美国银(yín)行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售(shòu)，可能(néng)出(chū)售所有业务或部分业务(wù)。该行已(yǐ)经为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美(měi)股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考虑包括出(chū)售在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜(qián)在买(mǎi)家(jiā)，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银(yín)行发布声明确(què)认了周三的(de)媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心(xīn)存款3月(yuè)以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超(chāo)出(chū)正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂(zàn)停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行此后表示(shì)，关于该行磋商出售资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危(wēi)机火上浇油的第一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美国参(cān)议(yì)院银行委员会就(jiù)近期大型银行(xíng)倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示(shì)，管理(lǐ)不善(shàn)是导致破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和(hé)银行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密(mì)集(jí)型的科技以及(jí)生物医(yī)学(xué)初创企(qǐ)业；第(dì)一共和银行(xíng)集中于财富管理；而签名银(yín)行(xíng)则有大量的(de)数字资(zī)产(c乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年hǎn)风险。在听证会上，专(zhuān)家们明(míng)确将最近银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管(guǎn)理不(bù)善，同时他们担(dān)心银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议(yì)员们(men)也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的(de)做空(kōng)压力”。美股地(dì)区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)累跌近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在(zài)周四(sì)就通过做(zuò)空(kōng)某些地(dì)区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士(shì)称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲(jìn)且资本(běn)充足，近(jìn)几日(rì)，做空活(huó)动增加和股市波动(dòng)已引起官员(yuán)及监管机构越来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美(měi)国银(yín)行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心他(tā)们在银(yín)行或其他金融机构(gòu)账户上的钱(qián)的安(ān)全(quán)。总共有48％的美(měi)国成年人(rén)表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表(biǎo)示，他们(men)非常或(huò)中度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较(jiào)为平(píng)静的时期测量(liàng)过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人们(men)对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧略有减少，这(zhè)表明对(duì)存款安全(quán)的高度担忧可能并非美(měi)国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并(bìng)引发(fā)了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人机撞击(jī)了该工(gōng)厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当(dāng)天还(hái)报道称，另(lìng)一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积(jī)为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上(shàng)调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率降(jiàng)至2％的(de)目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略低于(yú)2008年大衰退(tuì)前(qián)的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市(shì)场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是金融(róng)属性(xìng)。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市(shì)场对连续加息(xī)对经济造成影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期(qī)美国再度出(chū)现破(pò)产(chǎn)银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下滑(huá)，原油作(zuò)为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分析师高健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中(zhōng)避险，主要(yào)还是与美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未(wèi)解(jiě)决，市(shì)场担心该问题是另(lìng)一个“雷(léi)”。美国白宫对此发(fā)布(bù)的一(yī)份(fèn)评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美(měi)国经济(jì)将面临(lín)严重后果，在三种(zhǒng)预(yù)期情形下(xià)，美国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态(tài)，对股市和商品等风险资产带来(lái)短期(qī)情绪冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称(chēng)，目前美国(guó)银行问(wèn)题(tí)再(zài)次(cì)出现，叠加债务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的(de)不确定性较(jiào)大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能演化成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级(jí)别(bié)的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出(chū)现类似(shì)于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市场的(de)关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的(de)跟踪上，重(zhòng)点观(guān)察美(měi)股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下，美国(guó)经(jīng)济难以获得动能。叠(dié)加美国(guó)就业市(shì)场招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在(zài)上升。而在(zài)此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美(měi)联(lián)储(chǔ)致力于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停止加息(xī)取决于数据。美联(lián)储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探(tàn)索货币政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之前(qián)高利(lì)率(lǜ)带(dài)来的风险事件进一步(bù)扩(kuò)大，美联储或(huò)将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关(guān)注(zhù)点(diǎn)在(zài)于美联储是否会在接下来的议息会(huì)议中(zhōng)暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似(shì)性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是此(cǐ)次宏(hóng)观避险还有一(yī)部分债务(wù)上限(xiàn)的加成；二是当前原(yuán)油基本(běn)面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的(de)走势，对此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面(miàn)上的(de)表现是(shì)连续收出长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是否会(huì)重(zhòng)现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不(bù)具备持续大(dà)幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周出现大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰(fēng)，市(shì)场预期需(xū)求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国(guó)为稳定油(yóu)价进(jìn)行(xíng)着(zhe)各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实(shí)际(jì)落地(dì)情况仍需(xū)观(guān)察，但整体上市场再度进入(rù)供小(xiǎo)于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍(réng)需其他利多因(yīn)素(sù)指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力(lì)度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原(yuán)油(yóu)破(pò)位向下(xià)，主要看(kàn)避(bì)险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年延(yán)情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联(lián)储(chǔ)年内加(jiā)息基本全(quán)部落地，后期(qī)将不(bù)再存在加息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现(xiàn)，但市(shì)场的底部仍(réng)需要(yào)观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经济衰退的(de)担忧(yōu)仍(réng)未(wèi)结束，需(xū)求(qiú)会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚(shàng)未(wèi)有明确的(de)定论(lùn)，但用油(yóu)旺季(jì)即将到来，短期内(nèi)将会(huì)支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已(yǐ)出现，将进(jìn)入一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价(jià)格(gé)下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对(duì)比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货能(néng)化分析师(shī)董丹(dān)丹(dān)表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计划(huà)排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原(yuán)料通(tōng)关(guān)情(qíng)况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影(yǐng)响，国(guó)内沥(lì)青装置开工率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利(lì)润的压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍(réng)处于(yú)相(xiāng)对偏高(gāo)水平(píng)。”金信期货能(néng)化分析师(shī)汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青利(lì)润(rùn)压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚(gāng)需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的(de)开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月份基(jī)建乐观预(yù)期仍在，且随着气(qì)温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价(jià)格波动的主要(yào)逻辑在(zài)于成本端(duān)原油(yóu)，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难(nán)有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下(xià)沥青估值处(chù)于(yú)偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍(réng)处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解价差(chà)，中长期需关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及(jí)预(yù)期、PX海外(wài)开工率上升以及(jí)聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假期期(qī)间宏(hóng)观事(shì)件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期(qī)货研(yán)究院能化组组长谢(xiè)雯告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从(cóng)4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需求(qiú)也(yě)不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套共计820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒(héng)力石化(huà)等有(yǒu)检修计划，但由于(yú)高(gāo)加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和(hé)英力(lì)士重(zhòng)启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而(ér)且从年初开始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随(suí)着集中检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或(huò)升(shēng)至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明显，而国(guó)内部(bù)分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调(diào)油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实(shí)质发(fā)生。若(ruò)原油价格(gé)企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有(yǒu)改善预期的前(qián)提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚(jù)酯端开工下滑的(de)利空(kōng)可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率(lǜ)也(yě)出(chū)现了(le)周(zhōu)度(dù)回升的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致(zhì)趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓的走势。

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