编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特估(gū)、人工(gōng)智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺(shùn)势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国内的(de)公募基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明(míng)远，目前在(zài)管(guǎn)的产品(pǐn)从(cóng)10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿(yì)元的水平线上(shàng)。从第一(yī)季度的调(diào)仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了(le)上一季度的七只重仓，同时(shí)用(yòng)中伟(wěi)股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能(néng)源的(de)大框(kuāng)架，在细(xì)分赛(sài)道(dào)中(zhōng)不断寻找性价比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了两处标(biāo)的，用(yòng)金(jīn)域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替(tì)换了药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大类(lèi)赛(sài)道中(zhōng)龙头(tóu)的持续(xù)青(qīng)睐，茅(máo)台持股量(liàng)与上季持(chí)平(píng)稳居首位。而他也(yě)一如既往地表示(shì)，会(huì)在(zài)优质的股票(piào)里寻(xún)找价值，去翻(fān)更多(duō)的石(shí)头。众所(suǒ)周知(zhī)，三大(dà)白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位顶流(liú)的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能(néng)源(yuán)在公募基金组合配置(zhì)中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯(xīn)片、软件、机械制造成(chéng)进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历去年的(de)整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻(xún)求组合(hé)的(de)α。值得关注的是(shì)，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了(le)40％。交易占比创新高(gāo)代(dài)表了主线行情确立，但我们认为太(tài)阳底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计(jì)了其最新公布的(de)两只(zhǐ)A股基金一季报(bào)，在(zài)管理(lǐ)时(shí)间更(gèng)长(zhǎng)的(de)易方(fāng)达蓝筹精选混合(hé)中，3月(yuè)31日时(shí)前(qián)五(wǔ)大重仓的占比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除(chú)去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理(lǐ)的易方达(dá)优质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季(jì)报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同(tóng)，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列(liè)第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外(wài)三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外(wài)的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是持(chí)续上(shàng)榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国(guó)海(hǎi)洋石油替换了上(shàng)一季的(de)药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对(duì)结构进行(xíng)了调(diào)整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了金(jīn)融等行业(yè)的(de)配(pèi)置。个股方面(miàn)，我们仍然持(chí)有商业模(mó)式(shì)出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华(huá)基金的(de)明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓(cāng)中，持(chí)有7只白(bái)酒股。对比上一季度(dù)仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这(zhè)一季(jì)其(qí)新(xīn)进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其(qí)思路可能是想利用次(cì)高端和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二(èr)季度(dù)，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的(de)；其(qí)次，看好(hǎo)线(xiàn)下场景恢(huī)复后(hòu)，需求相对刚性的(de)医(yī)美以(yǐ)及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得(dé)淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过(guò)他对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是(shì)有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五位；其(qí)次(cì)，他选择小幅减持(chí)了(le)创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者(zhě)年(nián)内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医学去年(nián)作(zuò)为核(hé)酸检测机构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域医学近日率先(xiān)推出国内(nèi)首(shǒu)个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施成(chéng)外，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高手中的(de)顶流冯(féng)明远(yuǎn)所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品一季报(bào)全部披露(lù)，截(jié)至4月19日收盘，目前(qián)他(tā)所管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任职管理最长的就是(shì)代(dài)表作新能(néng)源产(chǎn)业(yè)股(gǔ)票。从被调(diào)出(chū)的(de)三只产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱克的(de)主营与新(xīn)能源(yuán)产业链关(guān)系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的(de)三只标(biāo)的(de)中，占比相对最(zuì)高的就(jiù)是非(fēi)传(chuán)统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛道(dào)龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这家(jiā)主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营(yíng)与净利(lì)润均(jūn)实现50％以上的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这也(yě)是(shì)一家(jiā)高(gāo)科(kē)技公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业(yè)领域，细分板块(kuài)的(de)整体走势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二(èr)季度，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公司加(jiā)入(rù)AI或数(shù)字(zì)经济(jì)等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年(nián)股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则(zé)是在新能(néng)源大潮中快速走红的(de)类(lèi)型(xíng)。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)显示，早在去(qù)年底时(shí)他就已经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基(jī)金经理(lǐ)了，而他在管的7只基(jī)金今年同时段几乎全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红(hóng)，特别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例(lì)，最新的基金一季报(bào)显示，其(qí)重仓的新能源产(chǎn)业(yè)链中股票依(yī)然为上季(jì)的(de)7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅化(huà)集(jí)团、华(huá)友钴业，虽然上述(shù)标的年初至(zhì)今表现一般。