个(gè)人(rén)养老金业务(wù)试(shì)点落地半年，你(nǐ)参与(yǔ)了吗？

　　自(zì)去年11月27日开始，个人(rén)养老金开始进入为期一年的试(shì)点，在全国选取(qǔ)了36个试(shì)点城市(shì)和(hé)地区进行推进(jìn)。据人力资源(yuán)和社会保障(zhàng)部数据显示(shì)，截至今年3月末，个人养(yǎng)老金开(kāi)户数(shù)量达到(dào)3324万，市场空间初步打开(kāi)。

　　作为个人养(yǎng)老金(jīn)业务的代(dài)销主(zhǔ)渠(qú)道之一，证(zhèng)券公司凭借(jiè)其与(yǔ)权益(yì)产品的紧密联系(xì)和(hé)与(yǔ)投(tóu)资者的深度了(le)解，在养老基金销售方(fāng)面已有多方(fāng)实践。时(shí)值个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)试点推(tuī)行(xíng)半(bàn)年之际，中(zhōng)国基金报(bào)记者深(shēn)入(rù)多家券(quàn)商(shāng)，了解(jiě)个人养老金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势(shì)

　　券商深耕个人(rén)养老(lǎo)金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个人(rén)养老金业(yè)务正(zhèng)在(zài)获(huò)得(dé)更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在去(qù)年11月个(gè)人养老金试点(diǎn)落地，14家(jiā)券(quàn)商获得代销(xiāo)资格。截(jié)至今年3月31日(rì)，证监会更新名录中个(gè)人养老金基金数(shù)量增加至143只，券商数量扩容至18家，平(píng)安证券、安信证(zhèng)券(quàn)及中信证(zhèng)券（山东）、中(zhōng)信(xìn)证券华南新增获批。

　　作为公募基金最(zuì)主要的代销方之一(yī)，证券公司在个人(rén)养老金(jīn)业务试点的铺开和推广中(zhōng)持续(xù)发(fā)力，个(gè)人养老金业务也成为大型券(quàn)商们财(cái)富管理转型的重要抓手。通过精心(xīn)布(bù)局产品(pǐn)及渠道(dào)，与基金投顾服务结合，试点券商充分发挥财(cái)富(fù)管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布(bù)局：要(yào)全更要精

　　投(tóu)顾(gù)大(dà)有可为

　　目(mù)前，个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的产品主要有四类：银行(xíng)理财(cái)、储蓄(xù)存款、养老保险、公募基金。据(jù)人(rén)社部(bù)个人养老金产品名录显示，当(dāng)前上(shàng)线(xiàn)个人养老金产品(pǐn)共有(yǒu)652只，其中储蓄类产品、理财类产品(pǐn)、基金类产品、保险(xiǎn)类产品(pǐn)分别为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公司代销个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品资格受(shòu)到明显限制，仅部(bù)分具(jù)备保险兼(jiān)业(yè)代理牌照的证券公司可销售养老保险，大(dà)多(duō)数试点券商将视线(xiàn)聚焦于公(gōng)募基金上进行重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例(lì)如(rú)，海通证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其(qí)顺利(lì)获得(dé)首批(pī)个人养老金基金销售资格，完成全部40家基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)公(gōng)司(sī)共计126只个人养老金基金产品(pǐn)的上(shàng)线，基本实现个人养老金(jīn)公(gōng)募基金(jīn)产品全覆盖(gài)。

　　中信(xìn)建投个(gè)人(rén)养老金业(yè)务负责(zé)人(rén)向(xiàng)中(zhōng)国基金报记者介(jiè)绍(shào)称，中信建(jiàn)投已(yǐ)引进华夏基(jī)金等发行养(yǎng)老基金管理人的(de)137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不(bù)断完(wán)善(shàn)产品池。东方证券亦表示，目前已基(jī)本(běn)实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务(wù)负责(zé)人指出，从客户服务办理的角(jiǎo)度看，大部分客户更愿(yuàn)意在产(chǎn)品货架丰富(fù)的(de)机构办理个人养老金业务。因此在服务(wù)体系的基(jī)础架构上(shàng)，风(fēng)格多样(yàng)、风险(xiǎn)收益多(duō)元(yuán)的产品货架(jià)能够(gòu)带给客户更(gèng)好的服务(wù)办理体验，产品布局(jú)的“全面”是(shì)个人养老(lǎo)金业务的基(jī)础。

　　与此同(tóng)时(shí)，从客户投资选择的角度讲，大(dà)部分客户对于(yú)金融产(chǎn)品的特征和策略的认知、对自(zì)身投资(zī)能力、投资意愿、投资(zī)目的(de)的(de)认知较为(wèi)模糊。帮助(zhù)客户做好(hǎo)“养(yǎng)老规划”、协助客(kè)户筛选“合适的(de)产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全面引入(rù)个人养老(lǎo)金可投资的产品(pǐn)类(lèi)型的基础上(shàng)，各家机构(gòu)需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品的特(tè)性；结合存(cún)量(liàng)客户的(de)个性化画像和客户特点，为客(kè)户提供切实可行的产品(pǐn)评估体系和养老规划方案(àn)。

