编者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公募基金披露(lù)落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情变化以(yǐ)春节(jié)为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发(fā)散到(dào)中特估、人工(gōng)智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技一(yī)众赛道，这(zhè)让一(yī)季度公募(mù)仓(cāng)位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基(jī)金(jīn)中，科(kē)技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一(yī)般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从(cóng)第一(yī)季度(dù)的调(diào)仓来看，在(zài)他的成名作信(xìn)澳新能源(yuán)产业最新(xīn)季报中，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同(tóng)时(shí)用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其(qí)坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道中不断(duàn)寻找性价比更(gèng)优(yōu)的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持(chí)了(le)对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持续青睐，茅台(tái)持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的(de)股票(piào)里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦春在其(qí)成(chéng)名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和(hé)新能源在(zài)公募基(jī)金组合(hé)配置中的压(yā)舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机(jī)械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年(nián)的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情确(què)立，但(dàn)我(wǒ)们认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的(de)热情(qíng)在某个阶段也(yě)总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)增(zēng)配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基金一季报，在(zài)管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持(chí)了五(wǔ)粮(liáng)液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河(hé)股(gǔ)份(fèn)。相似的一(yī)幕(mù)也出现在他管理的易方(fāng)达优质企业(yè)三(sān)年上。

　　该(gāi)基金的一(yī)季报显示，仅是前五大(dà)的重(zhòng)仓次序(xù)有所不同，而实(shí)际上腾(téng)讯和茅(máo)台同以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤也(yě)是(shì)小幅减持了另外三大白酒标的(de)。再(zài)看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持(chí)续上榜(bǎng)的(de)老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他用中(zhōng)国海洋石(shí)油替换了上一季的(de)药明生(shēng)物(wù)。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一(yī)季(jì)度股票仓位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了金融等(děng)行业(yè)的配(pèi)置。个(gè)股方面，我们仍然持(chí)有商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基(jī)金经理李晓星，在和(hé)张萍(píng)合管的银华盛世最新季(jì)报十大(dà)重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这(zhè)一季其(qí)新进(jìn)重(zhòng)仓了山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路可(kě)能是(shì)想利(lì)用次高端(duān)和地产酒来增(zēng)加组合的(de)进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的(de)另(lìng)三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海(hǎi)大集团，而这三者(zhě)在(zài)上一(yī)季度就是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然是(shì)主线(xiàn)，进入(rù)二季度，改善(shàn)弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确(què)定(dìng)的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相对刚(gāng)性(xìng)的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一(yī)季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依(yī)然是(shì)他的最爱，不过他对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液有所(suǒ)减持；医药(yào)方面，他对(duì)重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升(shēng)至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学(xué)去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域(yù)医学近日率(lǜ)先推出(chū)国内首(shǒu)个国家药(yào)品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基(jī)化检(jiǎn)测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源高(gāo)手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一(yī)季报全部披露(lù)，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他所管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持年(nián)内小幅(fú)正收益。当前冯(féng)明(míng)远在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票(piào)。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的(de)主营与新能源(yuán)产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占(zhàn)比(bǐ)相对(duì)最高的就是非(fēi)传统(tǒng)新能源产业赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前(qián)驱体和(hé)四氧化三钴，从近期(qī)发布(bù)的年(nián)度业绩快报来看(kàn)，公司的主营与净(jìng)利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其季报(bào)的全面(miàn)梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只(zhǐ)新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布(bù)式光伏发(fā)电系统。

