金(jīn)融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)相关业务，保(bǎo)护(hù)境内(nèi)外投资(zī)者合法权益，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人民(mín)银行制定了《内(nèi)地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责人表示，未来中国(guó)人(rén)民(mín)银行将根(gēn)据市(shì)场发(fā)展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加(jiā)便利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门(mén)负(fù)责人(rén)就《内地与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符(fú)合(hé)中国人(rén)民银行要求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境外(wài)央行、国际(jì)金(jīn)融组织(zhī)、主权(quán)财富基金运吴亦凡还出得来吗用人民币投资银行间市场有(yǒu)关事宜(yí)的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于进一步做好境外机构投资者(zhě)投(tóu)资银行间债(zhài)券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国(guó)人民银(yín)行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债券市场准(zhǔn)入备案的(de)境外投资者(zhě)等，可根据《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规(guī)定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外(wài)投资(zī)者可以(yǐ)签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者(zhě)开展“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易前(qián)可以(yǐ)与交易对手(shǒu)方(fāng)签署经中国人民银行认可的(de)衍生品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及(jí)中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境(jìng)内投资(zī)者应当将是(shì)否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事项向中国外(wài)汇(huì)交易中心备案。目前，中国(guó)银行间市场(chǎng)交易商协(xié)会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发(fā)布后也可供境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资(zī)者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符合集中清算要(yào)求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易(yì)平(píng)台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资者的对手(shǒu)方、交(jiāo)易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需(xū)求加入其他(tā)受认(rèn)可的电子交易平台(tái)，受认可的境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台为中国外(wài)汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利率(lǜ)互(hù)换交易(yì)，“北向互(hù)换通(tōng)”参(cān)照“债券通”相关安排，由境(jìng)内(nèi)投资者（即“互换通(tōng)”报(bào)价商）与境外投资者(zhě)进行(xíng)交易，“互(hù)换通”报价商名单可(kě)在中国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交易在(zài)境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台达成(chéng)，交易一经达成即视为交易(yì)已确认(rèn)。境外投(tóu)资者可通过中国人民(mín)银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易平台(tái)的(de)连接，向境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台发送交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构和(hé)香港证监会认可的(de)境外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间(jiān)市场(chǎng)清(qīng)算所股份有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称(chēng)上海清算所(suǒ)），香港证监会认(rèn)可(kě)的境外清算(suàn)机构为香(xiāng)港交易(yì)所旗下(xià)香(xiāng)港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得(dé)场外(wài)结算公(gōng)司清算(suàn)会员(yuán)资格或作为清算(suàn)客户委托场外结算公司综合清算(suàn)会员代理清算，并(bìng)与场(chǎng)外结算公司综合清算(suàn)会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风控检查(chá)，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及时(shí)纳入(rù)集中清(qīng)算。境外机构通过场(chǎng)外结算公司或其综合清算(suàn)会员(yuán)完成(chéng)保证(zhèng)金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算(suàn)机构如何进(jìn)行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机(jī)构(gòu)作为中央(yāng)对手方(fāng)针(zhēn)对已成交的交易(yì)充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安排(pái)，并据此与买方(fāng)和卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方(fāng)之间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外(wài)与境(jìng)内参(cān)与者达(dá)成的交(jiāo)易在经过(guò)上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司的集中清算审核后，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司于当日将(jiāng)交易进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三个独(dú)立的新合约，分(fēn)别为(wèi)境外(wài)参与者(zhě)与场外结算(suàn)公(gōng)司、场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所、上海清(qīng)算所与境内(nèi)参与者之间(jiān)的合约。境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间将不再存在合(hé)同关(guān)系。对于未纳入(rù)集中清算(suàn)的交易，依照成(chéng)交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下(xià)，上海清算所与场外结(jié)算公司之间的跨境资(zī)金结(jié)算主要通过(guò)人民币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银行开(kāi)立人民币基本存(cún)款账(zhàng)户和(hé)人民币“互换通”结算专(zhuān)用(yòng)存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支范围包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易结(吴亦凡还出得来吗jié)算需(xū)要在应急情况下所(suǒ)融入资(zī)金的(de)本息和费用以及符合中(zhōng)国人民银行规定的(de)其他收入支出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互换通(tōng)”业务(wù)风控(kòng)方案(àn)的(de)一(yī)部分(fēn)，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互换通”资源(yuán)池(chí)安排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资(zī)源池独(dú)立于每(měi)一(yī)中央对手方从(cóng)各自清算参与者收(shōu)取和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证(zhèng)金(jīn)、清算基(jī)金之外，不用(yòng)于(yú)任何(hé)会员机构的违(wéi)约(yuē)损失分摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资源池缴纳(nà)的资金(jīn)存(cún)放在(zài)以场外结(jié)算公司名义于境外(wài)开立的“互换通”专用账(zhàng)户(hù)，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存(cún)放在(zài)以(yǐ)上海清算(suàn)所名(míng)义(yì)于境内开立(lì)的“互换通”专用人(rén)民币/外(wài)币(bì)账(zhàng)户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额(é)度管理要求(qiú)。