　　实际(jì)上，对(duì)于个人投资者来说，当前阶(jiē)段认可并(bìng)开通个人养老金账户的理由，一是来自(zì)开户渠(qú)道(dào)的多重福(fú)利动(dòng)员，二是个人养(yǎng)老金带来的(de)个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数量(liàng)众多，但缴存比率仍不(bù)理(lǐ)想。

　　由于个(gè)人养(yǎng)老金退休后才能取出，这每年12000元自然是(shì)需要在账户内充(chōng)分利用长期投资，但如何投资也令(lìng)不少投资者犯难(nán)：买什么(me)、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多(duō)。现有养老产品(pǐn)的选择已令投资者目(mù)不暇接(jiē)，如何让投资者选择到适合自己的产品(pǐn)，证券公司的(de)投顾(gù)力(lì)量(liàng)大有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高素质(zhì)的投资顾问，帮助客户甄(zhēn)选适(shì)合自身(shēn)的养老(lǎo)产品，做好养老(lǎo)规划和(hé)资产(chǎn)配置，做到客(kè)户的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中(zhōng)信建投(tóu)采取线(xiàn)上(shàng)线下相结合的方式，注重交流和体验(yàn)，为客户提(tí)供有温度的(de)专(zhuān)业服(fú)务。

　　国(guó)泰(tài)君安在推(tuī)广个(gè)人养老金业务时曾介绍，其结合(hé)个(gè)人养老金基金特点，细化(huà)形成“甄(zhēn)选100个人养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金评价(jià)标准”，综(zōng)合基金公司治理水平(píng)、投研能力、业绩(jì)评价、风(fēng)险管(guǎn)理、声(shēng)誉口碑量化评价，优选值(zhí)得信赖(lài)的养(yǎng)老金基金；选出(chū)“综合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研(yán)大(dà)咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益性(xìng)价比”、“聚(jù)焦(jiāo)股息”等特色养(yǎng)老金基金产(chǎn)品清单，满(mǎn)足养老金(jīn)客(kè)户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展(zhǎn)“上(shàng)门服务”企业(yè)员工

　　不得不承(chéng)认的是，虽然证券(quàn)公司营(yíng)业网点数量在“金(jīn)融圈”内并不算少，但远难以与大型(xíng)商业银行的优(yōu)势(shì)相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年(nián)报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养(yǎng)老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第(dì)三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅(jǐn)次于建设(shè)银(yín)行和工商(shāng)银行。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠道开通个(gè)人养老金账户的(de)情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务(wù)平(píng)台上仅可查询商(shāng)业(yè)银行个人养老金业务开办情况(kuàng)。其中(zhōng)显(xiǎn)示，23家获准开(kāi)办个人养老金业务的银行(xíng)中，有(yǒu)22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同时(shí)开展(zhǎn)了基(jī)金交易业务、保险交易业务和理(lǐ)财交易(yì)业务(wù)。

　　与大型(xíng)商业银(yín)行所拥有(yǒu)的产品和渠道优(yōu)势(shì)相比，证券公司个人养老金(jīn)业务的规模(mó)相对有限，仍处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以比拼，但券商发力个人养(yǎng)老金业务，自有其(qí)独特“打法”。记者注意到(dào)，多家券商在(zài)推广个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)时，将(jiāng)“一站式(shì)”服务作为宣传(chuán)重点(diǎn)。

　　例如(rú)，国泰君安此前表示(shì)，其(qí)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务从(cóng)引导(dǎo)客户形成科(kē)学养老(lǎo)理财观念(niàn)的长(zhǎng)远(yuǎn)视角出发，为客(kè)户提供从产(chǎn)品策略、到产(chǎn)品优(yōu)选、再到组合配置的全周期专(zhuān)业资(zī)配服务和一站式的(de)产品选择。中信证券亦(yì)推出个人养老金(jīn)投资一站式解决方(fāng)案“信(xìn)养(yǎng)计(jì)划”，为客户提供含账户管理、资产配(pèi)置、服务陪伴于(yú)一(yī)体的个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)投资综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服务投资者外，“走出(chū)去”也是(shì)部分(fēn)券商开拓个人养老金业务的解决方案。东(dōng)方证券(quàn)副(fù)总裁徐(xú)海宁(níng)向记者介绍，东方证(zhèng)券基于对(duì)个人养(yǎng)老金(jīn)目(mù)标客(kè)群(qún)的深入研究，将开发大中型(xíng)企业作为个(gè)人养老(lǎo)金客户(hù)拓展(zhǎn)的重点(diǎn)方向，制定了“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协(xié)同系统(tǒng)内成员公(gōng)司开展走进企业推广个(gè)人养老金活动，为企(qǐ)业单位员工(gōng)提供个人养老金上(shàng)门服(fú)务，免去客户前(qián)往(wǎng)营业厅(tīng)办(bàn)理(lǐ)业务路(lù)上花费的时间，提高服务效率，节约客户时(shí)间。展业初期组织了超(chāo)过100场的个人(rén)养(yǎng)老金走进企业服务(wù)活动，覆盖企业员工近(jìn)万人(rén)。