但他(tā)此前曾公开(kāi)表示，看到(dào)了(le)新能(néng)源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季(jì)报中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还具(jù)备较(jiào)长的生(shēng)命周期(qī)，不少(shǎo)细分板(bǎn)块(kuài)还能维持(chí)较长时间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中的优(yōu)质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投(tóu)资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如(rú)大部分制造业一样是一个(gè)竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少公司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前(qián)在(zài)管(guǎn)产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘成长(zhǎng)来(lái)看(kàn)，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持(chí)有的(de)是完(wán)全一(yī)致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位(wèi)似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的(de)情况是，如果按照保留小数两位来(lái)统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在(zài)基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大(dà)幅(fú)度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高(gāo)端(duān)制(zhì)造产(chǎn)业(yè)链布局(jú)。我(wǒ)们(men)对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加(jiā)仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对较多(duō)的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以来(lái)，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月(yuè)的中(zhōng)泰元(yuán)和价(jià)值精选不(bù)纳(nà)入统计外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近(jìn)了(le)14％，同(tóng)时还有(yǒu)两只基金(jīn)净值增长也超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价值(zhí)一年为例(lì)，对比基(jī)金四(sì)季(jì)报(bào)和今年一季(jì)度可以看出(chū)，姜诚(chéng)实际上只是微调了(le)一个席(xí)位，而新(xīn)调(diào)进来的中国铁建恰好就(jiù)是中字(zì)头中的典型(xíng)代表公(gōng)司，该(gāi)股从年初至(zhì)今(jīn)上涨(zhǎng)超过了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的中字头公司(sī)达到了四家。而(ér)从相关标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉(jí)比(bǐ)特，最(zuì)新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时也谈(tán)到了(le)今年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好的资产是我们的投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活(huó)得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加持下能(néng)够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过(guò)《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的(de)鲍(bào)无可(kě)，其(qí)投资(zī)风格同为公募中少数的(de)深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移(yí)动大约(yuē)15万股，从而使该(gāi)股(gǔ)从上一季的第(dì)三重(zhòng)仓(cāng)升至(zhì)第二重仓(cāng)，不过中国电(diàn)信却退出了前一(yī)季的前十。同时他(tā)加仓(cāng)了川(chuān)投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对(duì)这一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对(duì)于(yú)小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配(pèi)置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于(yú)落后(hòu)位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模(mó)型的研发(fā)、新型(xíng)商(shāng)业模式(shì)的迭代(dài)以及底层芯片(piàn)制造(zào)，我们都希望国内(nèi)企(qǐ)业(yè)能(néng)在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当前A股(gǔ)市(shì)场基本上(shàng)是基于美股映射在(zài)炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对(duì)于这样的行情，需(xū)要对其可持续性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任(rèn)基(jī)金经(jīng)理也(yě)接近了13年。当前，其在管的(de)产品为(wèi)4只，它们分别是核(hé)心竞争(zhēng)力、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一(yī)地(dì)实现了(le)正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力为例(lì)，第一季(jì)度他在(zài)前十中调仓了四(sì)个席位，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半数为(wèi)中字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海(hǎi)油(yóu)和中国移动，与(yǔ)它们携手进(jìn)入(rù)的还(hái)有安徽合力和(hé)紫金矿业(yè)。而这样的(de)调整立(lì)竿见影，除去两只中字头外(wài)，后(hòu)两者年内(nèi)的(de)涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提拔(bá)为第(dì)一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此(cǐ)，他(tā)在(zài)季报中的总结(jié)与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏低的(de)估值水平(píng)买(mǎi)入(rù)持(chí)有。在经(jīng)济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益(yì)市场，特(tè)别是前期调整较(jiào)为充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今(jīn)年(nián)业绩优(yōu)异，特(tè)别是(shì)其去年3月接(jiē)手的银河(hé)智(zhì)联主题净值快速拉升，截至本周四的(de)年(nián)内涨幅(fú)已经超过45％，这一(yī)水平甚至(zhì)超过(guò)了他的成名(míng)作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓(cāng)行业风格来看，除(chú)去银河和美(měi)生(shēng)活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余(yú)产品(pǐn)几(jǐ)乎一边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去(qù)用(yòng)友网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅(fú)翻番，而(ér)这四(sì)只标的均是第一季(jì)度(dù)新(xīn)近(jìn)重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季(jì)重仓股仅有金山办(bàn)公和国(guó)网通信。对比来看被调出(chū)的标(biāo)的，中国(guó)长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执(zhí)行基金(jīn)合同的(de)配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度(dù)智联主题继续增(zēng)加(jiā)了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术的配置(zhì)比(bǐ)例。围(wéi)绕(rào)数字经济和新的信息技(jì)术应用展开投资(zī)。