衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通(tōng)胀(zhàng)意外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日周(zhōu)四，美(měi)国(guó)商(shāng)务部经济分析(xī)局公布数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个季(jì)度放缓，且(qiě)远不及预(yù)期(qī)1.9％。值得一提(tí)的是(shì)，疫(yì)情(qíng)爆发(fā)之前(qián)的10年里，美国每(měi)年的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主(zhǔ)要有消费者支(zhī)出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出以及非住(zhù)宅固定投资，拖(tuō)累项(xiàng)主要包括(kuò)进口、私(sī)人库(kù)存投资和(hé)住宅固定投(tóu)资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私人库存(cún)投资回落(luò)以及非(fēi)住(zhù)宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来(lái)看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为(wèi)连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第(dì)八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的(de)拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情(qíng)以来的(de)最大纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速大(dà)幅(fú)放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略(lüè)低(dī)于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提(tí)的是，这是核心(xīn)PCE连续(xù)第五次“击(jī)败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声(shēng)明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由于一艘不(bù)明船(chuán)只与一艘伊朗船(chuán)只(zhǐ)在印(yìn)度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救援中心发送请求(qiú)后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截并识(shí)别该(gāi)未知(zhī)船(chuán)只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截(jié)行动中(zhōng)，不明船(chuán)只的自动全(quán)球定位发(fā)送系统被(bèi)关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司(sī)法当局的许(xǔ我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀)可(kě)下，海军出动(dòng)直升(shēng)机扣押了(le)该船只，并(bìng)将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明(míng)船只属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的(de)旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军(jūn)表示(shì)，伊(yī)朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美(měi)国海军驻巴(bā)林的第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在(zài)阿(ā)曼湾过(guò)境国际(jì)水域(yù)时被伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通(tōng)话，美(měi)联(lián)储回应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视(shì)台新(xīn)近(jìn)发布的视频显示(shì)，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基(jī)的俄罗斯(sī)人(rén)通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回(huí)答了从通胀前景到俄罗斯央行等(děng)主题的一系列(liè)问题。

　　美联(lián)储的(de)一名发言人美(měi)东时间4月27日周四确(què)认，鲍威(wēi)尔有过通话，称(chēng)此事发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统(tǒng)。这是一次友好的(de)谈话，是我们(men)在这个充(chōng)满挑战的时(shí)刻支持乌克兰(lán)人民的(de)背(bèi)景下进行。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频(pín)似(shì)乎经(jīng)过编辑，无法确认(rèn)准确性。上(shàng)述发(fā)言人(rén)还说(shuō)，通话(huà)事(shì)件已报交有关执法部门(mén)，出于(yú)对(duì)他们工作的(de)尊重，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒(méi)体评论称(chēng)，这(zhè)番(fān)言论看似四(sì)平八稳、无(wú)伤大雅，但事实(shí)就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事(shì)实可能(néng)会导致美联储的安全性(xìng)遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是基于美联储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央(yāng)行高官的言论通常(cháng)受到投资者和商界(jiè)人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官(guān)员同他(tā)人的私下(xià)会面时(shí)常引发争议，因(yīn)为外(wài)界认为，联储(chǔ)官员的言论可能让在场的(de)人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和他们通(tōng)话，而且通常(cháng)将将(jiāng)通话视频公之(zhī)于(yú)众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科(kē)和(hé)德(dé)国(guó)前总(zǒng)理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在(zài)对话中(zhōng)直接问他们是不(bù)是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他(tā)们(men)还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层(céng)面不确(què)定(dìng)性(xì我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀ng)