　　个人养老金制度试点半年

　　持(chí)有(yǒu)体验成产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养(yǎng)老金业务(wù)“开(kāi)闸”，多家(jiā)获资(zī)质的机构正式展业，逐鹿(lù)个人养老金市(shì)场(chǎng)。如今(jīn)，个人养老金(jīn)制度实施已有半年(nián)，相关产品(pǐn)的收益(yì)率(lǜ)和回撤情况、产品(pǐn)能(néng)否真(zhēn)正满足养老诉求(qiú)等问题，持(chí)续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示(shì)，由于(yú)资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产(chǎn)品又是为(wèi)了满足养老需求，投(tóu)资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如(rú)何做(zuò)到从中长期(qī)保(bǎo)值增值同时又让客户体验良(liáng)好是(shì)个人养(yǎng)老(lǎo)产品成(chéng)败的(de)关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老(lǎo)产品

　　同时(shí)服(fú)务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业(yè)务已然成为券商(shāng)财富管理转型的核心方向之一。通过不(bù)断完(wán)善客户服(fú)务(wù)体系，满足客(kè)户多层(céng)次金融需求，促(cù)进(jìn)财富管理业务高质量发展，券商(shāng)在业务(wù)内涵上(shàng)正不断挖(wā)潜。

　　多名券商业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，在客户分(fēn)类服务方面，会根据国家(jiā)政策(cè)选择社保关系(xì)在先行(xíng)城(chéng)市（地区）、能享(xiǎng)受税优且对(duì)税优(yōu)敏感(gǎn)、对(duì)理财有初步(bù)认知(zhī)的客户进(jìn)行第一(yī)阶(jiē)段的重点(diǎn)服务，对其他客户会随着试点扩大和客户画像的覆(fù)盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁表示，证(zhèng)券公司(sī)可重点关注企事业单位员工，特(tè)别是大(dà)中型城市具有一(yī)定(dìng)经营规模(mó)的(de)企业员工，他们能(néng)够享(xiǎng)受个税抵扣的优势，具(jù)备一定投资意识(shí)和财务(wù)认知；这类人(rén)群(qún)对未来退休有一定的(de)规(guī)划和想法。

　　同时，由于(yú)个人养(yǎng)老(lǎo)金是一(yī)个增量市(shì)场，对证券公(gōng)司而言，针(zhēn)对(duì)潜在客群可(kě)以全市场覆盖。证券公司可以通过投(tóu)研优势和专业投(tóu)顾队伍，创造更多养老投资(zī)场景，跟踪(zōng)了解客户的风险偏好，结合(hé)稳健、平衡(héng)、积极等不(bù)同风险类型的养老基金，帮助客(kè)户建立(lì)个人养老金投资计(jì)划。此外(wài)，证券公司(sī)可(kě)以(yǐ)通过加强顾问服务(wù)，帮助客户有效应对投资组(zǔ)合(hé)净值(zhí)的波动，引导(dǎo)客户持续参与养老金(jīn)投资，提升(shēng)客(kè)户(hù)养老投资(zī)的获得感、体验感。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业(yè)务负责人表(biǎo)示，会针对不同风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能力、不同年龄(líng)结构和不同资金体量制定个性化养老策略(lüè)。比如(rú)对每年(nián)享(xiǎng)税优的1.2万个(gè)人养老金(jīn)，为居民（无(wú)需开户）提(tí)供符合(hé)监管部门(mén)要求的金融机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂(táng)等信息和交易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富(fù)的(de)“安(ān)养计划plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老计算器、个(gè)性化(huà)的补充养老解决(jué)方案、定期的养(yǎng)老方案跟踪报(bào)告以及养老直播服务，做(zuò)好“老百姓身(shēn)边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创(chuàng)新方(fāng)面，徐海宁认为，证(zhèng)券公司需要有长远眼光，打造增(zēng)量市场，承担起构建养老金(jīn)第三支柱的重(zhòng)要使(shǐ)命。

　　第(dì)一，在(zài)获客及(jí)投教(jiào)方面，应(yīng)加大资源(yuán)投入，通过教育(yù)和陪伴，提高客户对个人养老金(jīn)的认知。走进企事业单位，通过上门服务(wù)的方式触达(dá)企业(yè)和客(kè)户，举办专题讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户(hù)了解个人养(yǎng)老金的(de)重要性、投资(zī)策略和长期规划，激发(fā)客户对(duì)个人养老金(jīn)产(chǎn)品的兴趣(qù)和(hé)参(cān)与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化方面，建立内容丰富的(de)一站式个人养老金(jīn)专区，既(jì)包括产(chǎn)品购买、定投(tóu)、持仓查(chá)询等基础(chǔ)功能，提(tí)供丰富(fù)的养老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强(qiáng)与(yǔ)客户的深度互动。

