5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股成交额连续(xù)20日(rì)保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板块看法分(fēn)歧(qí)较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定(dìng)程度与(yǔ)中特估概(gài)念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度(dù)提升最为明显(xiǎn)，计算机(jī)板(bǎn)块关注度(dù)则快速下降，这也与(yǔ)4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突(tū)破，可能(néng)会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和(hé)五一旅游市(shì)场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐，分(fēn)别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅(fú)最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的(de)投资方向做(zuò)了预判，综合多家(jiā)观点，券商(shāng)们对五月的大盘的(de)看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动(dòng)，推(tuī)荐(jiàn)较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势(shì)机(jī)构有分歧，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述(shù)了(le)美国股票投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年5月到10月(yuè)股票(piào)市场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这(zhè)有悖(bèi)于现代投资(zī)理论(lùn)，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我们也发现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年(nián)全(quán)A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两个(gè)月(yuè)的(de)市场表(biǎo)现，则四(sì)年(nián)均(jūn)报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的陆续推出(chū)和(hé)开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低(dī)，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行(xíng)通道(dào)、通胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊的经(jīng)济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无(wú)高度(dù)的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局(jú)，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估值体系国际(jì)化是趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的(de)机会(huì)，可以(yǐ)做一(yī)把(bǎ)反弹，国(guó)企改革(gé)红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆(gān)的(de)背(bèi)景下(xià)，要么减(jiǎn)少负债，要么(me)增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望经济(jì)会出现持续或者大(dà)幅改善;资(zī)金利率(lǜ)的回落是(shì)衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主动(dòng)式改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票(piào)供(gōng)给担忧。总体上仍维持(chí)二(èr)季度投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估值(zhí)不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望2197的立方根是多少，216的立方根是多少5月(yuè)市场环境，一(yī)些积极(jí)因素正出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲2197的立方根是多少，216的立方根是多少观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪(xù)。从管理层的(de)政策取向来看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月有些积极因素(sù)出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速(sù)下(xià)行确立，并将继续(xù);其(qí)次，前期小批(pī)多(duō)次的微刺(cì)激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难(nán)以对(duì)冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调(diào)整(zhěng)依然是(shì)政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难(nán)以改变基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的(de)趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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