随着一季报披露完毕，有着(zhe)“专业(yè)买手”之称的(de)公募(mù)FOF最(zuì)新持(chí)仓(cāng)随之出炉。

　　Wind数据统计显示，华(huá)商新趋势优选、易方达科瑞、易方达供给改革三只基(jī)金是全(quán)市场公募FOF一季度持有只数最多的权益(yì)基金(jīn)，相(xiāng)比去年(nián)四(sì)季度，易方(fāng)达供给改革取(qǔ)代融通健康(kāng)产业，新进FOF“最爱(ài)”权(quán)益基金前三名(míng)。

　　从(cóng)调仓(cāng)变动上看(kàn)，部分(fēn)公募FOF继续超配(pèi)权益资(zī)产，并偏向成长风格(gé)基金，有的对阶段(duàn)性涨幅(fú)过快的行业(yè)做了减仓，增(zēng)加了部(bù)分业(yè)绩和估值匹配合理的行业(yè)。

　　谈及后市，多位FOF基金经理(lǐ)认为(wèi)，中期(qī)维持(chí)对权益资产(chǎn)的乐(lè)观，国内宏观(guān)经济处于底部(bù)向上修复的(de)状态，且市场估值压力(lì)仍较小(xiǎo)，战略(lüè)上将推(tuī)动(dòng) A 股的上涨(zhǎng)。结构(gòu)上主要关注以(yǐ)下条(tiáo)潜在盈利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以及美债利率定价资(zī)产估值修复等。无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗p>

　　华商新趋势优选、易(yì)方达科瑞、易方(fāng)达供给(gěi)改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募基(jī)金旗(qí)下一季报披露，FOF基金经理新(xīn)一季的基金配(pèi)置清单也(yě)重磅(bàng)出(chū)炉。

　　Wind数据显(xiǎn)示，华商新趋势优(yōu)选在一季度末获26只公募FOF重仓买入(rù)，从数量(liàng)上看，是目前(qián)公募FOF买入数量(liàng)最(zuì)多的权(quán)益基(jī)金，这(zhè)也(yě)是华商新趋势(shì)优选第二(èr)个(gè)季度坐上公募基金“团(tuán)购”榜首，去年(nián)末是与融通(tōng)健康产业并列首位。在此之前，则(zé)由海富通改(gǎi)革驱动连续(xù)第五个季度(dù)霸榜。

　　具体(tǐ)来看，平安盈禧均衡(héng)配置(zhì)1年持有、平(píng)安养老2035、富国智优精选3个月(yuè)持有等基金在一季度(dù)均重点配置华商新趋势优(yōu)选基金，其中(zhōng)更有包括平(píng)安(ān)盈禧均衡(héng)配(pèi)置(zhì)1年持(chí)有、平安养老(lǎo)2035、富国智优精选3个月持有(yǒu)、嘉实养(yǎng)老2050五年、嘉实(shí)养老2040五(wǔ)年等基金将(jiāng)华商新趋势优选作(zuò)为前三大重仓基金。

　　不过，从持仓(cāng)数量(liàng)上看，一季(jì)度末公募FOF合计持有(yǒu)华商新趋势优选基金份额4995.19万份，相比去年末增持(chí)了(le)17.62万份，持有(yǒu)华(huá)商新趋势优选(xuǎn)的FOF基金数量(liàng)则相比去年末增加了5只。

　　据相关资(zī)料(liào)介绍，华商新趋势优选(xuǎn)基金成立于(yú)2015年5月14日，基金经(jīng)理周海栋(dòng)过往长期以成长风(fēng)格(gé)著称(chēng)，截止(zhǐ)今年一(yī)季度末，成立(lì)以来收益率达到355.53％，过去五年收益(yì)308.35％，业绩排名同类(lèi)基(jī)金第(dì)一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季度重仓持有易方达科瑞(ruì)，合计持有份额1.74亿份(fèn)，相比(bǐ)去年末持有的(de)FOF基金只数增加(jiā)了(le)6只(zhǐ)，环比(bǐ)减持8437.61万份(fèn)。据悉(xī)，易(yì)方(fāng)达科瑞基(jī)金经理杨嘉文擅长逆势(shì)投资，关注估值被(bèi)错杀的(de)个股，对于基(jī)本面坚固或出现(xiàn)好转(zhuǎn)信号的(de)公司敢于重仓买入。