　　第三，在金融(róng)科技(jì)应(yīng)用方(fāng)面，引入智能科技和人工智能技术，通过数据(jù)分(fēn)析和算法模型，根据(jù)客(kè)户(hù)的(de)风险承受能力、资产状况和目标退休年限，定制化(huà)推荐养老金产品(pǐn)组合，并提供实时投(tóu)资组合跟踪和(hé)风险(xiǎn)管理工具(jù)，帮(bāng)助客户更(gèng)好(hǎo)地实(shí)现养(yǎng)老投资保值增值。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金相关业务(wù)负责人则表示(shì)，可(kě)以(yǐ)通过(guò)“人+科技”，在(zài)大(dà)数据(jù)智能客户分析系统的基础上，可以针对不同(tóng)养老诉求的客户达成(chéng)“千人(rén)千面(miàn)”的(de)个性化服务，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生(shēng)命周期和年龄阶段的客(kè)户提供专(zhuān)业的、一对一的(de)养老(lǎo)配置(zhì)服务(wù)。

　　运(yùn)行半年七(qī)成收益告(gào)负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人养老金制度实施已有半年，产品收益和回(huí)撤率大不(bù)大？产品(pǐn)能(néng)不能满足(zú)真(zhēn)正的养(yǎng)老诉求？这些问(wèn)题(tí)都是投(tóu)资者(zhě)的重要关注点。

　　记者注意(yì)到(dào)，目前(qián)养老目标基金的整体收(shōu)益水平并不乐(lè)观。Wind数(shù)据显示，全市(shì)场149只公(gōng)募养老基金产品(pǐn)，近(jìn)七(qī)成收益告负。其中，业绩垫(diàn)底的一只个人养老目(mù)标基金自(zì)成(chéng)立以来(lái)回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好(hǎo)的有平安稳(wěn)健养老(lǎo)一年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一(yī)年(nián)持(chí)有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随(suí)其后的是兴(xīng)全(quán)安泰稳健养(yǎng)老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长城、南(nán)方(fāng)、华夏等(děng)旗下超10只养老目(mù)标基金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人士表示，由于(yú)资金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为了(le)满足养老需求(qiú)，投资者更希(xī)望(wàng)能(néng)实现低波动、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值同时又(yòu)让客户体验良好是个(gè)人养老产品成败的核(hé)心。

　　“养老属性(xìng)的(de)产品应力争为客户保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)，否(fǒu)则(zé)将违背客户通过投(tóu)资(zī)达到(dào)‘养(yǎng)老目(mù)的(de)’的初(chū)衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目(mù)前个人养老金可(kě)投资的4类产品风险收益特点明(míng)显，有的类(lèi)别更侧重本金安全、有的类别更侧(cè)重(zhòng)资产增值；但(dàn)同时，每个类(lèi)别很难(nán)做到在保证其(qí)特点达(dá)到的同时又规避掉该(gāi)类产品(pǐn)的风险或缺(quē)陷。“从(cóng)不同客群情况来看，低波低回撤对于离退休(xiū)时点较近(jìn)的投资者(zhě)比较合适(shì)，性(xìng)价比高(gāo)的中波动中(zhōng)回撤(chè)、高波动高回(huí)撤特征(zhēng)产品对于还有20-30年才退休的投(tóu)资(zī)者也(yě)是可以(yǐ)选择的，拉长周(zhōu)期看(kàn)也能满足(zú)客户养老类(lèi)资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到上述(shù)两个目的(de)，前提是(shì)有一套完整、自(zì)洽、适用、有效(xiào)且动态(tài)适配(pèi)的产品(pǐn)评价体系，通过该体系的评价，能(néng)较(jiào)为(wèi)清晰地(dì)区分出产品的“性(xìng)价比”（如(rú)风险收益比等）、能(néng)公平、公正地对同(tóng)类或者同策略产(chǎn)品进行(xíng)综合评判。如(rú)此，才能真正将好的产品、合(hé)适(shì)的产品推荐给合适的客户(hù)群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标风险型和目标日(rì)期(qī)型两大类，投资(zī)者(zhě)可以根据自(zì)身投资目标和风险承(chéng)受能力选择(zé)具体的(de)产品。比(bǐ)如(rú)低(dī)风险偏好的(de)客户可(kě)选择目标日(rì)期型中的(de)稳(wěn)健(jiàn)类产品，通(tōng)过(guò)严格控制(zhì)股(gǔ)票资产仓位降低产品波动，带给客户相(xiāng)对稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示，目前我(wǒ)国城镇职工养(yǎng)老(lǎo)金替(tì)代率尚有不足，根据国际经(jīng)验，如果(guǒ)退休后的养老金(jīn)替(tì)代率大于70％，即可维持退休前的(de)生活水平，养老金(jīn)投资的增值功能也是一个(gè)重要(yào)考量。由于个人养老金取(qǔ)用需要达到年龄等条(tiáo)件，投资资金具有长(zhǎng)期性，可以达到(dào)几十年，能够承(chéng)受一定的短期波动，对(duì)于追求长期(qī)投资收(shōu)益的客户，可以(yǐ)配置一定高比例资金在权益型(xíng)资产上，实现养老投资的保值增值目(mù)标(biāo)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务(wù)负责人(rén)也(yě)认为，个(gè)人养老金(jīn)产品具有一定的(de)普惠金(jīn)融属性，需(xū)要关注老百姓长期保值(zhí)增值(zhí)的(de)养(yǎng)老需求。站在资产(chǎn)角度，想要实现长期资金的稳健(jiàn)投资回报，资产配置不可或(huò)缺。通过投(tóu)资不同品种、不同收(shōu)益(yì)特征(zhēng)、低相关性的(de)金融(róng)资(zī)产，有助于实现风险分散(sàn)、降低总体波动，从而更好地(dì)满足投(tóu)资者的养老投(tóu)资目标(biāo)。

