美(měi)国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所(suǒ)有业务或部分业(yè)务(wù)。该行已(yǐ)经为(wèi)此聘(pìn)请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行(xíng)传出考虑可(kě)能出(chū)售的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合众银行发(fā)布(bù)声明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消息，称在(zài)和多(duō)位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并未(wèi)经历超出正常水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银行股价(jià)继续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资(zī)产等(děng)战略选项的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该(gāi)行(xíng)股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区(qū)银(yín)行危(wēi)机火(huǒ)上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善(shàn)是导致破(pò)产的主要(yào)原因。美(měi)国(guó)商会副主席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行(xíng)有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型(xíng)的(de)科技以及生物(wù)医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理；而签名银行(xíng)则有(yǒu)大(dà)量的数字(zì)资(zī)产风险。在听证会上，专(zhuān)家(jiā)们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不善，同时他(tā)们担心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家(jiā)和(hé)议员们也表示(shì)，美联(lián)储(chǔ)存在(zài)监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报(bào)道，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官(guān)员(yuán)正(zhèng)在(zài)评(píng)估近几天银行股(gǔ)大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的(de)可能(néng)性(xìng)，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行(xíng)面临的做(zuò)空压(yā)力”。美(měi)股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四(sì)就通过做空某些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行(xíng)基本面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加和(hé)股市波动已引起官员(yuán)及监(jiān)管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或(huò)其他金融机构(gòu)账户上的钱生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语的安全。总共有48％的(de)美国成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不(bù)久的(de)数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美(měi)国成(chéng)年人表示(shì)，他们(men)非常或中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平静的时期测(cè)量过这一数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显示，在危(wēi)机(jī)得到解决后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减少，这表(biǎo)明对(duì)存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫(hè)金(jīn)斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无(wú)人(rén)机(jī)撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还(hái)报(bào)道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔(ěr)边(biān)疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召开货(huò)币(bì)政策会(huì)议(yì生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语)，决(jué)定将(jiāng)欧元(yuán)区三(sān)大关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主要再融(róng)资利(lì)率、边际借贷利率和存(cún)款机(jī)制利率从本月10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家预(yù)计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内(nèi)盘(pán)原油(yóu)“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联(lián)储如期(qī)加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这(zhè)一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来(lái)的最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌(diē)主要(yào)受(shòu)到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造成影响的(de)担(dān)忧加剧；另一方面，近(jìn)期(qī)美国再度出现破产银(yín)行，造成美国股(gǔ)市(shì)下(xià)滑，原油作(zuò)为大宗商品代(dài)表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关(guān)。另(lìng)外(wài)，美国债务上(shàng)限问(wèn)题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是(shì)另(lìng)一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发布的一份(fèn)评估文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在三种预(yù)期情形(xíng)下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入集中避(bì)险状态(tài)，对股市和商(shāng)品等风险资产带来(lái)短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问(wèn)题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限临期风(fēng)险，宏观层面(miàn)的不确(què)定性(xìng)较大，主要(yào)风险在于当前(qián)的宏观(guān)避险情绪是(shì)否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成周度级别(bié)的拉升(shēng)行情(qíng)。如果这种情(qíng)况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向，侧(cè)重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能化分析师生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服(fú)务业以及(jí)综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上升和(hé)通胀居高不(bù)下的情况下(xià)，美国经济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加(jiā)美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于(yú)数(shù)据(jù)。美联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探索货币(bì)政策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进一(yī)步扩大，美联储或将终(zhōng)止当(dāng)前(qián)紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在于美联储(chǔ)是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时(shí)间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面(miàn)连续大(dà)跌(diē)的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱(qū)动上也有(yǒu)较高的相似(shì)性。高健(jiàn)表示(shì)，共同(tóng)点是在银(yín)行业危机(jī)的(de)背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避(bì)险还有一部分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面(miàn)状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘(pán)面的(de)走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上的表现是连(lián)续(xù)收(shōu)出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持(chí)续大幅下滑的(de)基础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周(zhōu)出现(xiàn)大(dà)幅减少，而美(měi)国(guó)即将进入夏(xià)季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际(jì)落地(dì)情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖(mài)情(qíng)绪的逐(zhú)步(bù)释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因(yīn)素(sù)指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目(mù)前原油还(hái)是振(zhèn)荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线观察前低(dī)的支撑(chēng)力度(dù)。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周线级(jí)别的行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的(de)预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对(duì)市场(chǎng)的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可能(néng)已(yǐ)经出现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基(jī)本面上(shàng)，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多(duō)少也尚(shàng)未有明(míng)确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内(nèi)将会(huì)支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目前原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍(shào)，相(xiāng)较原油而(ér)言(yán)，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青(qīng)原(yuán)料供应减少，稀(xī)释沥(lì)青贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减缓了成本(běn)端(duān)原(yuán)油价格下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数(shù)据，供应(yīng)提(tí)前发力(lì)，叠加(jiā)终(zhōng)端(duān)需求(qiú)未(wèi)有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情(qíng)况对(duì)沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部(bù)分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本(běn)装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西(xī)东油(yóu)恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利(lì)润较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率(lǜ)持(chí)续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩(suō)，沥青装置检修(xiū)增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供应仍(réng)处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥青利(lì)润压缩(suō)限制生(shēng)产积(jī)极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国(guó)内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需(xū)仍(réng)处于季(jì)节性淡季(jì)，南方开(kāi)始进入(rù)雨季(jì)，需(xū)求回升偏慢，北(běi)方(fāng)需(xū)求仍(réng)没(méi)有较好的(de)表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道(dào)路(lù)需求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍(réng)在，且随着气温的(de)回(huí)升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以(yǐ)及(jí)衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生(shēng)产(chǎn)成本下(xià)移(yí)，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库(kù)存持(chí)续累积(jī)，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转暖，下(xià)游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关(guān)注(zhù)沥(lì)青原(yuán)料供应政(zhèng)策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改(gǎi)

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力(lì)合约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的(de)。而假期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰动(dòng)加大了(le)成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能(néng)化(huà)组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬(xún)的(de)低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽(qì)油(yóu)裂解价(jià)差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为(wèi)250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年内(nèi)有三(sān)套共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置(zhì)（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化(huà)等有检修计划，但由于(yú)高(gāo)加工差下装置开(kāi)工较为积(jī)极，实(shí)际(jì)检修力(lì)度有待(dài)观(guān)察。而(ér)且，亚东石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预(yù)期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供需依然(rán)偏(piān)松。”福能(néng)期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后去(qù)化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅累积，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分装置(zhì)开(kāi)工(gōng)，且随着集(jí)中(zhōng)检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束(shù)，PX开工率回升明显，而(ér)国(guó)内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳烃美(měi)亚(yà)价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需(xū)求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下(xià)滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹开工率也出现了(le)周度(dù)回升的态势。最大(dà)的(de)利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目(mù)前两(liǎng)者价差仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋(qū)势延续。从价格(gé)走(zǒu)势看(kàn)，也很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓的(de)走势。

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