　　易方达供给改革在一季度(dù)新进公(gōng)募FOF买入只(zhǐ)数榜前三。Wind数据显(xiǎn)示，共(gòng)有20只公募FOF三季度重仓持(chí)有易方达供(gōng)给(gěi)改革(gé)，合计持(chí)有份额1.90亿份(fèn)，相比去年底持有的FOF基金只数增(zēng)加了13只，环(huán)比增持了(le)1.29亿份。据悉(xī)，易方达(dá)供给改革基金经理杨(yáng)宗昌是化(huà)学博士，有(yǒu)过多年化工研究经验，他坚持(chí)在(zài)熟悉的行业内把握投资机会，并通过努(nǔ)力不断扩大能力(lì)圈，目前行业配(pèi)置更趋(qū)均衡(héng)。

　　从增持榜单来看(kàn)，据(jù)Wind数据(jù)统计(jì)，被动指数基金增持(chí)前(qián)三“花落华泰(tài)柏瑞中证光伏(fú)产业(yè)ETF、广发中证全(quán)指信息技术ETF、华夏恒生科(kē)技(jì)ETF；灵(líng)活配(pèi)置(zhì)混合基金中(zhōng)，汇添富科技创新、易(yì)方达供给改(gǎi)革(gé)、易方达新兴(xīng)成长位列增持份额前(qián)三；偏(piān)股混合基金增(zēng)持前三则被易方达信息产业、财(cái)通资管健康产业、中欧(ōu)碳中(zhōng)和占据；股票基金增持前三分别为(wèi)中欧信(xìn)息产业、汇添富外延增长主题、华(huá)夏智(zhì)胜先锋；平衡基金增持前三则是交(jiāo)银定期支付双息平(píng)衡、摩根双核(hé)平(píng)衡(héng)、易方达平稳增长；偏债混合基金增持前三依(yī)次(cì)为易方达安(ān)盈回报、安信民稳(wěn)增长、创金(jīn)合信鑫祺(qí)。

　　权益(yì)仓位偏向(xiàng)成长(zhǎng)风(fēng)格

　　减持涨幅(fú)过高行业配置比(bǐ)例

　　一季度A股市场整体(tǐ)表现相对较好，但行业分化较大。受益(yì)于数(shù)字(zì)经济政策(cè)的提(tí)振与人工智(zhì)能主题的不(bù)断发酵(jiào)，科技板(bǎn)块涨幅较大(dà)；而地产和新能源等(děng)板块(kuài)表现较弱。从(cóng)一季度披(pī)露的情况上看，部(bù)分FOF基金经理继续超配(pèi)权益(yì)仓位，并(bìng)向成(chéng)长风(fēng)格偏移，也有部(bù)分FOF基金经理在一季度末对涨幅过高行业基(jī)金进行了减(jiǎn)仓， 增加了部分业绩和估(gū)值匹配合理的行业。

　　长期(qī)业绩领先的(de)兴全安泰(tài)平衡(héng)养老FOF基金经理林(lín)国怀在一季报中表示，本(běn)季度基(jī)金(jīn)主要进行以下操(cāo)作：1、持(chí)续维(wéi)持(chí)权益资产的仓位略高于权(quán)益配置(zhì)中枢；2、逐步(bù)提(tí)升组合(hé)中成长型基金的配置比例，同时(shí)适度降低价值型基金的配置比例；3、逢高减持部分(fēn)转债品种，增(zēng)加其(qí)他确(què)定性(xìng)较高的(de)绝对收(shōu)益或相对收益(yì)基金(jīn)品种；4、继续(xù)根据(jù)既定的(de)策略参与股票(piào)定增、大宗交(jiāo)易等投资(zī)机(jī)会，减(jiǎn)持解(jiě)禁的股票。