场(chǎng)外结算(suàn)公司与上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)每日基于双(shuāng)方清(qīng)算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并(bìng)通过境内外(wài)存管银行办理人民币或(huò)外币(bì)资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报(bào)责(zé)任的机构应(yīng)当及(jí)时履(lǚ)行(xíng)报送(sòng)义务。上海(hǎi)清算所(suǒ)和境内资源池存管银(yín)行应当向人民币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内(nèi)结算(suàn)银行应当进行跨境人民币收支(zhī)信息(xī)报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行(xíng)国际收支(zhī)统计申报义务，原则(zé)上“互换通”交(jiāo)易(yì)和资源池业(yè)务由上海清算所集中进行国际(jì)收(shōu)支(zhī)统计(jì)申报，补偿金(jīn)等不经由上(shàng)海清算所清算的(de)交(jiāo)易(yì)或资金(jīn)收付，由境内投资(zī)者(zhě)等相关主体进行国际(jì)收(shōu)支统计(jì)申报(bào)。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分(吴亦凡还出得来吗fēn)考(kǎo)虑境外投(tóu)资者投资银行间债券市场(chǎng)的情况，初期全市(shì)场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民(mín)币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互(hù)换交易(yì)在轧(yà)差后(hòu)的名义本金净额(é)每日不超过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元人(rén)民币（即(jí)上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司之(zhī)间净(jìng)头寸对(duì)应的“互(hù)换通”资源池风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时(shí)调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人(rén)民币购售业务相(xiāng)关规定具(jù)体包(bāo)括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售(shòu)业务的(de)相(xiāng)关文件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国(guó)人民银行关于明确跨(kuà)境人民币业务相(xiāng)关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于(yú)调整人民币购售业(yè)务管理的(de)通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业(yè)务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办(bàn)公(gōng)厅关于加强(qiáng)境外金(jīn)融机构(gòu)进入(rù)银行间外汇(huì)市(shì)场开展人民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有(yǒu)关(guān)事项的通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币购(gòu)售(shòu)业务管理(lǐ)有关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人民(mín)币购售业务境外(wài)参加行和境外清算行进(jìn)入(rù)银行间(jiān)外汇市场有(yǒu)关事项(xiàng)的公告(gào)》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算行和境外参加行的(de)业(yè)务模式、产品种类和信(xìn)息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务(wù)管理规定，香港结算行在(zài)境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的境(jìng)外投资者在本机构(gòu)的(de)资(zī)金(jīn)兑换是基于(yú)“北(běi)向互换通(tōng)”的真(zhēn)实合理需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何(hé)理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则(zé)上应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有(yǒu)外汇的境(jìng)外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外汇的(de)境(jìng)外投(tóu)资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资(zī)金兑(duì)换(huàn)，香港结(jié)算行由此所产(chǎn)生的头寸(cùn)可到境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择(zé)一家香(xiāng)港结(jié)算行办理业务。香港结算行为境外(wài)投(tóu)资者办理外汇资(zī)金兑换时，应(yīng)当做好(hǎo)真实性审(shěn)核相关(guān)工(gōng)作，确(què)保所(suǒ)兑换的资(zī)金用于“北向互换通(tōng)”交易。其(qí)交易到期所得的人民币(bì)资金(jīn)，可继(jì)续投(tóu)资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报(bào)告有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金融(róng)市场(chǎng)基础设施(shī)应当向中国人民银行认(rèn)可的(de)交易报(bào)告库报(bào)告(gào)“北向互换通(tōng)”交易相关(guān)数据。中(zhōng)国外(wài)汇交易中心是中国人民银行认可(kě)的“北向互换通”数据的(de)交(jiāo)易报告(gào)库，在中国外汇(huì)交易中心达(dá)成(chéng)的“北向互(hù)换通”交易，境内外投资者无(wú)需另行报告。此外(wài)，中国人民银行(xíng)和(hé)相(xiāng)关监(jiān)管(guǎn)部门可以根据需要向基础设施调取与(yǔ)境外投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还(hái)会发布相(xiāng)关配套(tào)业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清(qīng)算机(jī)构将制订配套的业(yè)务(wù)规则等文件并对(duì)外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互(hù)换通”未来有什(shén)么发(fā)展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银(yín)行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适(shì)时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排(pái)，为境外投资者提(tí)供更加便利(lì)高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将结合各(gè)方(fāng)面(miàn)情(qíng)况，在风险可(kě)控(kòng)、对(duì)等互利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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