近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化(huà)违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果(guǒ)文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺术交流(liú)策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国(guó)最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数(shù)千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到(dào)南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集(jí)团(tuán)、泽(zé)时投(tóu)资的(de)战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山(shān)中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机资本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的(de)天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来(lái)对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发(fā)现，笑果文(wén)化对外投资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文(wén)化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型(xíng)变更为(wèi)有限责(zé)任公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文(wén)化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投(tóu)资(zī)过(guò)程，他对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国(guó)内处于快速(sù)发(fā)展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这(zhè)些原(yuán)因(yīn)进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边(biān)大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能(néng)需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家政治(zhì)和解放(fàng)军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可(kě)能(néng)没有进行(xíng)非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业务和(hé)腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料(liào)显示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑(xiào)果文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐槽团成(chéng)员(中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机eight: 24px;'>中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机yuán)、策划(huà)人及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出(chū)品，企鹅影视(shì)和(hé)笑(xiào)果(guǒ)文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去年称，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公司百分之四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发(fā)展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历(lì)程要短得多也快(kuài)得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合(hé)一集团投了单(dān)立人(rén)。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增(zēng)长的市场似(shì)乎并不(bù)匹配(pèi)。据(jù)《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业年(nián)均复合(hé)增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍(réng)在上(shàng)升期，资(zī)本为何却(què)逐渐(jiàn)远离了(le)这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是(shì)确(què)定性(xìng)和可复(fù)制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的(de)不确定性和不(bù)可复制性。演员的不(bù)确定性、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都可能(néng)让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合规的底(dǐ)线之上，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创(chuàng)作，带(dài)动整个行业的上线，这才是(shì)这(zhè)个行业(yè)可(kě)持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠(kào)故事(shì)起家的(de)，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受(shòu)资本(běn)市(shì)场冷遇的原因。

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