AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试水人工(gōng)智(zhì)能、基(jī)金经理开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系(xì)管理，更有基(jī)金经(jīng)理尝试(shì)用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场关注的是(shì)，此次公募基金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多(duō)基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派别(bié)基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期(qī)人(rén)工智能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季(jì)报，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写(xiě)道(dào)，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新(xīn)能源开发和利用等(děng)领域。文中表示，人工智能(néng)领域(yù)的快速发展为(wèi)全(quán)球(qiú)带来(lái)无数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的(de)健康(kāng)、可持续发展，需(xū)要建立(lì)完善的(de)法律法规(guī)和伦理准则(zé)，以(yǐ)保护(hù)个人隐私、确(què)保数据安全(quán)并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好(hǎo)人工智能对(duì)各(gè)个行业(yè)的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智(zhì)能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量发(fā)展的核心在于(yú)效率(lǜ)的(de)提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业(yè)的(de)观(guān)点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平(píng)台等(děng)提(tí)出自己想法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其本质是(shì)利(lì)用技(jì)术的手(shǒu)段(duàn)，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上(shàng)的类(lèi)消费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个(gè)和互联(lián)网行业一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们(men)可以看到疫情背(bèi)景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮(lún)数(shù)字化将(jiāng)会(huì)和人工智能深度融合，也(yě)会(huì)给中(zhōng)国公司带来发展的机会(huì)。目前(qián)整个板(bǎn)块的(de)估值都到了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理首次利用(yòng)人工智能完(wán)成季报，也显示(shì)出人工智能确(què)实开始方方面面开始影响我(wǒ)们(men)的生活、工作(zuò)等(děng)，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地(dì)宣布成为百度文心一言(yán)首(shǒu)批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基地(dì)也将通过(guò)百度智能(néng)云接入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资(zī)者关系管理新(xīn)模式，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能(néng)成(chéng)为一(yī)季(jì)度市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基(jī)金经理选择了(le)积极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成长(zhǎng)派(pài)基金经理(lǐ)，也不乏价值投(tóu)资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了(le)海(hǎi)康威视(shì)、金(jīn)山办公，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行业(yè)的(de)改(gǎi)变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能(néng)源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港股的(de)机会(huì)，特(tè)别是软件(jiàn)和互联网领域(yù)的机会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不少基(jī)金经理明(míng)确(què)看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈(chén)涛在(zài)去(qù)年(nián)下半(bàn)年开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的历(lì)史底部(bù)的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也(yě)是为(wèi)数不多处于成(chéng)长前(qián)期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的(de)序(xù)幕(mù)，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合(hé)2023年一季(jì)度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的(de)科(kē)技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能(néng)源将(jiāng)构(gòu)成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新(xīn)的(de)产业(yè)机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的(de)人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件(jiàn)和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了(le)对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工(gōng)比(bǐ)例(lì)，目(mù)前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数(shù)字经济(jì)的看好。随着人口老龄(líng)化与(yǔ)经济发展模式转变，数据(jù)成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大(dà)数据(jù)、人工(gōng)智(zhì)能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术(shù)全方位赋能传统行(xíng)业(yè)，从生产和服务(wù)端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样化的(de)行业应用等，这是一个(gè)系(xì)统性工程，产业(yè)空间较大、持续(xù)时间较(jiào)长，是未(wèi)来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的基(jī)金也重点布(bù)局了(le)TMT或人(rén)工智能(néng)相关(guān)板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度继续调整了行业(yè)配(pèi)置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工智能(néng)技术创新带来的(de)相(xiāng)关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达(dá)了对人工(gōng)智能的重视(shì)，但(dàn)一(yī)季度并未加入对(duì)于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因(yīn)为(wèi)本次的人工智能的应用领域(yù)得到(dào)了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的(de)通用性。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多(duō)个行业将极大受益(yì)于(yú)这一(yī)技术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加重(zhòng)视(shì)这一(yī)领域(yù)的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低(dī)估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持(chí)久的需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电子等(děng)偏成(chéng)长行业的(de)部分成长股是未来关注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃(qì)了新能(néng)源板块(kuài)的非理性行为(wèi)，就(jiù)如同去(qù)年三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得的(de)机会(huì)。“我(wǒ)们这时反而应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优(yōu)势成长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级(jí)别的技术要(yào)素革(gé)命，或(huò)许我(wǒ)们(men)已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设(shè)、小(xiǎo)心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现(xiàn)长期(q鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别ī)业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。正因(yīn)为此，他(tā)在去(qù)年三四(sì)季度布局了不少(shǎo)人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然(rán)市(shì)场(chǎng)中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易(yì)占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情的(de)确立，但(dàn)我们还是认为太(tài)阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势(shì)再次(cì)佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这(zhè)在今(jīn)年初(chū)是想象不到(dào)的。就好比(bǐ)去年(nián)初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫(yì)情。”中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分(fēn)配？市(shì)场当前认(rèn)为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来(lái)的(de)伤害(hài)。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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