芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响(xiǎng)青年失业率的因(yīn)素(sù)拆解(jiě)为三方(fāng)面：①青(qīng)年失业人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因(yīn)素框架，我们发(fā)现16-24岁(suì)失(shī)业人口的增(zēng)加不能完全解释青(qīng)年失业率的上(shàng)升，更重要却被忽视的(de)因素是青年人口和劳(láo)动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端大幅推高青年失(shī)业(yè)率。假如今年(nián)3月分母端(duān)的(de)青年劳(láo)动力(lì)与(yǔ)2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)只能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却(què)高达(dá)19.6％。我们认为(wèi)，失业人(rén)口会(huì)随着(zhe)经济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动(dòng)力的(de)下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此(cǐ)可(kě)将(jiāng)青年失业率拆解为(wèi)青年失业人口、总(zǒng)人口、劳(láo)动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不(bù)要(yào)忽(hū)略分母，劳动力的(de)下降，也是抬高失业(yè)率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加(jiā)4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万(wàn)人(rén)，失(shī)业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成(chéng)青(qīng)年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人(rén)员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较(jiào)大(dà)，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密(mì)集程度由低到高(gāo)两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出(chū)的青(qīng)年就(jiù)业主要转向服务业。以(yǐ)受教育年限作为维度(dù)，青年(nián)就业从知(zhī)识密集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失业情况比整(zhěng)体(tǐ)失业(yè)更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失(shī)业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因(yīn)。经济复苏的主力是(shì)知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)低的餐饮、零(líng)售等(děng)服务业(yè)，而知(zhī)识密集程度较高的生(shēng)产性服务(wù)业复(fù)苏较慢，服(fú)务业就(jiù)业复苏结构的分化，带来青年(nián)就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母(mǔ)端的青年(nián)劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对(duì)应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇(zhèn)人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率出现(xiàn)超(chāo)预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三(sān)年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年(nián)劳(láo)动参与率的(de)下降主要有三(sān)方面原因：一(yī)是16-24岁(suì)在(zài)校生(shēng)大幅增加(jiā)493万；二是部分群体因就业(yè)形势恶化而退出(chū)劳动(dòng)市场(chǎng)；三是(shì)就业观念的变化导致(zhì)初次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业(yè)人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业(yè)率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则(zé)来自分母(mǔ)端(duān)，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失业(yè)人(rén)口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业(yè)率上(shàng)升；②青年(nián)失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失业(yè)人口降(jiàng)幅不(bù)及劳(láo)动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率上升(shēng)；③青年失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失(shī)业人(rén)口降幅(fú)大(dà)于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会随着疫(yì)情后经济(jì)复苏而(ér)减少，但青年劳(láo)动力的(de)下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未来失(shī)业率的(de)分母端越来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务(wù)业分化(huà)未收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)明显下降；外(wài)需、房(fáng)地(dì)产等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失(shī)业(yè)人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或是一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未来失(shī)业率的分(fēn)母端可能(néng)会越来越重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来(lái)最高值(zhí)。在(zài)疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的(de)情况下，城镇调查(chá)失业率较去(qù)年同期大幅下降0.9个点，但青年(nián)失(shī)业(yè)率却较去年4月逆(nì)势(shì)攀升2.2个(gè)点。本篇报告将(jiāng)重点研(yán)究疫情后(hòu)留(liú)下的“疤痕效应”如(rú)何推高青年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架

　　失(shī)业率=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可见(jiàn)，影响青(qīng)年失(shī)业率的主要是三个因素：①青(qīng)年失业人口；②青(qīng)年总人口；③劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)，其中②③决(jué)定着青年劳动力的变化(huà)。这(zhè)三个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因(yīn)素的变化(huà)都(dōu)不(bù)能忽视。当我(wǒ)们讨论失业率时，经常认(rèn)为失业率上(shàng)升一(yī)定是失业增加的结(jié)果(guǒ)，这个判(pàn)断(duàn)对于全年(nián)龄段失业率来说并(bìng)没有问题，因(yīn)为(wèi)我(wǒ)国的劳动力总(zǒng)量（也(yě)称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后略(lüè)有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均(jūn)降幅约0.4％。但青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)则不(bù)能忽视分母的变动，因为青(qīng)年劳(láo)动力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)从496万增加到(dào)500万，仅增加(jiā)了4万左右(yòu)，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失(shī)业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因(yīn)就(jiù)是失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期(qī)间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业(yè)率变动的(de)是失业人口数量（分子），但决定青年失(shī)业(yè)率变(biàn)动的却是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动(dòng)辞(cí)职居多；三(sān)分之(zhī)二接受过大学教育