　　在(zài)季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续(xù)在新能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬则(zé)是(shì)在新(xīn)能源大潮中快速(sù)走红的类型(xíng)。天(tiān)天基金网显示，早(zǎo)在去年(nián)底(dǐ)时(shí)他(tā)就已经是“双二(èr)百(bǎi)”的基金(jīn)经理了(le)，而(ér)他(tā)在管的(de)7只基金今(jīn)年(nián)同时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋股票为例，最新的(de)基金一季报显示，其重仓(cāng)的新(xīn)能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它(tā)们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示(shì)：“从中长期维(wéi)度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命(mìng)周期，不少(shǎo)细分板块(kuài)还(hái)能(néng)维持较(jiào)长时间的高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看到行业中的(de)优(yōu)质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价(jià)值。或许(xǔ)，新能源行业的(de)终(zhōng)局如大部分制造业一样是一个(gè)竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发展过程中不少公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开(kāi)局不(bù)顺，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作之一的(de)广发(fā)小盘成长(zhǎng)来(lái)看(kàn)，基金一季报表明(míng)他的重仓行(xíng)业配置思(sī)路依(yī)然(rán)首选新能(néng)源(yuán)。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相关(guān)产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持有的是完(wán)全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一(yī)大重仓股依(yī)然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎(hū)进一(yī)步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的(de)情(qíng)况是，如果按照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来(lái)统计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的(de)股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金的(de)持仓结构并(bìng)没有进行(xíng)大(dà)幅度的调(diào)整，依然(rán)围绕已经建立(lì)全球比较优势的高端制造产业链(liàn)布局(jú)。我(wǒ)们(men)对重点(diǎn)持(chí)仓的(de)光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量价(jià)值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估(gū)值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是近几(jǐ)年(nián)出镜(jìng)相对较多的基(jī)金经理，而他的业(yè)绩特别从去(qù)年迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金(jīn)中，除去(qù)刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选不(bù)纳(nà)入统(tǒng)计外(wài)，其余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值一年(nián)为例，对比基金四季(jì)报和今(jīn)年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际上只是(shì)微(wēi)调了一个席(xí)位(wèi)，而新调进(jìn)来的中国(guó)铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字头中的典型代(dài)表公司，该股从年(nián)初至(zhì)今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从(cóng)相关标(biāo)的的年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最好的是(shì)游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新该股年(nián)内上涨(zhǎng)达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守(shǒu)的价值(zhí)投资，同时也谈(tán)到(dào)了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资产是我们的(de)投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是活(huó)得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环(yòu)人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的(de)鲍无可(kě)，其投资风(fēng)格同(tóng)为公募(mù)中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显示(shì)，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管理(lǐ)的基(jī)金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年内净(jìng)值增长率全部超过了(le)10％。以他任职(zhí)回报(bào)最高(gāo)的景顺长城能(néng)源基建(jiàn)为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估值类(lèi)股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上(shàng)一(yī)季(jì)的第三重仓(cāng)升(shēng)至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出(chū)了前一季(jì)的前十。同(tóng)时他加仓了川投能(néng)源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其(qí)对这一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示(shì)基金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有(yǒu)色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商(shāng)业模(mó)式的迭(dié)代以及底层(céng)芯片制造，我们都(dōu)希望(wàng)国(guó)内企业(yè)能在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市(shì)场基本上是(shì)基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担(dān)任基金经理也(yě)接(jiē)近(jìn)了(le)13年。当前(qián)，其在管的(de)产品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核心(xīn)优选一(yī)年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻(fān)四(sì)倍的核心竞争力(lì)为例，第一季度他在前(qián)十中调仓了四个(gè)席(xí)位(wèi)，其中新进的公司(sī)半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去(qù)两(liǎng)只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超(chāo)过了(le)30％。此外，当(dāng)季(jì)被其提拔为(wèi)第一(yī)重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的(de)涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基本(běn)面，注重公(gōng)司的核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低的估值水(shuǐ)平买入(rù)持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复(fù)的预期下(xià)，我(wǒ)们较为看好今(jīn)年的权(quán)益(yì)市场，特(tè)别是(shì)前(qián)期调整较为充分，估值较为(wèi)低(dī)估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的(de)银河智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周四的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生活还(hái)有(yǒu)较(jiào)强的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题(tí)为例分析，最新的十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)除去用(yòng)友网络和海(hǎi)康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一(yī)季重仓股仅有金山(shān)办公(gōng)和国网通信(xìn)。