　　推动个人养老金业(yè)务高(gāo)质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)积极(jí)发展的同(tóng)时，与渠道(dào)网点和客户众多的银行等机构(gòu)相比，券(quàn)商如何突(tū)破(pò)自身瓶颈(jǐng)，实(shí)现差(chà)异化的发展，可以(yǐ)说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示，银行、券商(shāng)、基金独立销售(shòu)机构(gòu)都(dōu)可(kě)参与(yǔ)到为客户(hù)提供(gōng)个人养老基金服务，几类机(jī)构优势互补，严(yán)格意义上说(shuō)是竞(jìng)合而(ér)非竞争更非(fēi)“相杀(shā)”关系，每(měi)类机(jī)构或(huò)者每(měi)家机构可以根(gēn)据自己的(de)资源禀(bǐng)赋，充分发(fā)挥(huī)自(zì)身优势，服务好有养老投资需求的(de)投资(zī)者(zhě)。

　　“在(zài)政(zhèng)策上，未来还有(yǒu)以下三方面(miàn)诉求：一(yī)是(shì)增强基础设施建(jiàn)设，能在(zài)服务时效性上(shàng)与银行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服务；二是增(zēng)加产品销售范围，在养老品类上更加丰富，除特(tè)殊产品(pǐn)外，增(zēng)加可(kě)为客户提供的养老产(chǎn)品(pǐn)（如养老理(lǐ)财）；三是明(míng)确养老规划业务合规性(xìng)，为(wèi)不同的客户提供基于客户需求和画像的(de)养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个(gè)人(rén)养老金相关业务负(fù)责人提出，当前(qián)的(de)政(zhèng)策要求(qiú)下(xià)，客户如果想在券商端参与个人养老金投(tóu)资，需(xū)要分别在银行(xíng)端、个税端进行一(yī)系列前序操(cāo)作步骤，对于尚(shàng)不熟悉(xī)业务流(liú)程的投资者来(lái)讲(jiǎng)，体验不(bù)太友好。

　　“此外(wài)，由于(yú)政策对代(dài)销个人养老金产品的(de)管理要求，券商暂时无法(fǎ)上线储蓄(xù)类(lèi)、理(lǐ)财(cái)类、保险类产(chǎn)品，可(kě)供投资者选择(zé)的(de)产品种(zhǒng)类(lèi)较为单一，难以进一步为投资者(zhě)提(tí)供更丰富的个人养(yǎng)老金(jīn)配(pèi)置方案。未来期待能够从政策端进一步简化(huà)投资者(zhě)的办理流程，提升客户(hù)体验；给(gěi)予券商(shāng)在(zài)多样化个人养老金(jīn)品种的引入和(hé)研发(fā)上的政(zhèng)策支持，丰(fēng)富客户多元(yuán)化的投(tóu)资(zī)选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热(rè)投(tóu)资冷

　　券商发力个人(rén)养老(lǎo)第二(èr)曲线

　　中国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着个(gè)人所(suǒ)得税退税的(de)开(kāi)始，不少(shǎo)人发现自己的退税比去(qù)年多了不少，仔细询问(wèn)之下才发现，是因为去年(nián)底(dǐ)开通了个人养老(lǎo)金业务，并入了金。这一消(xiāo)息大大刺激了不少本来不想开户的年轻(qīng)人。

　　根(gēn)据人(rén)社部披露的数据，截至(zhì)今年3月底，个人养(yǎng)老金参(cān)加人数达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人(rén)相比，短短的一个月的(de)时(shí)间里，增(zēng)加了500万户，开户速度(dù)明显提升。

