贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明显走(zǒu)弱，单月新增(zēng)创历史(shǐ)新(xīn)低，与地产(chǎn)销(xiāo)售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差(chà)微升，基数效应(yīng)外，主因(yīn)C端新(xīn)增(zēng)存款转负(fù)；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造(zào)业库存及产能周期位(wèi)置看，弹性或有限。金融数据再次印证(zhèng)复(fù)苏成(chéng)色需巩固，或提升政(zhèng)策(cè)加(jiā)码“恢复(fù)和扩大我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意需求”的可(kě)能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示，后(hòu)续来看(kàn)市场回落空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月出口仍超预(yù)期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口(kǒu)同比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效(xiào)应外(wài)，欧美的韧(rèn)性与东(dōng)盟(méng)相对(duì)强劲(jìn)的需求均支撑(chēng)了外需，内需同样在修(xiū)复下市(shì)场分子端边(biān)际(jì)向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍(réng)然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然(rán)强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流(liú)动性大概(gài)率仍(réng)然维持宽松(sōng)，同样仍可能有增量(liàng)政策(cè)出台(tái)，对市场均(jūn)是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基(jī)本已定价(jià)美联(lián)储本(bě我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意n)轮加息已(yǐ)至顶(dǐng)点，仍然(rán)存在(zài)区(qū)域银行风险隐患同时(shí)通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国(guó)内市场的流出压力(lì)不(bù)大。

　　总体来(lái)看，权重板块内(nèi)部的分化，热门板块交易性的波动是指数调整主因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护延续、外(wài)资流(liú)出压力(lì)不大下市场无大风险，震(zhèn)荡修(xiū)复(fù)延(yán)续。

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