美国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾(gù)问(wèn)。

　　这是继(jì)西太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑可能出(chū)售(shòu)的消(xiāo)息(xī)。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此后(hòu)收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体消息(xī)，称在和多位潜(qián)在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银行被(bèi)出售(shòu)后，该行并未经历超出(chū)正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒(méi)体报(bào)道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院银行(xíng)委员(yuán)会就近期大(dà)型(xíng)银行倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破(pò)产的主要(yào)原(yuán)因。美国商会副主席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上(shàng)表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行和第一共(gòng)和银(yín)行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专(zhuān)注于(yú)资本(běn)密集(jí)型的科技以(yǐ)及(jí)生物医学初创企业；第一共和银行(xíng)集(jí)中于财富管理；而签名银行则有大(dà)量的(de)数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们(men)明确(què)将(jiāng)最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会(huì)将美国(guó)经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周(zhōu)四(sì)报道，美国联邦和(hé)州政府官员(yuán)正在评估近(jìn)几天银行股大(dà)幅(fú)波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫(gōng)方(fāng)面(miàn)也表示(shì)将(jiāng)监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四(sì)就通过做空某些地区(qū)银(yín)行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行基本面强(qiáng)劲且资(zī)本充足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起官员及监管(guǎn)机构(gòu)越来越多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们在银行或其他金融(róng)机构账户上的钱的(de)安全(quán)。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担心(xīn)自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美(měi)国成年人(rén)表示，他们非常或中度(dù)担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为平(píng)静的时期测量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的(de)数(shù)据(jù)显示(shì)，在(zài)危机得(dé)到解决后(hòu)，人们对存(cún)款安全(quán)的担忧略有减少(shǎo)，这表明对(duì)存款安全的(de)高度担忧(yōu)可能并非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石(shí)油化工厂遭无人(rén)机(jī)袭(xí)击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭(zāo)到(dào)一架无人机袭(xí)击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当(dāng)天还报(bào)道(dào)称，另一(yī)处位于俄(é)罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击(jī)，导致(zhì)一储油(yóu)罐发生火灾，总过(guò)火面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没(méi)有造(zào)成人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧元(yuán)区(qū)三大关(guān)键利(lì)率均上调(diào)25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率和存款机(jī)制(zhì)利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月以来已连续7次上(shàng)调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧(yōu)压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这(zhè)一区间仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到(dào)宏观避险情绪的(de)影响，原油市场(chǎng)自身基本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更(gèng)多体现的(de)是金融属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油(yóu)分析(xī)师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外(wài)宏观集中避(bì)险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行危机事(shì)件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍(réng)未解决，市(shì)场担(dān)心该问题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发布(bù)的一份评估文件警告(gào)称，如果不提高债务上限，美国经济(jì)将(jiāng)面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资(zī)产带来短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题再(zài)次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的不确(què)定性较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉(lā)升行(xíng)情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出(chū)现类似(shì)于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场(chǎng)的关注点(diǎn)集中在宏观(guān)情绪(xù)指标的(de)跟(gēn)踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的(de)进一(yī)步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制造业(yè)、服务(wù)业以及综合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示(shì)在(zài)利率上升和(hé)通(tōng)胀居高不(bù)下(xià)的情况下，美(měi)国经济(jì)难(nán)以(yǐ)获(huò)得(dé)动能。叠(dié)加(jiā)美(měi)国(guó)就业(yè)市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在(zài)此(cǐ)次美联储(chǔ)议(yì)息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三方面探索(suǒ)货币政策(cè)路径，如(rú)果6月(yuè)初(chū)之前高利率带来的风险事(shì)件进一(yī)步扩大，美联(lián)储或(huò)将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点(diǎn)在于(yú)美联储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加息(xī)，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面(miàn)连续(xù)大(dà)跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行(xíng)业危(wēi)机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速(sù)下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部(bù)分债(zhài)务(wù)上限的加成(chéng)；二是当(dāng)前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘(pán)面(miàn)的走势(shì)，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘(pán)面上(shàng)的表现是(shì)连续收出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期(qī)原油盘面(miàn)也要重点留(liú)意是否会(huì)重现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基三万日元等于多少人民币多少本面(miàn)看，短期原油(yóu)尚不具备(bèi)持(chí)续大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场预期需求将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际(jì)落地情况仍需观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市(shì)场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为(wèi)主，价格(gé)的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格(gé)向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位(wèi)向下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能(néng)否出现周线级(jí)别(bié)的行(xíng)情。除此之外，原油暂时(shí)看不(bù)到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本全部(bù)落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出(chū)现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的(de)担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定论(lùn)，但(dàn)用油旺季(jì)即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合(hé)来看，目(mù)前原油阶段(duàn)性底部或已(yǐ)出(chū)现，将(jiāng)进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问(wèn)题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本(běn)端(duān)原油(yóu)价格下跌带来(lái)的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持续高(gāo)位，对比往年(nián)同期数据(jù)，供(gōng)应提(tí)前发力(lì)，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产(chǎn)供应(yīng)造(zào)成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生(shēng)产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持(chí)停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度受(shòu)沥(lì)青生产(chǎn)利(lì)润较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期(qī)随(suí)着利润的压缩，沥(lì)青装置检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金(jīn)信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续(xù)关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南(nán)方(fāng)开(kāi)始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方(fāng)需(xū)求(qiú)仍没(méi)有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观(guān)预(yù)期仍在，且随(suí)着气温的回升(shēng)，道(dào)路(lù)施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求(qiú)会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥(lì)青价格(gé)波动的(de)主要逻辑在于成本(běn)端原油(yóu)，短(duǎn)期(qī)供需端矛(máo)盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的(de)压力，预(yù)计(jì)原(yuán)油仍(réng)维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥(lì)青价格(gé)也难(nán)有较强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青(qīng)综合加(jiā)工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥(lì)青(qīng)总体库存持续累积，但(dàn)仍处(chù)历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥青原料(liào)供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预(yù)期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升(shēng)以(yǐ)及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩(三万日元等于多少人民币多少kuò)大，现货市场基差偏(piān)三万日元等于多少人民币多少强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需求(qiú)负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩(suō)阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂(liè)解价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调(diào)油(yóu)需求也不再(zài)有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年(nián)内有三套共(gòng)计820万吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒(héng)力石(shí)化等有检修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开(kāi)工较为积极，实际(jì)检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放，供(gōng)应(yīng)有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福能期货(huò)能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力(lì)度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下(xià)价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需(xū)关注原(yuán)油价格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在(zài)聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日(rì)国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势(shì)。最大的(de)利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将(jiāng)导致趋(qū)势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的(de)走势。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 三万日元等于多少人民币多少