　　虽然开户数快速(sù)攀(pān)升，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人(rén)均缴费(fèi)低于1000元。此外(wài)，据中国保险资(zī)管业(yè)协会执行副(fù)会长兼秘书长曹德云透(tòu)露，在截至2023年3月开立个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)的三千多万人(rén)中，仅900多万(wàn)人完成了(le)资(zī)金储存。

　　从(cóng)记者走(zǒu)访的结果来看，个人养老金产品的收益率(lǜ)远低(dī)于预期，是大多人不(bù)愿(yuàn)意入金的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。而(ér)选择(zé)开户的原因主要是(shì)为了“薅羊(yáng)毛”（金(jīn)融机构出台了不少(shǎo)吸引客户开户(hù)的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解(jiě)决“开(kāi)户热(rè)投资冷”的问题？银河证券相关业(yè)务负责(zé)人认为，这是(shì)一(yī)个专业活，既需要了解客户的经济(jì)状况、风险偏(piān)好(hǎo)和养老(lǎo)规划，也需要业(yè)务(wù)人员及其所在机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也(yě)有部(bù)分投(tóu)资者认为，个人养老金产品每年封(fēng)顶12000元，难以充分满足个人或家庭(tíng)养(yǎng)老(lǎo)的全面(miàn)需求，还需要结合其他(tā)商业产品等综合考虑；大多数产品流动性(xìng)差(chà)，难以预防(fáng)到退休前的应急(jí)资金需求(qiú)。

　　从产品端(duān)改善“开户(hù)热(rè)投资冷”

　　虽然(rán)近半(bàn)年来，个(gè)人(rén)养老金产品正(zhèng)在逐渐丰富(fù)，但(dàn)是“开户(hù)热投资(zī)冷”的(de)现象没(méi)有(yǒu)随之(zhī)发生改变(biàn)。

　　中国保险资管业协(xié)会执行副会(huì)长兼秘(mì)书长曹德(dé)云在近期举办的2023清(qīng)华(huá)五道(dào)口全球金(jīn)融论(lùn)坛上表(biǎo)示，目前个(gè)人养老金试点效(xiào)果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立账户人数占基本(běn)养老保险参保人数比(bǐ)例低、已缴费(fèi)人数占建立(lì)账户人(rén)数(shù)比例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民(mín)众参保(bǎo)意(yì)愿不(bù)强(qiá身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性ng)。

　　针(zhēn)对产品供应(yīng)不均衡的问题，国家金融监(jiān)督(dū)管理(lǐ)总(zǒng)局出手，率先(xiān)增加养老保险产(chǎn)品的供给。近(jìn)日，国家金融(róng)监督管(guǎn)理总局(jú)已向业内就关于(yú)促进专(zhuān)属商业养老保险发展有关事(shì)项(xiàng)征求意见。根据征求意见稿，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险拟(nǐ)由试点业务转为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表示，随着专属(shǔ)商业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)转(zhuǎn)为常态化业务，参与该项(xiàng)业务的险(xiǎn)企数量将增(zēng)加不(bù)少。此外，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险是对接个人(rén)养(yǎng)老金制度的主要保险产(chǎn)品(pǐn)，这意味着个人养(yǎng)老金保险产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据了(le)解，专属商业养老(lǎo)保险采取“保证+浮动”的(de)收益模式，提供(gōng)稳健(jiàn)型(xíng)、进取型两种风格账户供客户选(xuǎn)择。据各家(jiā)保险(xiǎn)公司披露(lù)的专属商业养老保险(xiǎn)产品2022年结算(suàn)利(lì)率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账(zhàng)户结算利(lì)率约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高于现有的个人养(yǎng)老保(bǎo)险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供(gōng)给的同(tóng)时，多家金融机构呼吁从产品(pǐn)设计端解决“开户热(rè)投资冷”的问题(tí)。

　　在(zài)银(yín)河证券(quàn)相(xiāng)关业务负(fù)责人看来，“老龄风险”与其他投资风险(xiǎn)相比，有其更加突出的特(tè)点，包括为退休人群提供稳定安全有保(bǎo)障且抗通(tōng)胀的收入补充(c身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性hōng)来源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人(rén)群(qún)储备失能养护和(hé)医疗应急资产、为退休(xiū)人群(qún)规划遗(yí)产、将养老投资与养老(lǎo)保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计(jì)初心，必须切实从客(kè)户需求出发；养老金融产(chǎn)品的设(shè)计理(lǐ)念(niàn)，必须紧密围绕承担(dān)、减少或转移(yí)上述(shù)“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金(jīn)融产品(pǐn)的设计(jì)成果(guǒ)，应该更多的让(ràng)利(lì)于(yú)民、普惠百(bǎi)姓，运用(yòng)好专(zhuān)业的金融工具(jù)、做艰难但长期(qī)正确的事。