　　组(zǔ)合(hé)风格上，目(mù)前权(quán)益(yì)部分依(yī)然保持略(lüè)超配价值风格，但偏离幅(fú)度(dù)已(yǐ)显著下降(jiàng)，保持一贯(guàn)的“略偏左侧”和“适度(dù)均衡(héng)”的配置策(cè)略(lüè)，通过积极(jí)挖(wā)掘(jué)市场上相对收益和绝对收益的投资机会(huì)不断增厚组(zǔ)合收益，通过“多资产、多策略”的方式(shì)来平滑组(zǔ)合(hé)波动(dòng)，努力将该基金呈现为(wèi)“相对稳定的‘贝塔’和相(xiāng)对确(què)定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季(jì)度持仓上看(kàn)，富国城镇(zhèn)发(fā)展、博(bó)时标(biāo)普(pǔ)500ETF新进(jìn)兴全安泰前(qián)十大(dà)重仓基金，富国(guó)信用(yòng)债、万家安弘淡出前十大(dà)之列。

　　“在年初的(de)时(shí)候，基金经理对(duì)全年市场的主线判断不是很清晰，因此(cǐ)组合(hé)整(zhěng)体上(shàng)除了(le)向小市值成长风格有一定偏(piān)离外，其他(tā)方面(miàn)没有明显的偏离，整体上比较均衡。随(suí)着近期政(zhèng)策方向的明朗，基金经(jīng)理(lǐ)对今年全年股票(piào)市(shì)场(chǎng)的主要方向逐渐有了较明(míng)确(què)的判断，在操作(zuò)上，本基金(jīn)在 1 季(jì)度，逐渐增加了低(dī)估值(zhí)价(jià)值风格基金和股票，以及与数字(zì)经济相关的基金和股票，未来计(jì)划视(shì)相关板(bǎn)块的估值水(shuǐ)平变(biàn)化做动态调整。”华夏养老2045三年基金经(jīng)理许利(lì)明表示。

　　中(zhōng)欧预见养老(lǎo)2035三年今年一季(jì)度的主要无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗持(chí)仓仍然(rán)坚(jiān)持(chí)长(zhǎng)期资产配置策略(lüè)，但继续对部(bù)分主动(dòng)权益基金进行(xíng)了(le)分散和优化，在一季度(dù)股票市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)小幅上(shàng)涨但行业之间分化巨(jù)大的(de)市(shì)场(chǎng)中，基于对长期基本面、行业(yè)景气(qì)度、估值、性价比等的判断，对行业(yè)风格的(de)持仓结构进行了(le)小幅(fú)调整(zhěng)，减(jiǎn)持部分涨幅较高的行业基金(jīn)，增持部分短期表现较(jiào)差的行(xíng)业基金。

　　年内表现(xiàn)领(lǐng)先的平安养老2045一季报中(zhōng)表(biǎo)示，报告期内，基金整体保持中枢附近的权益仓位，但内部结构有所(suǒ)调整(zhěng)。债券方面，适当(dāng)增加(jiā)固(gù)收仓(cāng)位的(de)弹性，其他以现金管(guǎn)理为主(zhǔ)；权益方面，基于不同(tóng)板块(kuài)的基(jī)本面和(hé)估值性价(jià)比(bǐ)，略加(jiā)仓港股基金，减仓(cāng)美股基金，A 股(gǔ)减仓 TMT 持(chí)仓兑现部分收益。整体(tǐ)而言，通(tōng)过动态再(zài)平衡，保持组(zǔ)合处于稳健均衡状态，重点关(guān)注一季报超预期的方向。

