美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或(huò)部分业(yè)务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能(néng)出售的消息(xī)。本周(zhōu)三美股盘后，因(yīn)媒体称该行(xíng)考虑包括(kuò)出售在内的(de)战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒(méi)体消息，称(chēng)在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经增长，在第(dì)一共和银(yín)行被出售后，该行并未经(jīng)历超(chāo)出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关(guān)于(yú)该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综合指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就近期大(dà)型银行(xíng)倒闭事(shì)件(jiàn)举行(xíng)听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破(pò)产的主要原(yuán)因。美(měi)国商(shāng)会(huì)副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表(biǎo)示(shì)，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银(yín)行和第一共和(hé)银(yín)行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密(mì)集型的(de)科(kē)技以及(jí)生(shēng)物医学(xué)初创企业；第一共(gòng)和银(yín)行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则(zé)有大(dà)量的(de)数字资产风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎(jiù)于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家(jiā)和(hé)议员们也表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在评估近几天银(yín)行股大幅波动背后存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的(de)可能(néng)性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将监(jiān)控(kòng)“健康银行(xíng)面临(lín)的做空压力”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过做(zuò)空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人(rén)士称(chēng)，鉴于地(dì)区银行(xíng)基本面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空活(huó)动增加和(hé)股市波动已(yǐ)引起官员及监管(guǎn)机(jī)构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美(měi)国银(yín)行体系动(dòng)荡之际(jì)，近一半的美(měi)国人担心他们(men)在银行(xíng)或(huò)其(qí)他金(jīn)融机构账户上(shàng)的钱的安(ān)全(quán)。总(zǒng)共有48％的(de)美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后(hòu)不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们(men)非(fēi)常或中度担(dān)心自己资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较(jiào)为平静的(de)时期测量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的(de)数据显示，在(zài)危机得到解(jiě)决后(hòu)，人们对存(cún)款安全的担(dān)忧(yōu)略有减少(shǎo)，这(zhè)表明(míng)对存款安(ān)全的高(gāo)度(dù)担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油(yóu)化工厂遭无(wú)人(rén)机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基(jī)石化厂遭到(dào)一架无人机袭(xí)击，并(bìng)引发了火灾。据(jù)介(jiè)绍(shào)，一架(jià)无(wú)人机撞(zhuàng)击了(le)该工(gōng)厂的(de)在(zài)建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随(suí)后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道(dào)称(chēng)，另一处(chù)位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也(yě)遭无人机(jī)袭(xí)击(jī)，导致一储油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布(bù)加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元(yuán)区三大关(guān)键利(lì)率均上调25个基(jī)点。主要再融(róng)资利率、边(biān)际借贷(dài)利率和存款机制利(lì)率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月(yuè)以来(lái)已连续7次(cì)上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧压(yā)制，外盘(pán)原油大(dà)幅下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅(fú)走低带动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基(jī)点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一(yī)方面，美(měi)联储如(rú)期加(jiā)息25个基点，市场对(duì)连续(xù)加息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近(jìn)期美国再(zài)度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表(biǎo)受(shòu)到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析师高健(jiàn)告诉(sù)期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避(bì)险(xiǎn)，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行危机(jī)事(shì)件(jiàn)有(yǒu)关。另(lìng)外(wài)，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限问题仍(réng)未解(jiě)决，市场担(dān)心该问题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国(guó)白(bái)宫(gōng)对此发布的一(yī)份评估(gū)文(wén)件警告称，如果(guǒ)不(bù)提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美国经济(jì)将面临严重后(hòu)果，在三种预(yù)期情(qíng)形(xíng)下，美(měi)国经济(jì)都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再(zài)次进入集中避险状态，对股(gǔ)市(shì)和商品等风险资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题再次出现(xiàn)，叠(dié)加债(zhài)务上限临期风险，宏(hóng)观(guān)层面的(de)不确定性较(jiào)大，主要风险在(zài)于当前(qián)的(de)宏观避险情(qíng)绪是(shì)否有(yǒu)可(kě)能演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出(chū)现(xiàn)，风险资(zī)产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期(qī)市场的关(guān)注点集(jí)中在(zài)宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪指标的(de)跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制(zhì)造业、服(fú)务业(yè)以及综(zōng)合(hé)PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济难以获得动能(néng)。叠(dié)加美国(guó)就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济(jì)面临(lín)的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在此次美联(lián)储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致力于(yú)实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加(jiā)息取决(jué)于(yú)数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探索货币政策路径(jìng)，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高(gāo)利率带(dài)来的风险(xiǎn)事(shì)件进一(yī)步扩大，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策(cè)，回(huí)归宽(kuān)松。