　　因(yīn)此，能否设(shè)计出充(chōng)分(fēn)利用资(zī)本市场具有良好(hǎo)增值(zhí)能(néng)力资产(chǎn)的养老产品(pǐn)取(qǔ)决于发行人（或管理人(rén)）的产(chǎn)品设计能力和(hé)资产管(guǎn)理能力。“证(zhèng)券公司作为财(cái)富管理服务提供商(shāng)，可以(yǐ)与产品(pǐn)发行人（或管理人）合作，根据客户需(xū)求设计出在养老功能方面(miàn)更有竞争力的产品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望能参与(yǔ)到具体的产(chǎn)品设计之中。其个人养老业务(wù)负责(zé)人建议(yì)，参考部分发(fā)达国家的经验，未来除了股(gǔ)、债配置，或在(zài)未来可以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类资(zī)产，丰富投(tóu)资者的可选标的，更(gèng)好地(dì)分散(sàn)投(tóu)资风(fēng)险。

　　励(lì)正(zhèng)集(jí)团中(zhōng)国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者(zhě)可以直接在开户的(de)时候做投资选择。这样(yàng)在开(kāi)户的(de)时候(hòu)就(jiù)可以形成闭(bì)环体验。

　　针(zhēn)对参与(yǔ)个人养老金可(kě)能面临的流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题(tí)，长城人(rén)寿保险股份有限公司(sī)总经理王玉(yù)改近日表(biǎo)示，保险(xiǎn)公司可以通过“保单质押贷款”等多(duō)种金融(róng)工具来解决客户(hù)对短期资金的需(xū)求(qiú)。

　　券商发力个人(rén)补充养(yǎng)老(lǎo)金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个(gè)人或(huò)家(jiā)庭养老的全(quán)面需求，多家券商(shāng)还发力个人(rén)养老金(jīn)账户以外的个(gè)人补充养老金融方案，例如(rú)银河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心(xīn)副总经理(lǐ)鹿宁(níng)告诉记者，目(mù)前，银河证(zhèng)券(quàn)已根据在职(zhí)群体养老规(guī)划的长期性、稳(wěn)健性、安全性等特点，已退(tuì)休人群(qún)养老(lǎo)需求的流动性、安全性、稳(wěn)健性等特点，设计出(chū)多(duō)层次(cì)、多元化、个性化的养老配置方案，积极履行(xíng)养(yǎng)老保障社会(huì)责任，力争(zhēng)为居民提(tí)供持续卓越(yuè)的养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)与满足(zú)不同养(yǎng)老需求的资产配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于(yú)个人养老场景(jǐng)，引入(rù)更丰富的养老型年金、增额终身寿等(děng)不同品类产品，覆(fù)盖养老(lǎo)收益性资(zī)产和保障性资产，满足(zú)客户多(duō)样化、多层(céng)级的养老资产配置需求。

　　针(zhēn)对三大支(zhī)柱养老金业(yè)务中(zhōng)的企业年金业务，银河(hé)证券(quàn)还(hái)上线了(le)自研的年金综(zōng)合评价系统。该系统可(kě)以通过客户提供的“脱敏”后年金组合净(jìng)值(zhí)与持股比例等(děng)数据(jù)，结合(hé)公募基金、股市债市(shì)数据(jù)，展示客户(hù)委托年金组合(hé)的评价结果。此外，也可以利用(yòng)年金机制间接服务背后的企业员工和机构事业单位(wèi)职工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已(yǐ)为部(bù)分省市提供(gōng)职(zhí)业年(nián)金的(de)组合评(píng)价与管理咨询服务，也计划结(jié)合机构(gòu)条线业务规划为央(yāng)企与国企提供企(qǐ)业年金组(zǔ)合(hé)评(píng)价等综合金融(róng)服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记(jì)者，公司(sī)自主开(kāi)发建设(shè)部署的年金(jīn)综合评(píng)价系统(tǒng)及研究咨(zī)询服(fú)务，具有养老属性的综合金(jīn)融服务体系均是公司(sī)积(jī)极响应国(guó)家(jiā)养(yǎng)老发展战略而推出(chū)的新(xī身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性n)服务，体现了在(zài)第(dì)二(èr)、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高(gāo)度重视三大支(zhī)柱养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务，目前公司已初步建(jiàn)立了个人养老金及个人养老金(jīn)融服务体系，充分利(lì)用金融产品代理销售(shòu)牌照和保(bǎo)险(xiǎn)兼(jiān)业代(dài)理(lǐ)牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的个人养(yǎng)老金融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开(kāi)户人在我们介绍之前都已有(yǒu)所了解，感觉(jué)这(zhè)项制度的普及度和客户认识程度在不断(duàn)提升。”某大(dà)型银行的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很(hěn)多人只是开了账(zhàng)户并(bìng)没(méi)有存钱，或存了(le)钱没有开(kāi)始投资(zī)，主(zhǔ)要因为(wèi)不知(zhī)道如何选择(zé)产品或者有其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这种(zhǒng)情况下我们就(jiù)会再(zài)用PPT或(huò)者(zhě)是纸质资料向客户进行详细介绍(shào)和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区(qū)）启动(dòng)实施。距离个人(rén)养老金(jīn)制度(dù)落地已经过去(qù)半年，民众(zhòng)接受(shòu)度和业务进(jìn)展情(qíng)况如何？从业(yè)人员在具(jù)体实操过程中又遇到了哪(nǎ)些困(kùn)难？不同年(nián)龄段的群体会怎样理解这项制(zhì)度？