　　易方达汇诚(chéng)养老(lǎo)无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗1季度适度降低了(le)深度(dù)价值和(hé)价值质(zhì)量等偏(piān)价值策(cè)略的基金的超配比例，继续(xù)超配偏小(xiǎo)盘(pán)风格的基金，适度增加了偏成(chéng)长策略的基金(jīn)的配置比例(lì)。在行业方面(miàn)，TMT等科技行业(yè)经历过(guò)去几(jǐ)年(nián)的大幅调整(zhěng)，处于“三低”类(lèi)资产(chǎn)（景气周期低位、低估值、低拥挤度(dù)）的(de)范畴，1季度逐步(bù)加仓了(le)偏科(kē)技成长策略基金的(de)配置比例。不过仍然选择那(nà)些能(néng)够长期拿得住的基金，很少去(qù)追逐那些短期大幅度上(shàng)涨的、最亮(liàng)眼的科技基(jī)金。在不同地域的投资方面，在(zài)市场大幅(fú)反弹后，小幅降低了港股基(jī)金(jīn)的配置(zhì)比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年(nián)度目标配置比例为70％。截至一季(jì)度(dù)末(mò)，基金的权益类(lèi)资产实际配(pèi)置比例为71％，相对年度目标配(pèi)置比例战术型标配，对阶段性涨(zhǎng)幅过快的行业(yè)做了减仓，增(zēng)加了(le)部分业绩和估值匹配(pèi)合理的行(xíng)业。

　　富(fù)国智优精(jīng)选3个月(yuè)持(chí)有一季(jì)度操作(zuò)上围(wéi)绕经济(jì)增长和政策支持方(fāng)向作为调整(zhěng)配置主要方向(xiàng)，组(zǔ)合主要(yào)提高(gāo)了中小盘暴(bào)露、加大对(duì)于业绩预期增速较高板块的配置，并通过优选选(xuǎn)股alpha较高、稳定性较好的标的实现配置(zhì)。

　　基于对(duì)PMI、中长(zhǎng)期信贷(dài)和(hé)消(xiāo)费者信(xìn)心等方面(miàn)的观察，鹏华养(yǎng)老2045将组(zǔ)合权益资产维持超(chāo)配状(zhuàng)态(tài)，结(jié)构上均衡(héng)配置于：受益于顺周期低估值的金融周(zhōu)期板块、受(shòu)益(yì)于(yú)社会(huì)经(jīng)济活动(dòng)趋于正常(cháng)的消(xiāo)费医药板块，以及受益(yì)于产业周期(qī)见底及国产替(tì)代的科技制(zhì)造板块(kuài)上。

　　权益市场(chǎng)仍将有所作为

　　关注确定性和未(wèi)来发展方向的机(jī)会

　　目前A股市场行至3300点附近，未来(lái)市场(chǎng)存在哪些风险和机会？如何(hé)寻找投资主线？FOF基金经理们也在一(yī)季报中(zhōng)提到了对(duì)当下的思考。

　　南方基金鲁(lǔ)炳良认为，展望后市，随着经济(jì)数据(jù)真空(kōng)期的度过，国内大类资产复苏预期(qī)进入验证阶段。中期维持对权(quán)益资产的乐观(guān)，国内宏观经济(jì)处于底部向上修复(fù)的状(zhuàng)态，且市(shì)场估值压力仍(réng)较(jiào)小，战(zhàn)略(lüè)上将推动 A 股的(de)上涨(zhǎng)。结构(gòu)上主(zhǔ)要关(guān)注以下条潜在盈利主线：TMT、复(fù)苏(sū)（消费、投资）以及美债利率定(dìng)价资产估值修(xiū)复。从确定性和未来(lái)发展方向角(jiǎo)度出发(fā)，关注(zhù) TMT 中信息(xī)安全、数字(zì)经济和(hé)新技术(shù)领域。大复苏(sū)中在大消费板块内重点关注(zhù)航空出行(xíng)供需(xū)格局和(hé)票(piào)价弹性(xìng)带(dài)来的潜在超预期机会。投资端关注地(dì)产链以及一带一路带动下的部分细分(fēn)领域配置(zhì)机会。