目(mù)前(qián)市场(chǎng)的关注点在于美联储是否(fǒu)会在(zài)接下来(lái)的(de)议(yì)息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期(qī)原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚(shèn)至驱动上也(yě)有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同点是在(zài)银行(xíng)业危(wēi)机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有(yǒu)一部(bù)分债务(wù)上限的加成(chéng)；二是当前(qián)原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌(diē)回升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上(shàng)的表现是连续收出(chū)长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘(pán)面也要(yào)重点留(liú)意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原(yuán)油尚不(bù)具备持(chí)续(xù)大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而(ér)美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实(shí)际落地(dì)情况仍需观察(chá)，但(dàn)整(zhěng)体上市场再度进入供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步释放，原油供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下(xià)逼(bī)近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑(chēng)力度龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思。未(wèi)来能否驱动原油破(pò)位向下，主要(yào)看(kàn)避(bì)险情绪的(de)持续蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周线(xiàn)级(jí)别的行情。除此(cǐ)之外(wài)，原油(yóu)暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储(chǔ)年内加息基(jī)本全部(bù)落地(dì)，后期将(jiāng)不(bù)再存(cún)在龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思加(jiā)息对大宗商品压制(zhì)的(de)预期，情绪(xù)上将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连(lián)续大幅加息后对市场的(de)影响仍(réng)需一段时间观(guān)察，情绪的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的(de)底部(bù)仍需(xū)要观(guān)察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多(duō)少也尚未有明确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑(chēng)油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段(duàn)时间的(de)振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交(jiāo)易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约(yuē)最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦(qí)介(jiè)绍(shào)，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的交(jiāo)易许(xǔ)可(kě)证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓了(le)成本(běn)端原油价格下跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供(gōng)应持续高(gāo)位，对比往(wǎng)年(nián)同期(qī)数(shù)据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加(jiā)终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基(jī)本(běn)面有所走弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货(huò)能化分(fēn)析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青(qīng)生产利润较好影(yǐng)响，国(guó)内(nèi)沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期(qī)货能化分析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥(lì)青(qīng)利润压(yā)缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供(gōng)应存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下(xià)游(yóu)行业的开工率(lǜ)看，道路(lù)需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但(dàn)占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍(réng)在(zài)，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及(jí)衰退预期(qī)的压(yā)力(lì)，预计原(yuán)油仍(réng)维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移，沥青综(zōng)合加(jiā)工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下(xià)游(yóu)终端具备(bèi)施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂解价(jià)差，中长期需关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需(xū)求不(bù)及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了(le)成本端的(de)跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入(rù)压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂(liè)解价差(chà)开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有三套共计(jì)820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石(shí)化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差(chà)下(xià)装置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提(tí)负(fù)，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月(yuè)供需依然偏(piān)松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化力(lì)度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累积，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前(qián)备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工，且随(suí)着(zhe)集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析(xī)称(chēng)，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于(yú)宽松。同时(shí)，调(diào)油需求不(bù)及预期(qī)，当前美(měi)湾(wān)芳烃库(kù)存(cún)较高，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价(jià)差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关(guān)注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑在汽油(yóu)需求旺季是(shì)否(fǒu)实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预期的前提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢(màn)慢发(fā)生改变，例(lì)如5月(yuè)4日国(guó)内开盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的态势。最大(dà)的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩(suō)，目前两者价(jià)差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延(yán)续。从价(jià)格(gé)走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合(hé)约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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