　　从总量(liàng)来看(kàn)，当前(qián)城镇青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万人，失(shī)业人数(shù)632万(wàn)人(rén)，比(bǐ)去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读(dú)时，披露了当前(qián)青年就业和失业(yè)人数(shù)的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人(rén)，没有参与劳动(dòng)力市场的(de)青年(nián)6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的(de)青(qīng)年3219万(wàn)人(rén)，其中就(jiù)业(yè)人数(shù)2587万(wàn)人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年(nián)劳(láo)动(dòng)力人(rén)数(shù)与去(qù)年基本持平，今年4月(yuè)青年失业(yè)率比(bǐ)去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，青年失(shī)业人员(yuán)比去年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月青年(nián)失业形势好于去年同期。假(jiǎ)设(shè)2022年以(yǐ)来青年劳动力总量(liàng)维持在3219万，青年失业(yè)率(lǜ)每提高1个点，带(dài)来(lái)32万左右的新增失(shī)业人(rén)口。尽管(guǎn)今年4月青(qīng)年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，但从(cóng)新(xīn)增(zēng)青年(nián)失业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同(tóng)期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月青年失业形(xíng)势(shì)要好于去年，这与当(dāng)前经(jīng)济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青(qīng)年失业率一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达(dá)到峰值(zhí)，8月(yuè)开始(shǐ)逐步回(huí)落，预计5-7月青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种观点认为，青年(nián)群体(tǐ)由于工作经(jīng)验和技能相对不(bù)熟练，往往在企(qǐ)业裁员(yuán)时首当(dāng)其冲(chōng)。但根(gēn)据(jù)月度劳动力调查数(shù)据，青年失(shī)业主要(yào)原因是主动辞职(zhí)，被裁员的比例明(míng)显低(dī)于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过的(de)失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失(shī)业人群后(hòu)，剩下的青年失业人口(kǒu)中，第一大失(shī)业原因是(shì)主(zhǔ)动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破(pò)产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比(bǐ)，裁(cái)员比例从高到(dào)低依次是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年(nián)龄(líng)越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一比例(lì)在其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的(de)受教育程(chéng)度也大(dà)致类似，青(qīng)年人(rén)由于(yú)年(nián)龄限(xiàn)制，接受大学教育比例略低(dī)于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下(xià)就业人员的受教(jiào)育程度大幅高(gāo)于(yú)35岁以上。按照接受(shòu)过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制(zhì)造(zào)到服(fú)务，知识密度(dù)从低到高

　　青年失业(yè)人(rén)口的行(xíng)业与青年就业分布基本一致。青年(nián)失业人口(kǒu)呈现出行业聚集(jí)的特点(diǎn)，主要集中在5个大(dà)类(lèi)行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务(wù)\修(xiū)理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业(yè)占全(quán)部青年失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是(shì)青年就业集中的行业，吸(xī)纳了(le)60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看，青年失业人(rén)口的行业分(fēn)布是(shì)由就业分布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行(xíng)业，往往(wǎng)也贡献了较大规模的失业。因此，在(zài)挖掘青年失业人(rén)口来(lái)自何处之前，需要研究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密(mì)集程度(dù)由(yóu)低到高两个特点。