　　摩根(gēn)锦程积极成长养老目标(biāo)五年基(jī)金经理杜习(xí)杰、吴春(chūn)杰表(biǎo)示，对(duì)于国内权益来讲(jiǎng)，当前历史(shǐ)估值(zhí)分位(wèi)、相对(duì)债(zhài)券资产的估值处均在具备(bèi)吸引力(lì)的水平，为长期投(tóu)资提供(gōng)一定安全边际。年内经济修复是确(què)定(dìng)性的，节奏与幅度上虽有分歧(qí)，但政策(cè)仍(réng)有相机抉择加码(mǎ)托底的空间。结构上，维持此前判断，关注(zhù)受益于稳内需(xū)政策加(jiā)码的领域，包括(kuò)地产链(liàn)、政府支出(chū)或(huò)补贴可(kě)能增(zēng)加的基建、信创、自主(zhǔ)可控等(děng)领域(yù)，TMT相关(guān)板(bǎn)块涨幅(fú)超预(yù)期，有ChatGPT主题催化的成(chéng)份，对(duì)交易(yì)情绪的过热持(chí)谨慎的态度，后续会(huì)持续关注新技术对经济各个(gè)领域的影响；对消费服务(wù)业来讲(jiǎng)，去年(nián)博弈情绪已(yǐ)较浓，二季度市场(chǎng)对其关注度有(yǒu)望(wàng)随(suí)着节日出行、消费数(shù)据(jù)改善(shàn)而增(zēng)加。

　　景顺长城养(yǎng)老目标2035三年持有基(jī)金经理薛显(xiǎn)志(zhì)、江虹表(biǎo)示，权益(yì)市场来看，当(dāng)前中国经济处于复苏早(zǎo)期，2月以(yǐ)来市场的下跌(diē)属(shǔ)于“放开(kāi)交易”、春(chūn)季躁动(dòng)后(hòu)的正常回调。复(fù)盘历史上的复苏(sū)周期(qī)，权益方面(miàn)均能有(yǒu)所(suǒ)作为，基本面的总体改(gǎi)善能(néng)激活(huó)市场的生态，市场会不断寻找基本面改善(shàn)的诸多细分方向。结构方面，市(shì)场(chǎng)一季度已找出“中特+”、数字经济两条(tiáo)主线。4月份开始，估计市场会(huì)围(wéi)绕(rào)各行(xíng)业受益改善幅度，不断挖掘一(yī)季报超预期、全年指引较(jiào)好(hǎo)的细(xì)分方(fāng)向。同时(shí)，因(yīn)处于复(fù)苏阶段，顺周期方向也会存在(zài)机会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来持(chí)续关(guān)注(zhù)以下三个方向(xiàng)：一是顺周期低(dī)估(gū)值板块具备长期投资价(jià)值，此外，关注央国(guó)企(qǐ)改革能(néng)否(fǒu)带来相关行业、企业基本面的改(gǎi)善(shàn)，并(bìng)打开估(gū)值提(tí)升(shēng)的空间(jiān)。

　　二是消费医药板块的场(chǎng)景复苏逻辑较为确定，比较而言，医(yī)药(yào)板(bǎn)块的估值性价比更高。三是科(kē)技制造板块，特(tè)别是国(guó)产替代的关键(jiàn)环节，是长期关注的(de)方(fāng)向。短周期来看，半导体行业(yè)可能(néng)在下半年周期见底，计算机行业的(de)景气(qì)度相较于去年(nián)也(yě)是(shì)大(dà)幅(fú)改善。而人工智能(néng)等技术的突(tū)破，有可能(néng)打开科技板块的成长空间。

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