今(jīn)年以来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一(yī)波三折，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目(mù)前基金一(yī)季报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基金(jīn)经理表示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未(wèi)来(lái)港股市场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化(huà)下的消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含(hán)“港”字(zì)的主动权(quán)益(yì)基(jī)金近400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资(zī)方向的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有(yǒu)83只基(jī)金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科(kē)技指(zhǐ)数为代表的(de)港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理(lǐ)在一季(jì)度(dù)加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海开(kāi)源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投瑞银港股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截(jié)至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中(zhōng)国移动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石(shí)油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南(nán)方(fāng)航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意(yì)的(de)是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后市，南(nán)方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有基金基金经理史博在一季度(dù)中表示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在(zài)企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续增加，非制造(zào)业恢复(fù)速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲击可(kě)控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对(duì)政策(cè)优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济基金经理曲径(jìng)表示(shì)，港股数字(zì)经(jīng)济(jì)的代表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在经(jīng)历了(le)过去2年的合规整治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价值投(tóu)资(zī)区(qū)域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整合能力(lì)，通(tōng)过推出人工智能相关模型(xíng)及(jí)应(yīng)用，提升自身运(yùn)营(yíng)效率，以及对外输(shū)出算法和算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的元年(nián)，我们中长期(qī)看好港股数字(zì)经济(jì)板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股市场大(dà)部分的企业盈利来源(yuán)于(yú)中国(guó)内(nèi)地(dì)，中(zhōng)国内地经济(jì)的环比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公(gōng)司(sī)下半年的(de)市(shì)场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍(réng)有一(yī)定的增长，但是由于(yú)基(jī)数(shù)效应，下半(bàn)年(ni抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思án)港股盈(yíng)利同比增速会(huì)较上半年(nián)有所回落。对(duì)于估值(zhí)相对(duì)较高的(de)行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受(shòu)行(xíng)业(yè)反(fǎn)垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度(dù)的压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但(dàn)是随着抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思中报业绩(jì)的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司可能会出现一(yī)定的调(diào)整(zhěng)，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方式(shì)生(shēng)物医药行(xíng)业(yè)仍将有机会选出(chū)有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场也(yě)即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期(qī)临近尾(wěi)声流(liú)动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港(gǎng)股估值(zhí)均在(zài)低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下(xià)，有望开启盈利(lì)与(yǔ)估值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中国(guó)经济修复有(yǒu)望成为全球(qiú)投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效(xiào)优的行业和(hé)板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上修空间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公(gōng)司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次(cì)增长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下行(xíng)风(fēng)险的行业(yè)。市场预期在(zài)低位(wèi)、景气(qì)度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电(diàn)子(zi)、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资(zī)产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分(fēn)红(hóng)意愿提升的(de)高股息资(zī)产的投资机(jī)会，如(rú)通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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