　　青(qīng)年就业从工农业大量流入(rù)服(fú)务(wù)业(yè)。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业(yè)和电热(rè)燃水的生(shēng)产供应(yīng)业，这四个行业是国(guó)民(mín)经济分类的农业和(hé)工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，到(dào)2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林(lín)牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就(jiù)业比例增加(jiā)超2个点，其中(zhōng)，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息技(jì)术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个服务kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心行业(yè)吸纳青年就业(yè)的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教(jiào)育(yù)年(nián)限作为(wèi)维(wéi)度，青年就业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高(gāo)行业(yè)。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各行业(yè)就业人员(yuán)的受教育年限，来(lái)计算各行业的知(zhī)识密(mì)集程度。有5个行业的(de)平均受(shòu)教育年(nián)限在14年(nián)以(yǐ)上，依(yī)次是(shì)：科学研究与技(jì)术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传(chuán)输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社会(huì)工(gōng)作(zuò)（12.1），除(chú)金融业(yè)外，其他(tā)四个行业是过去(qù)十年(nián)青(qīng)年(nián)就业流入的主要(yào)行(xíng)业，吸纳(nà)青年就业比例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行业所吸(xī)纳的青年就业比例变动(dòng)与行业平均受教育年限(xiàn)基本(běn)一致，即青(qīng)年(nián)就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但(dàn)是知(zhī)识密(mì)集型(xíng)行业的青(qīng)年(nián)失(shī)业情况比(bǐ)整体失(shī)业(yè)更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行业的(de)青年失业(yè)比例（该行业(yè)的青年失(shī)业人数/青年失业(yè)总人数），除以各行业的青年就业(yè)比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年就业人数/青年就业(yè)总(zǒng)人数），来作为各行(xíng)业失业率的近似替代指(zhǐ)标。以这个(gè)指标来看，知识密集型行业(yè)的青年失(shī)业率(lǜ)大多高于(yú)全年龄段(duàn)失业率，如(rú)信息技(jì)术、教育、科(kē)研服务、公共(gòng)管理等行业，体现在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一(yī)季(jì)度服务(wù)业复苏出(chū)现(xiàn)分(fēn)化。今(jīn)年一季度(dù)GDP同比增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个(gè)点的增(zēng)速缺口(kǒu)。分(fēn)行(xíng)业来(lái)看，批发零(líng)售(shòu)业(yè)缺口kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心(kǒu)为(wèi)1.5个点(diǎn)，而建筑(zhù)业、住(zhù)宿餐(cān)饮业增速均高于疫情(qíng)前三(sān)年均值，这三个行业一季度复苏情况(kuàng)较好；知识密集程(chéng)度更高的房(fáng)地(dì)产业、租(zū)赁和商务服务业、信(xìn)息技术服务业的缺(quē)口(kǒu)分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子端来看，当前青年失业人员增长的症结在于服务业就业复苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随着受(shòu)教育水平的整体(tǐ)提(tí)高，青年(nián)就业大量流向知识(shí)密集型服务业(yè)，如教育(yù)、信息技术(shù)等(děng)行业(yè)。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏(sū)的(de)主(zhǔ)力是知(zhī)识密集程度(dù)较低的生活(huó)性服(fú)务业，而知(zhī)识密(mì)集程度较(jiào)高(gāo)的生产性服务业复苏(sū)较(jiào)慢。所以服务(wù)业(yè)就业复苏结构分化(huà)，带来(lái)的青年失业人口和25-59岁失(shī)业人口(kǒu)的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季(jì)度就业尚未出(chū)现明显改善(shàn)，应届(jiè)生(shēng)就业压力大(dà)；而(ér)住宿餐饮(yǐn)等行业就(jiù)业已经出现回暖(nuǎn)，但对于三分之二(èr)接(jiē)受过大学教育(yù)的青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)而言，这些行业的就业(yè)吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母(mǔ)端是城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力，主要由(yóu)青年人口和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负(fù)增长(zhǎng)时(shí)代(dài)，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通道，这将从分母(mǔ)端推(tuī)升青年(nián)失业(yè)率，或成(chéng)为(wèi)疫情后(hòu)就(jiù)业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城(chéng)镇青(qīng)年劳动力首先取(qǔ)决于城(chéng)镇(zhèn)青年人(rén)口数量，而后者(zhě)来自于两部分，一是(shì)16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村(cūn)到城镇的(de)迁(qiān)移人口，这两部分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者(zhě)正好是(shì)建(jiàn)国以来的一(yī)轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出生人口超(chāo)2000万，其中(zhōng)1987年出(chū)生人(rén)口最(zuì)高超过2500万，到90年代开始明显步(bù)入(rù)下(xià)降通道。1986-1994年(nián)合(hé)计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也(yě)在减速。新增城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫(yì)情影响减弱，人员(yuán)流动恢复(fù)，新增(zēng)城(chéng)镇人口数量(liàng)会(huì)较去年有明显(xiǎn)增长，但可能(néng)仍然(rán)较难回到十三五期间(jiān)超2000万的规模。当前(qián)我国城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移(yí)人口数量整体将(jiāng)呈(chéng)现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与(yǔ)率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特点(diǎn)，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降(jiàng)。根据(jù)今年3月统计(jì)局披露的青(qīng)年就业(yè)和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳(láo)动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万进入(rù)或有(yǒu)意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口(kǒu)普查时，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到(dào)2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段的在校(xiào)生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而(ér)退出劳动市场(chǎng)，在未来经(jīng)济(jì)和(hé)就业好转后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发(fā)布(bù)会指出(chū)当月“就业(yè)人(rén)员规(guī)模(mó)比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就(jiù)业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动(dòng)参(cān)与率。

