5月迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工智能(néng)、消费、新能源等(děng)板块看法(fǎ)分歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布(bù)了5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是(shì)5月机构人气最knocked什么意思，knocking什么意思高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程度(dù)与中特估概(gài)念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提(tí)升最为(wèi)明显，计算机板块关注度(dù)则快速下降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先(xiān)突破(pò)，可能会成(chéng)为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各家券商(shāng)推(tuī)荐的(de)金股标的集中度来看(kàn)，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及(jí)以上的机构共同推(tuī)荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒股同时(shí)获得(dé)3家以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策(cè)略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不(bù)如(rú)近几期(qī)，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构(gòu)的金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)则(zé)出(chū)现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机(jī)构多数持(chí)保守看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五(wǔ)月份的投资方(fāng)向做(zuò)了预判，综合(hé)多(duō)家观(guān)点(diǎn)，券商们(men)对(duì)五月的大(dà)盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势机构有分(fēn)歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪(hù)港通、个(gè)股期权(quán)则因有事件驱(qū)动所以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国(guó)股(gǔ)票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月(yuè)到10月股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)的相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份(fèn)均(jūn)现(xiàn)下跌(diē)。如果统计5、6两个月的knocked什么意思，knocking什么意思市场表现，则(zé)四年均(jūn)报下(xià)跌(diē)，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经(jīng)济(jì)的(de)微刺(cì)激(包括重(zhòng)大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层(céng)对信(xìn)用(yòng)风险及资产(chǎn)价格(gé)风险(xiǎn)的(de)容忍度(dù)正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低(dī)位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定(dìng)点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市(shì)场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值(zhí)体系(xì)国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的(de)机会(huì)，可以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利释(shì)放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增(zēng)加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增(zēng)资(zī)本会带来股票供给压力(lì)，市场尚(shàng)未(wèi)走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无(wú)法期望经济会出现持(chí)续(xù)或者大(dà)幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不(bù)意味(wèi)着流(liú)动性出现主动式(shì)改善(shàn);风险偏(piān)好受刚(gāng)性(xìng)兑(duì)付(fù)打(dǎ)破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股(gǔ)票(piào)供(gōng)给担(dān)忧。总体上仍维持二季度(dù)投资(zī)策略观点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性(xìng)亮(liàng)点望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概(gài)率偏低(dī)，震荡市(shì)特(tè)征没变(biàn)。短期市场下(xià)跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增速下行确立(lì)，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难(nán)以对(duì)冲来自房地产等领域带来(lái)的经(jīng)济下行动(dòng)能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依(yī)然(rán)是政(zhèng)策(cè)主(zhǔ)要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将(jiāng)继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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