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油(yóu)价出现大幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格。周四，内盘SC原(yuán)油(yóu)主力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘油价(jià)则出现(xiàn)小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访时(shí)表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基(jī)本(běn)跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫(cuò)，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘，海通期(qī)货能源化工(gōng)研(yán)究中心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于近期油轮运费回落(luò)，运输成本下降，让(ràng)内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际市场宏观(guān)风险(xiǎn)具有很大不(bù)确(què)定性，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高涨，国内(nèi)投资(zī)者担忧(yōu)情绪更为(wèi)明显，也使得(dé)内(nèi)盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者，美国(guó)银行业危机风(fēng)波(bō)再(zài)起，叠加(jiā)美(měi)国债(zhài)务(wù)压力及经济衰退(tuì)风险(xiǎn)可能(néng)削弱欧(ōu)美能源需求，风(fēng)险资产面(miàn)临较大压力，从而推动本周油价油价(jià)下跌。而(ér)原油作为金(jīn)融属性(xìng)最(zuì)强的大宗商品，在(zài)此前3月份(fèn)就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再(zài)次升温继续引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的下跌带(dài)有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联储加息会议的临(lín)近(jìn)，美国第一共和银行的财报和股价(jià)表现或显示银行业(yè)危(wēi)机仍未结(jié)束，叠加欧美经(jīng)济(jì)数(shù)据(jù)表(biǎo)现仍(réng)然欠佳，美(měi)国消费者信心本月降至去年7月(yuè)以来(lái)的(de)最(zuì)低水平，市场对于(yú)美(měi)联储加息和海外(wài)经济衰退的(de)担忧(yōu)持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走势的宏(hóng)观(guān)风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银行业(yè)危机风险在未来(lái)一段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另外(wài)，5月(yuè)4日美联储议息(xī)会议将再迎(yíng)来加息窗口，对此(cǐ)投资者也高度(dù)关注美(měi)联储(chǔ)利率政策的(de)变化(huà)，宏(hóng)观(guān)层面的不(bù)确定性成为影响整个金融市(shì)场的主(zhǔ)要因素，这是投资者(zhě)需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息决议(yì)，市场对美联储加(jiā)息25个(gè)BP的(de)概率预(yù)测在80％以(yǐ)上，并且由于近(jìn)期美(měi)联储官员表态偏鹰(yīn我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀g)，对于后续何时停止加(jiā)息仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月4日举行货(huò)币政策会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲(zhōu)央行和英(yīng)国央行也将维持加息政策，因(yīn)此(cǐ)市场对于海外(wài)经济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五(wǔ)一长假和(hé)美(měi)国夏季(jì)出行旺(wàng)季预(yù)计对于需求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏(hóng)观情(qíng)绪和基(jī)本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后(hòu)市原油(yóu)供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地(dì)区的油价带来极大(dà)影响；此外美(měi)国原油活(huó)跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持续，后续的减产将很(hěn)快到(dào)来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对(duì)供应面的(de)减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美国储备政(zhèng)策难以改动的情(qíng)况(kuàng)下，底(dǐ)部支撑力度变(biàn)弱。但(dàn)从供求(qiú)关系(xì)上(shàng)，OPEC+的(de)减产以及美国产量(liàng)的下滑将有助于油价的(de)稳(wěn)定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观(guān)及(jí)基本(běn)面风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超(chāo)预期降库，且(qiě)美国汽油(yóu)需求较上(shàng)期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预(yù)期管理下(xià)，预计今年年内剩余(yú)时段供(gōng)应紧(jǐn)张将是原油(yóu)市场主基调，当然全球经(jīng)济(jì)面临衰退风(fēng)险及欧美市场需求(qiú)疲弱也(yě)会在一定程(chéng)度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担(dān)忧。总体来看(kàn)，当前(qián)油(yóu)价处在宏观(guān)利空与供应紧张局(jú)面形(xíng)成对峙的复杂局(jú)面(miàn)下，短期(qī)内(nèi)担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油(yóu)价回落，中长(zhǎng)期(qī)来看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高硫(liú)燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截(jié)至(zhì)昨天下(xià)午收盘，燃(rán)料(liào)油、低硫燃料(liào)油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受(shòu)到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，高(gāo)硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方(fāng)面，随(suí)着发电旺季(jì)的临近，本月从中东(dōng)进口到(dào)新加坡的高硫燃(rán)料油降至历史(shǐ)低点，环比下降(jiàng)三分之二，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗斯高硫(liú)燃(rán)料油流入量有所上升(shēng)，抵消了一(yī)部分中东(dōng)出口(kǒu)的(de)下滑；需求(qiú)端(duān)方面，中东南(nán)亚公用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此前科威(wēi)特炼厂(chǎng)计(jì)划(huà)外检(jiǎn)修导致(zhì)部(bù)分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然(rán)检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开(kāi)斋节(jié)整体(tǐ)进程较慢(màn)，预计原定本(běn)月底恢(huī)复的时间会(huì)有所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供应的(de)收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求端表现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低(dī)燃(rán)料(liào)油在基(jī)本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短期(qī)内原(yuán)油系品种波(bō)动将主要受到原油价格的影响，不过基本(běn)面差异还是(shì)会(huì)让(ràng)各品种表现有强(qiáng)弱之分，具(jù)体来看，需求(qiú)即将迎来旺季(jì)的高硫燃(rán)料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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