今年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块又将迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日期已(yǐ)经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发(fā)募(mù)集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们(men)看(kàn)来，首先(xiān)，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行情主线，预计发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部(bù)分券商近期对(duì)于(yú)基金的发行导(dǎo)向转为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产(chǎn)业等多维度服务(wù)央企，强化(huà)股东回(huí)报，帮助投资者走进央(yāng)企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持(chí)央企利用资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优(yōu)做大(dà)，提升市场(chǎng)影响力、号召(zhào)力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获(huò)批(pī)的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF同时对外发布(bù)基金发(fā)售公(gōng)告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍(shāo)有差异(yì)，招商及汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上(shàng)看(kàn)，认购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万(wàn)份至100万份之间的(de)，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富(fù)旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大于100万(wàn)份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商银(yín)行(xíng)托管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商(shāng)中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办(bàn)“发(fā)现央企投资(zī)价值(zhí)促进央企估值回归”业务交流会(huì)暨(jì)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探索建立中(zhōng)国特色估值体系，引导央企投资(zī)价(jià)值发现，推动央(yāng)企估(gū)值回归(guī)合理水(shuǐ)平。上交所、中国国(guó)新(xīn)、指数(shù)公司、券商(shāng)、基金公司等相关(guān)领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF未来都(dōu)将(jiāng)在(zài)上(shàng)交(jiāo)所上市(shì)，上交所此次(cì)会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比(bǐ)较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发(fā)行(xíng)，但目前(qián)市(shì)场上(shàng)也存(cún)在不(bù)少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理性。”一(yī)位基金公司人(rén)士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券(quàn)商会参与其中(zhōng)一只央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本(běn)身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基(jī)金公司(sī)人士(shì)也预(yù)计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报(bào)的(de)中证国新央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三批陆续推(tuī)向市场，而(ér)不是(shì)九只同时获批发售，就是(shì)为了避(bì)免发(fā)行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情况也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者(zhě)带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场的热门，基(jī)金公司也积(jī)极布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公司陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基(jī)金，易(yì)方达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等各大公募(mù)巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机(jī)构，还各(gè)申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产(chǎn)品的发行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥(yōng)有(yǒu)配置央企特色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士(shì)表示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会满提出“探索建立具有中国特(tè)色的估(gū)值体系，促(cù)进市场资源配置功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市(shì)场未来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的(de)估值体系对于(yú)资本(běn)市场的价值发现以(yǐ)及资源(yuán)配置(zhì)功能的(de)发挥有重(zhòng)要作用，也是(shì)资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系”背景之(zhī)下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备了(le)不少央国企主题基(jī)金，就是看(kàn)准这类企业的(de)投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色(sè)的估值体系(xì)，有助于提升市场对国有上市企业(yè)的关(guān)注度(dù)，对(duì)企业估值层面的各类因素做进一(yī)步的研(yán)究(jiū)和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期(qī)来(lái)看(kàn)，央国企板块的投资逻辑(jí)是比(bǐ)较完备的：一是央(yāng)企是实(shí)现国家战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受(shòu)到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企(qǐ)作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企(qǐ)引领科技创(chuàng)新，研(yán)发占(zhàn)比逐年(nián)提升；四(sì)是央企(qǐ)仍(réng)是(shì)A股估值洼(wā)地。未(wèi)来(lái)在不断完(wán)善中国特色现代资本市场下，预计(jì)国(guó)资央企(qǐ)有望迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营业绩为(wèi)央国企的(de)估值重塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈利能力方(fāng)面来看，近(jìn)年来(lái)央(yāng)国企(qǐ)ROE出(chū)现明(míng)显企稳回(huí)升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央国(guó)企较强的“价(jià)值创造”能力(lì)。从成(chéng)长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下(xià)上市央企营业总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国(guó)企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上(shàng)市公(gōng)司质量的提升或将成为央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司(sī)经营的角度看，上市(shì)央(yāng)、国(guó)企的盈(yíng)利能力相比A股市(shì)场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期领先，具备(bèi)较高的(de)长期(qī)投资价值，或更符合机(jī)构(gòu)投资者、个人养老金等(děng)配(pèi)置性(xìng)的需(xū)求。在中(zhōng)国特色估值体系(xì)的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指(zhǐ)数具(jù)备较好的(de)长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股(gǔ)东回报(bào)指数是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)指数，指(zhǐ)数由国(guó)新(xīn)投(tóu)资有限(xiàn)公(gōng)司定制(zhì)，主要选取国务院国资(zī)委下属现 金分红(hóng)或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市公司证(zhèng)券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材料(liào)、房地(dì)产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些(xiē)特(tè)色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现(xiàn)出更低的(de)估值(zhí)水平(píng)，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报(bào)指数近(jìn)五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行时间是(shì)？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日(rì)基本是5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可(kě)选择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购(gòu)和(hé)网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来看，在认(rèn)购金额低(dī)于50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后(hòu)续做市(shì)商如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基(jī)金公司(sī)都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗(luó)国庆为广发基金(jīn)指(zhǐ)数投资部副(fù)总经理(lǐ)，而(ér)汇(huì)添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回(hu一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心í)报指数历(lì)史(shǐ)表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯(xùn)数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数过去(qù)三年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三(sān)年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市(shì)值优(yōu)势明显，具(jù)备(bèi)较高(gāo)的(de)长(zhǎng)期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估值体(tǐ)系背(bèi)景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果2、具备一(yī)定(dìng)抗通胀能(néng)力和抗风(fēng)险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念(niàn)已经涨过一(yī)轮了，板块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较(jiào)低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其(qí)经济地(dì)位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机(jī)构的对外(wài)观点(diǎn)来看，多家(jiā)券商(shāng)明确表示今(jīn)年的投(tóu)资主线(xiàn)之(zhī)一就(jiù)是(shì)央国企价一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续(xù)把握(wò)国(guó)企价值重估这(zhè)一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持(chí)数(shù)字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字(zì)经济+国(guó)企改革的(de)投资主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国(guó)企改革和(hé)中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系推动下，当(dāng)前国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估行情有(yǒu)望持续并形成主线行(xíng)情(qíng)。

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