今(jīn)年A股市(shì)场最为火热的(de)“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已(yǐ)经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在(zài)他(tā)们看来(lái)，首先(xiān)，中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前资(zī)本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行(xíng)情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于(yú)基金的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等多维度(dù)服务央企，强化(huà)股东回报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央(yāng)企利(lì)用资(zī)本(běn)市场做强做(zuò)优(yōu)做大(dà)，提升(shēng)市场影(yǐng)响力、号(hào)召(zhào)力(lì)，切(qiè)实促进央企上(shàng)市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发(fā)、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时对(duì)外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万份之(zhī)间的，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份(fèn)额(é)大于100万份(fèn)的(de)，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富(fù)中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商(shāng)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的托(tuō)管方则是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解，上(shàng)交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月11日举办(bàn)“发现央企(qǐ)投资(zī)价值促(cù)进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨(jì)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中(zhōng)国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值发(fā)现，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等相关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未来都将在(zài)上交所上(shàng)市(shì)，上交所此(cǐ)次(cì)会议或为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士(shì)也看好央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前市场上也(yě)存在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预(yù)计此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商(shāng)会参(cān)与其中一只央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)发(fā)行工作(zuò)，但并不会(huì)过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我(wǒ)们近期已将考核侧(cè)重(zhòng)点放(fàng)在产品保有量上，同时降低基(jī)金首发(fā)的考核(hé)权(quán)重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似(shì)去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上(shàng)报(bào)的中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三(sān)批陆(lù)续(xù)推向市(shì)场，而不(bù)是九(jiǔ)只同时(shí)获(huò)批发售，就(jiù)是(shì)为(wèi)了(le)避免发(fā)行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度(dù)拼基金(jīn)首发，不(bù)纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌过，目前(qián)市场(chǎng)上非常(cháng)关(guān)注(zhù)‘中特估’板块，预(yù)计发行情况(kuàng)也会(huì)比较乐观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投资者带(dài)来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来(lái)资本(běn)市场的(de)热门，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年以来全市(shì)场(chǎng)已有18家(jiā)基(jī)金(jīn)公司陆(lù)续申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金(jīn)等多家机构，还各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极(jí)填补这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了(le)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易方达(dá)、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随(suí)着(zhe)这些(xiē)主题产品(pǐn)的(de)发(fā)行，意(yì)味着，个人(rén)和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监会(huì)主席(xí)易会满(mǎn)提出“探索(suǒ)建立具有中国特色(sè)的(de)估值(zhí)体系，促进市(shì)场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展和(hé)改革指(zhǐ)明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善(shàn)的估值体系对于资(zī)本市场的价(jià)值(zhí)发现以及(jí)资源(yuán)配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本市(shì)场支持实(shí)体(tǐ)经济发展的重要基(jī)础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国特色估(gū)值体系”背(bèi)景之(zhī)下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了不少央国(guó)企主题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这类企业(yè)的投资(zī)价值。”据一(yī)位基金公司人士表示(shì)，建立具有中国(guó)特色(sè)的估值体系(xì)，有助于提(tí)升市(shì)场对国有上市企(qǐ)业的关注(zhù)度，对企业估值层面的各(gè)类因素做进一步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域(yù)在新环(huán)境(jìng)下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期(qī)来(lái)看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持(chí)与(yǔ)引导；二是(shì)央(yāng)企作为资本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提(tí)升(shēng)；四是央企仍是(shì)A股估值洼(wā)地(dì)。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国(guó)资央(yāng)企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳健的(de)经(jīng)营业绩为央国企的(de)估(gū)值重(zhòng)塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均(jūn)水平，体现出央(yāng)国企较强(qiáng)的“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收(shōu)入(rù)同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国(guó)企上市公司质量的提升或将成(chéng)为央国企估值重塑的核(hé)心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量化(huà)投资(zī)部基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备(bèi)较高的(de)长期投资(zī)价值，或更符合机构投资(zī)者、个(gè)人养老金等(děng)配置(zhì)性的需求。在中(zhōng)国特色(sè)估值体系的推进过程中，央企股东回报指数(shù)具备较好(hǎo)的长期(qī)配(pèi)置价(jià)值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数由国新投(tóu)资(zī)有限公司定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国资委下属现(xiàn) 金分红(hóng)或回购总额占总市值比率较(jiào)高的50只上市公司(sī)证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份股权重合(hé)计(jì)约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数(shù)前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数(shù)当前(qián)市盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对于主流指数(shù)表现出更低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数近五年(nián)ROE水平(píng)均稳(wěn)定保(bǎo)持在(zài)8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募(mù)集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认(rèn)购、网下(xià)现(xiàn)金认购和网下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认(rèn)购费(fèi)用来看，在认购(gòu)金额低于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市(shì)商(shāng)如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基(jī)金经理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲(gāng)基金(jīn)经理。其中广(guǎng)发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆(qìng)为广(guǎng)发(fā)基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年(nián)历(lì)史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企指数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价(jià)值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈(yíng)利(lì)高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系背景下(xià)估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处(chù)于较低分(fēn)位水(shuǐ)平(píng)。截(jié)至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企(qǐ)指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水平。无论横(héng)向对比还(hái)是纵向(xiàng)比较，央企整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其经济地位并不(bù)匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构(gòu)的对(duì)外观点来看，多家券商明(míng)确表示今年(nián)的投资主线(xiàn)之一就是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企改(gǎi)革的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革和(hé)中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)推动(dòng)下(xià)，当(dāng)前国企价值(zhí)重估(gū)行情有望持续并形成主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情。

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