北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大(dà)会在奥马哈如期(qī)落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中(zhōng)，回答(dá)了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中(zhōng)国(guó)经(jīng)济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部署(shǔ)，不过投资(zī)对象均为中国公司的(de)H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股东(dōng)大(dà)会(huì)上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用(yòng)便宜(yí)的价格(gé)买到一些更好的公司，而这即便有一些不(bù)确定(dìng)因素(sù)的影(yǐng)响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴(bā)菲特(tè)提出的“净(jìng)资产收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其(qí)投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了(le)梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲(fēi)特投(tóu1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少)资逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收(shōu)益率指标，且出于对公司的(de)价(jià)值判断而不是(shì)价格判断，选择(zé)的(de)是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市(shì)公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益(yì)率来(lái)看，排名第(dì)一的分(fēn)别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了上(shàng)市公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均(jūn)值进(jìn)行对比，又(yòu)从100家公司中挑(tiāo)选出(chū)了(le)估(gū)值相对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲(fēi)特一如(rú)既(jì)往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时也在(zài)重金押注(zhù)能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对(duì)金(jīn)融(róng)领(lǐng)域(yù)的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商品信誉(yù)受过不良影(yǐng)响的公司进行了(le)剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财(cái)经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利(lì)润复(fù)合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料(liào)界，明星(xīng)家电(diàn)潜(qián)力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到(dào)巴菲特关(guān)注的最低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要(yào)等待入场时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的(de)18家公(gōng)司中，家(jiā)用(yòng)电(diàn)器(qì)行(xíng)业(yè)公(g1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少ōng)司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三(sān)家企业的5年(nián)净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成(chéng)电路(lù)设(shè)计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新(xīn)市(shì)盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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