二(èr)季度，将会继续围绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮(fú)沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的成名作华安媒(méi)体互(hù)联网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和(hé)华大九天，而将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最新的标的(de)来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期(qī)大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表现来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的年(nián)内涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔(tī)除的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今(jīn)仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结(jié)构转型时期，我(wǒ)们相信(xìn)未来科技创新和(hé)消费(fèi)升(shēng)级仍(réng)将成(chéng)为经济(jì)总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞生(shēng)大量(liàng)投(tóu)资机会，在(zài)策略(lüè)上(shàng)，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范(fàn)围内的(de)科技(jì)创新和(hé)受益于(yú)国民经(jīng)济持续(xù)增(zēng)长的消费及原材料放在前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天(tiān)基金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超过了10％。特别是万家科(kē)技创(chuàng)新迄今的年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具(jù)体来分析他的(de)成(chéng)名(míng)作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用中(zhōng)微公(gōng)司替代(dài)了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的(de)调仓(cāng)，黄(huáng)兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本(běn)基金增持了机(jī)器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半导体(tǐ)行业的持(chí)仓。截(jié)至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半(bàn)导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布(bù)局(jú)消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报(bào)来看，这些相对低调的领域也开(kāi)始越发(fā)受到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周期(qī)，目前在公(gōng)司仍(réng)然管理6只基金(jīn)产品，其(qí)代表作是2012年(nián)开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出(chū)炉的季报来看，在上一季度没(méi)有单一(yī)标(biāo)的(de)持仓比例超限后，这一(yī)季度头三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)股竟(jìng)然全部超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分(fēn)别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽合力(lì)，虽(suī)然去年(nián)下半年(nián)以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没有了三一(yī)重工，但实际上在当季(jì)的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次(cì)于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路(lù)，他(tā)在季报中(zhōng)就表示(shì)：“本季度增加(jiā)了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持(chí)了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配(pèi)置集中在优质房地产股(gǔ)、地(dì)产产业链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械制造的兴趣(qù)也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年(nián)报的十(shí)大(dà)流通(tōng)股股东(dōng)中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基(jī)金(jīn)的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善(shàn)战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品(pǐn)数达(dá)到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创板两(liǎng)年(nián)定开(kāi)业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自(zì)管理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子(zi)赛道(dào)股票在其中占据明显的数(shù)量优势(shì)。具体说来，虽(suī)然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测(cè)导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被(bèi)划(huà)入到消费电子(zi)的大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说其占据(jù)了(le)十(shí)大重仓(cāng)中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的(de)原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业(yè)链上的布(bù)局，我判断(duàn)可(kě)能对收入(rù)利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的(de)因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块(kuài)去(qù)库(kù)存可(kě)能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在(zài)高端制造这(zhè)一领(lǐng)域中(zhōng)，还(hái)有不可忽视的一环就是(shì)军(jūn)工(gōng)装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性(xìng)的表现，但(dàn)也隔三(sān)差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是圈(quān)内少数(shù)同时管理(lǐ)两只军工(gōng)主(zhǔ)题的(de)基(jī)金经(jīng)理。

　　以万方方管理(lǐ)时(shí)间最长(zhǎng)的军工安全混(hùn)合为例，实际(jì)上(shàng)一季度他(tā)仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华科技替代了(le)上一季的新(xīn)雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至航空(kōng)航(háng)天(tiān)赛道占(zhàn)据(jù)优势。而这一思(sī)路在他管理(lǐ)的(de)高端装备(bèi)龙头乃至(zhì)全市场基金中(zhōng)都体(tǐ)现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两(liǎng)只军工主题产品(pǐn)，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟(wéi)二(èr)的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西(xī)部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和昊(hào)华(huá)科技。

　　他(tā)在(zài)季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两年确定性(xìng)的产业趋势和高增长的细分赛(sài)道(dào)，组合(hé)构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性(xìng)的(de)航空发(fā)动机赛道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力较高的航天导(dǎo)弹产业(yè)链、航空(kōng)装备平台(tái)型企(qǐ)业以及技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析(xī)，不做(zuò)买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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