随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披(pī)露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星在(zài)一(yī)季报中表示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远(yuǎn)一季(jì)报中表示(shì)，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定正面效(xiào)应。会(huì)继续(xù)在新 能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿等(děng)人也(yě)发布了一季(jì)报，均谈(tán)到了自(zì)己对(duì)AI领域的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李(lǐ)晓星在管(guǎn)的10只基(jī)金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银(yín)华(huá)中小(xiǎo)盘精(jīng)选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一(yī)年持有、银华心(xīn)选一年(nián)持(chí)有A 在(zài)今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心选(xuǎn)一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银华心(xīn)佳两年(nián)持有期、银(yín)华心享一年(nián)持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季(jì)度(dù)小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的(de)是(shì)银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金(jīn)产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股(gǔ)仓(cāng)位从去(qù)年底14.38％上升到一(yī)季(jì)度(dù)29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重(zhòng)仓股变(biàn)动较(jiào)大。今年一(yī)季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网络、中科创达(dá)、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该基(jī)金还增持(chí)了精测电(diàn)子(zi)，较去(qù)年底增加了(le)16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得注意(yì)的是(shì)，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技(jì)、德业股份(fèn)、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季(jì)度，该基金减(jiǎn)持(chí)紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了(le)自己对市(shì)场的看法，基(jī)金(jīn)君为大(dà)家(jiā)做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观(guān)判断依然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续(xù)升级，居民(mín)消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共(gòng)同点变多(duō)，国际(jì)形势相(xiāng)对之前会(huì)趋暖，国(guó)际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网(wǎng)之后又(yòu)一(yī)革命性(xìng)的(de)技(jì)术，现象级应(yīng)用推出(chū)后，国内外各(gè)巨(jù)头加(jiā)速入局。需(xū)要关(guān)注的是，AI 产业的(de)发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景值得关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方(fāng)面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集中在半导(dǎo)体设(shè)备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积(jī)极验(yàn)证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆产线建(jiàn)设将再(zài)度(dù)提速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看(kàn) 法边(biān)际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下(xià)行(xíng)周期接近尾(wěi)声，经(jīng)历(lì)了过去几个季度的去库存(cún)，有望在(zài)今年(nián)下 半年(nián)重启(qǐ)上行(xíng)周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性(xìng)取决于下游需求恢复的力度，数据(jù)中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注(zhù)相关左(zuǒ)侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块(kuài)是(shì)一季(jì)度被市(shì)场抛(pāo)弃(qì)较(jiào)多的(de)板块，交易(yì)占比和估(gū)值已(yǐ)经处于历(lì)史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们(men)总体认(rèn)为现在市(shì)场(chǎng)对于新能源板块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于一(yī)个下跌板块(kuài)的(de)应激式反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾(céng)经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认(rèn)为新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远在管(guǎn)的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年(nián)一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳新能(néng)源产业为例(lì)，该基金一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季(jì)度较去年(nián)底增持了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿(yì)元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技为(wèi)“新进”食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大(dà)之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程(chéng)度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度(dù)较去年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年一(yī)季度(dù) A 股(gǔ)市场经历了(le)疫情(qíng)复苏(sū)后的调整(zhěng)修复，经济先(xiān)是在大(dà)家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的(de)回调，从(cóng)而总(zǒng)体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等(děng)热门(mén)概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制(zhì)造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会继续在新(xīn) 能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下(xià)多(duō)位(wèi)基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资(zī)部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一(yī)个温和(hé)复苏的通道，在(zài)海外(wài)加(jiā)息进入尾声后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权益市场行情(qíng)的开(kāi)展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短期(qī)达(dá)到目标价的(de)相关品种，并根据收益(yì)率预(yù)期的变(biàn)化(huà)调整了一部分科技持(chí)仓。具体来(lái)看，以(yǐ)其代(dài)表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该(gāi)基金在(zài)一(yī)季度增(zēng)持了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航光(guāng)电等个股(gǔ)，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于(yú)人工(gōng)智(zhì)能(néng)这一非常宏大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目前(qián)的生(shēng)产和(hé)生活方式带来(lái)重大变(biàn)化的技(jì)术变革，值得我们(men)投入非常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确(què)的(de)评估这项(xiàng)技术革(gé)命(mìng)给具体公(gōng)司(sī)和行业格局(jú)带来的影响(xiǎng)，也不(bù)能给出大部分公司一个相对(duì)清(qīng)晰的定价，因(yīn)此我(wǒ)们(men)一季(jì)度暂(zàn)时还没有明显增加相(xiāng)关的(de)持仓(cāng)。后(hòu)续我们(men)会紧密跟踪。一(yī)季度我(wǒ)们持仓较多的电动车和光(guāng)伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到(dào)了(le)一些短期因(yīn)素(sù)的干扰(rǎo)，投资者的信(xìn)心出(chū)现了波动。投资者(zhě)预期变化导致部分个股出现了较大(dà)回调，目前行业(yè)整(zhěng)体估值水(shuǐ)平(píng)处于历史较低位置，而这两个行业未来的(de)发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也发布了(le)一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季度(dù)的(de)市场走势(shì)再(zài)次佐(zuǒ)证了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何(hé)分配？ 市场当前认为的(de)受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达(dá)到(dào)了什么程度以及渗透率(lǜ)将多(duō)快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投(tóu)资的基(jī)本原理告诉我(wǒ)们，价值会(huì)随着时(shí)间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的(de)公(gōng)司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。所以(yǐ)，我们会一如(rú)既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作(zuò)中泰星元(yuán)价值(zhí)优选A代表作(zuò)为例，该基金(jīn)在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美(měi)的集(jí)团，增持了工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过去的(de)一个季度(dù)，姜诚表示，自己的组合(hé)没有(yǒu)大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化(huà)。对中国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以(yǐ)在热点不断切(qiè)换的市场(chǎng)中保持平和食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写。但投资(zī)是一项苦(kǔ)差事，需要随时(shí)准备(bèi)证(zhèng)伪自己(jǐ)的观(guān)点，需要保(bǎo)持学习，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一(yī)天。

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