对比来看被调出的(de)标的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑巍山(shān)在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严格执(zhí)行基金合同的配置范围(wéi)，切(qiè)合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等(děng)的概(gài)念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继续增加了(le)软件服(fú)务、信息技术(shù)的(de)配置比例。围绕数字(zì)经(jīng)济和新(xīn)的信息技术(shù)应用展开(kāi)投资。二季(jì)度，将会继(jì)续(xù)围(wéi)绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议(yì)人物同期(qī)成名的(de)还有华(huá)安(ān)胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当年公司(sī)力(lì)捧的三位基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的还是他的成名作华(huá)安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留(liú)的上一(yī)个(gè)季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大(dà)九天，而(ér)将(jiāng)剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最(zuì)新(xīn)的标的来(lái)看(kàn)，这其(qí)中就有近期大(dà)火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表(biǎo)现来看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平(píng)安等公(gōng)司，目前年内至(zhì)今仍然体(tǐ)现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信未来科技创新(xīn)和消费升级仍将成为经济(jì)总(zǒng)量增长核心驱动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域(yù)仍将诞生大量投资机(jī)会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合(hé)同主题范围内的科技创新和受益于(yú)国民经济持(chí)续(xù)增(zēng)长(zhǎng)的(de)消费(fèi)及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他目前在(zài)管的基金年内(nèi)除去(qù)QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超过了10％。特(tè)别是万家科技(jì)创新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做出了(le)一(yī)处调整，也就是用中微公司替代了(le)四季度(dù)末的兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是(shì)这只新进标(biāo)的(de)，目前(qián)年(nián)内(nèi)的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉(huī)映。对于当(dāng)季(jì)度的调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示(shì)：“本基金增持了机器视觉和(hé)医(yī)疗器械(xiè)行业的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了半导体行(xíng)业的持(chí)仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来(lái)看，这些相对低调的领(lǐng)域也(yě)开始越发受(shòu)到明星基金经(jīng)理们的追捧，比(bǐ)如融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今(jīn)任(rèn)职回报超过(guò)180％的(de)融(róng)通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来(lái)看(kàn)，在上一季度没(méi)有单一标的持仓比例超限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是(shì)恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路(lù)，他在(zài)季报(bào)中就表示：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业(yè)的配置。目(mù)前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置(zhì)集(jí)中在优质房地(dì)产(chǎn)股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石(shí)重装年报(bào)的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板块闻名(míng)，目(mù)前他在公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理(lǐ)的长城科创板两年(nián)定开业(yè)绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到一季(jì)度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道(dào)股票(piào)在其中占(zhàn)据明显的数量(liàng)优势(shì)。具体说来，虽(suī)然在基金十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大(dà)体包(bāo)括华测导航(háng)、东山精(jīng)密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费(fèi)电子的大范畴中(zhōng)，也就是(shì)说其占(zhàn)据了十大(dà)重仓中的(de)半边天。

　　他解(jiě)释了(le)看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠加(jiā)在汽(qì)车产(chǎn)业链上的(de)布局(jú)，我判(pàn)断(duàn)可(kě)能(néng)对收入利润拉(lā)动更(gèng)大(dà)。消费(fèi)电子(zi)的复(fù)苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可能(néng)也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而(ér)在高端(duān)制造这一领域中(z北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环hōng)，还有不可忽(hū)视(shì)的(de)一(yī)环就是(shì)军工装备(bèi)。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大主阵营“新(xīn)半军”中的(de)重要一级，军工虽然(rán)很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输(shū)出，而(ér)华夏(xià)的少壮派(pài)基金经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工(gōng)主题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的(de)军工安全混合为例，实际上一(yī)季度他仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中做出(chū)了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用(yòng)昊华(huá)科技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛道占据优势。而这一思(sī)路(lù)在他管(guǎn)理(lǐ)的高端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃(nǎi)至(zhì)全市(shì)场基(jī)金中都体现得(dé)颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二(èr)的区别(bié)是(shì)高(gāo)端(duān)装备(bèi)龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电和西部超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐述(shù)思(sī)路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未来两年(nián)确定性的产业趋势(shì)和(hé)高(gāo)增长(zhǎng)的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维(wéi)度在(zài)高确(què)定性的航空发动机赛(sài)道(dào)、景气(qì)度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新(xīn)材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及(jí)个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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