在投资日(rì)经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发(fā)生了(le)什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达(dá)基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续(xù)受到资(zī)金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热(rè)门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下(xià)的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价(jià)格波动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的(de)溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资(zī)者(zhě)关注二(èr)级市场(chǎng)交易价(jià)格溢价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都(dōu)回落到(dào)4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示(shì)后有所(suǒ)降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产(chǎn)品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率(lǜ)调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太市场高居(jū)前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内受到资金(jīn)的净买入(rù)，产生了供不应求的(de)情况，就(jiù)会推高(gāo)二级(jí)市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金(jīn)产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表现的(de)，如果短期出现高溢(yì)价(jià)，也就(jiù)意(yì)味着当前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到指数正(zhèng)常(cháng)走势(shì)和涨跌幅的状态，也(yě)就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就(jiù)会产生二级(jí)市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲(máng)目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表现看，今(jīn)年(nián)年初以(yǐ)来日本股市(shì)持续上涨，日(rì)经225指数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近(jìn)期日本(běn)股市(shì)上涨受多重因(yīn)素驱动：一(yī)是随(suí)着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流(liú)日本市场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和去年日(rì)元持续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上市(shì)公司(sī)多表现大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别良好(hǎo)；三是(shì)今年(nián)东京交易所提出(chū)将改革公司治(zhì)理(lǐ)监督(dū)机(jī)制。在这一改革下，预(yù)计部分低估值企业可能采取股(gǔ)票(piào)回购(gòu)等方式提振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日本股(gǔ)市等，推(tuī)动市场(chǎng)对日本股市的(de)整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉(shè)及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问(wèn)题，建议投资(zī)者在(zài)自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净(jìng)申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间成交(jiāo)均价(jià)测算(suàn)，净(jìng)流入资金微增(zēng)3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流入方向来(lái)看，资金(jīn)净流入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流(liú)入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以来净流入资(zī)金(jīn)最多的(de)是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的追逐，净流(liú)入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数(shù)与量化投资部表示(shì)，随着前(qián)期(qī)创业板50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍(bèi)的(de)历史(shǐ)低(dī)位(wèi)区间(jiān)，且一季报(bào)显示成分(fēn)股净(jìng)利(lì)润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明(míng)显，持续(xù)关注(zhù)板块(kuài)趋(qū)势反转机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固(gù)和扩大新能(néng)源(yuán)汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等(děng)设施建设(shè)和(hé)配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造创新生态，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人工智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴(xīng)产业的(de)创业板持续受益于(yú)政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金净(jìng)流出方(fāng)向看，表(biǎo)现相对强势的(de)上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金(jīn)净卖(mài)出，当日(rì)基金份(fèn)额流失4亿(yì)份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近(jìn)期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间期限，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体(tǐ)量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而(ér)行业和主题(tí)ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主题行业的资金出(chū)现流(liú)出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察(chá)各类板块(kuài)的投(tóu)资(zī)机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏(sū)仍(réng)是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更(gèng)多结构(gòu)性机会，当前市(shì)场对题材的追(zhuī)捧热度(dù)仍(réng)持续(xù)偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐步(bù)退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基(jī)金建(jiàn)议继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与央企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中期在市(shì)场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的(de)整体机会，尤其是大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化(huà)对生产(chǎn)力的提升(shēng)，重点关注(zhù)计算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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