　　三(sān)是就业观(guān)念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从(cóng)社会风气来看，对学(xué)历的推崇导(dǎo)致本科毕业即进入就业市场(chǎng)的年轻人(rén)减少，加上考研、考公竞争激(jī)烈，发展至(zhì)“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客观上会将部分青年人初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母端可(kě)能会(huì)越(yuè)来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完(wán)全(quán)解释青年失业(yè)率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的(de)情况下(xià)，对应青年失业(yè)率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释当前青年(nián)失业率(lǜ)的一(yī)部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口(kǒu)已经开始(shǐ)负增长，未来青年失业率的变动(dòng)可(kě)能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)，青年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　②青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)下(xià)降。

　　我们认为，未(wèi)来(lái)失业人口会随(suí)着经济复苏(sū)而(ér)减少，但经济复(fù)苏(sū)难(nán)以(yǐ)改变(biàn)失业率的分母下(xià)降趋势。青年(nián)劳(láo)动力的(de)下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高(gāo)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端(duān)可能会越来越重(zhòng)要(yào)，这(zhè)也是(shì)人口长(zhǎng)周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这(zhè)一概念(niàn)的两个要点(diǎn)：一是调查失业率是城镇就(jiù)业范围，并非针对全(quán)部就业人(rén)口，不(bù)包(bāo)括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近(jìn)四(sì)成(chéng)的就业(yè)人口并未包含在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业率的讨论以全国青年人口数量为(wèi)出发(fā)点，未(wèi)区分人口总(zǒng)量(liàng)与城乡结构的(de)问题(tí)，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报告如无(wú)特别说明，各概(gài)念均(jūn)是指城镇就业(yè)口径(jìng)。

　　二是(shì)失业率的分母(mǔ)不(bù)含没(méi)有劳(láo)动意(yì)愿的劳(láo)动年龄人口。按照统(tǒng)计局(jú)的定义，“劳(láo)动力指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能力，参加或要求参加社(shè)会经济活动的(de)人员。包括(kuò)就(jiù)业人员和失业(yè)人(rén)员”，因(yīn)此(cǐ)没有(yǒu)就业意愿的劳动年龄(líng)人(rén)口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》，2021年(nián)底我(wǒ)国16岁(suì)以(yǐ)上的人口约(yuē)为11.5亿(yì)，其(qí)中只有(yǒu)68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此(cǐ)推(tuī)算(suàn)城(chéng)乡失业人口可能为(wèi)3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳(láo)动力调查。该项调查制度于2005年正式实(shí)施，每年进(jìn)行两次全国劳动力(lì)抽(chōu)样调查，调查范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查(chá)对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更(gèng)及(jí)时准确反映劳动力(lì)市场(chǎng)变化情况，建立了(le)31个大城市月度劳(láo)动力调(diào)查制度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将(jiāng)月度劳动力调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查正式(shì)在全(quán)国范围(wéi)内开展，调查范围(wéi)覆盖全国所有(yǒu)地级(jí)市(shì)。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一左(zuǒ)右。全(quán)国每(měi)月调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样本(běn)占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调(diào)查(chá)样本比(bǐ)例为1‰，五年一次(cì)的人口抽(chōu)样调(diào)查样(yàng)本比例为1％。而每10年一次的人(rén)口(kǒu)普查则在长表部分纳入就业(yè)调查(chá)，长表(biǎo)抽样比例(lì)是10％左右，因而人口普查的就业(yè)数据质量更高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查数据进行修正，但结构数据仍会存在(zài)差(chà)异(yì)。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人员(yuán)约(yuē)为7.75亿(yì)人；而七普(pǔ)后次年的年(nián)鉴(jiàn)将这一数据(jù)修正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但结构数(shù)据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制(zhì)造(zào)业就(jiù)业人员占比为18.0％，而(ér)七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经济和就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　报(bào)告(gào)信(xìn)息

　　证券研究(jiū)报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年(nián)就业：从三(sān)因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系(xì)人）

　　对(duì)外发布时间(jiān)：2023年(nián)5月26日

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