美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思-绿茶通用站群

美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估(gū)值、高分红

　　低估值、高分(fēn)红，是包括(kuò)能源链、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商(shāng)在内的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带(dài)一路”和(hé)运营商PB估值分别处于2016年以(yǐ)来(lái)的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历年初以来的大幅上涨(zhǎng)后，当前这些板块(kuài)估值仍处于历史平均水(shuǐ)平附近。2）与(yǔ)此同时，能(néng)源链、“美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思一(yī)带一路”和运营商(shāng)股息率显著高于市场整体，较高的分红(hóng)也成为其进可(kě)攻(gōng)、退可守的重要支(zhī)撑(chēng)。

　　二(èr)、“中特(tè)估”投资范式之(zhī美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思)二(èr)：政策的(de)持续支(zhī)撑和催化

　　政策持续(xù)支(zhī)撑和催化，成为“中特估”中“一带(dài)一(yī)路”和运(yùn)营商板块修(xiū)复(fù)的(de)重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一(yī)路(lù)”：在(zài)“一带一路”十周年之(zhī)际(jì)，从沙伊和解、中俄深化合作联合声明(míng)、中巴联合声明(míng)等(děng)，以及后(hòu)续5月(yuè)召开(kāi)在(zài)即的第三(sān)届“一带一(yī)路”国际合作高峰论坛，“一(yī)带一路”相(xiāng)关利好(hǎo)不断，板块行情得(dé)到催(cuī)化。

　　2）运营商(shāng)：去(qù)年(nián)10月以来，数字(zì)经济上升为国家(jiā)战略，相(xiāng)关政策密集出(chū)台。今年国务院改组又(yòu)新(xīn)设国家数(shù)据局。运营商作(zuò)为(wèi)“数(shù)字经(jīng)济”的基础设施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之三：景气修复(fù)预(yù)期

　　2023年中国复(fù)苏+人民币升值的全年宏观主(zhǔ)线(xiàn)驱动盈利能力修(xiū)复，带(dài)动能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能(néng)源产(chǎn)业链作为(wèi)原材料高度(dù)依赖海外供(gōng)应(yīng)、同时下游需求基本集中在国内市场的方向之一，将充分(fēn)受益于人民(mín)币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领(lǐng)域(yù)需求预(yù)期回暖，能源(yuán)产业链尤(yóu)其(qí)是行(xíng)业龙(lóng)头盈(yíng)利已在修复(fù)。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除(chú)了能源链、“一(yī)带一路”和(hé)运营商等(dě美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思ng)之外，当前我们(men)建议(yì)关(guān)注机械（造(zào)船）、交运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造(zào)业作为(wèi)国家重点支持的战略(lüè)性产业之一，近年来经(jīng)历了(le)行业(yè)调整(zhěng)和产能过剩的困(kùn)境(jìng)，但近期板块景(jǐng)气已在(zài)改善：一方面(miàn)，随着(zhe)全球航运市场(chǎng)需求正在增长，带来包括化(huà)学品(pǐn)船与成品(pǐn)油轮船的订单大幅提升。另一(yī)方面，国企改革推(tuī)动造船企业重组整合和产能优化(huà)之下(xià)，国内船舶制造(zào)业已(yǐ)在逐(zhú)步(bù)实(shí)现结(jié)构调(diào)整和产能(néng)优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路(lù)、港口）：五一期间各项数据恢复良好。业(yè)绩确定性(xìng)强(qiáng)，承(chéng)诺高分红，类(lèi)债属性突出(chū)。经济增速下行，高(gāo)速公(gōng)路、铁路、港口资产稳(wěn)健性凸(tū)显，业绩成长及确(què)定性(xìng)较(jiào)高。同时近几年，高速公(gōng)路及铁(tiě)路板块(kuài)上市公司更加注重投资人回报，多家公司发布股东回报计划，大(dà)幅(fú)提(tí)高分红比例以及承(chéng)诺未来几年高(gāo)分红水平，给投资(zī)人带来确定性(xìng)的高股息回报(bào)。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏大背景下(xià)融资需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块(kuài)估值也具备(bèi)修复空间。2023年以来，信(xìn)贷需求(qiú)连续三个月超预期回暖，在稳增(zēng)长和扩投资(zī)的政策基调下，后续信贷、社融仍有(yǒu)望平(píng)稳增长。此外，作为业(yè)绩(jì)稳定且高分红的(de)板块，当前(qián)银(yín)行PB估值处于2016年以来11.6％的较低(dī)位置，修复空间较大。