　　近(jìn)日，本(běn)报记(jì)者(zhě)实(shí)地探访上海地(dì)区几(jǐ)家银行(xíng)网点(diǎn)和券商营业部(bù)，了解个人养(yǎng)老金制度近半年的落(luò)地情况。

　　年轻(qīng)人更关注税收优(yōu)惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休后多一份保障(zhàng)

　　根据人社(shè)部和(hé)国家(jiā)社(shè)会(huì)保险公共(gòng)服务(wù)平(píng)台数据可知，个人养老金(jīn)制度经(jīng)过半年时(shí)间的(de)发展，在(zài)产品(pǐn)种类、数量和(hé)参与人数方面(miàn)都有所增(zēng)加。

　　某券商(shāng)营业部财(cái)富管理相(xiāng)关(guān)岗(gǎng)位的黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很多客户都对个人养老金业务热情(qíng)高涨，有直接到营(yíng)业部咨询(xún)的，还有很多(duō)是(shì)打电话过(guò)来问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金业务的热情和关注度比“90后”更高，并且(qiě)除了个人(rén)咨询和开(kāi)户外，还有不少企业(yè)员工、学校教师、退伍(wǔ)军人等通过企业和单(dān)位组(zǔ)织来(lái)了解、参与个人(rén)养老金投(tóu)资。

　　记者了解了身(shēn)边两位不(bù)同年龄段、均已购买个人养老(lǎo)金产品的朋友后发现(xiàn)，两人(rén)所关(guān)注的问题(tí)“焦点”的确有(yǒu)所不(bù)同。

　　一(yī)位在(zài)上(shàng)海地(dì)区金(jīn)融机(jī)构工作的“80后”告诉(sù)记者，自从(cóng)工作以来(lái)，她每年都将(jiāng)收入的(de)一部分拿来强制储蓄，有(yǒu)了个人养老金制度后，就(jiù)分一部分在个人养老金账(zhàng)户中，这部分强制储蓄的(de)钱即使存长期(qī)也不会影响(xiǎng)她未来的生(shēng)活质(zhì)量，并(bìng)且(qiě)放进个人(rén)养老金(jīn)账户是在基本养老保险之外多一份积累(lèi)。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意的就是买个人养老金(jīn)可(kě)以享受税(shuì)收优(yōu)惠，直(zhí)接考虑到退休(xiū)后(hòu)的(de)生活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述(shù)两种不(bù)同的想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦言，他(tā)们在日常介绍个人养老金业务的过(guò)程(chéng)中确(què)实会考虑到(dào)不同年龄群体的不(bù)同需求和想法，进而更好地(dì)“对症(zhèng)下药(yào)”，比如给刚工作不久的年轻人着(zhe)重(zhòng)介绍“退(tuì)休后(hòu)多一(yī)份保障(zhàng)”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务取(qǔ)得进展(zhǎn)的(de)同(tóng)时，还有(yǒu)不少(shǎo)已经了解个人养老金业务(wù)的民众仍(réng)在“观望(wàng)”。从现有数据(jù)可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然(rán)有3000多(duō)万人开通了个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)，但完成资金(jīn)存储(chǔ)的只(zhǐ)有900多万(wàn)人。

　　林漪(yī)在银行端个人养老金业(yè)务的(de)开展中(zhōng)感受到，一些客户开了户但没存(cún)储的主要顾虑(lǜ)是锁定时间太长(zhǎng)，担心之后如(rú)果要大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外一些客(kè)户则是认(rèn)为在个人养老金产品并非专门设计(jì)且收(shōu)益优势不明(míng)显，目前个人养(yǎng)老金可以购(gòu)买的养老储(chǔ)蓄、银行养老(lǎo)理财(cái)、养老保险(xiǎn)产品、养(yǎng)老目标(biāo)基金(jīn)四类产品，即使不通过个人养老金账户也可以直接买，且收益(yì)差距不大(dà)。

　　黄(huáng)宁(níng)则从券商从业人员(yuán)的角度谈到了推广个人养老金业务(wù)过程中的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个(gè)人养老金只支持代销公募基金(jīn)，无法代销(xiāo)存款、银行理财(cái)、商(shāng)业养老保险，有些客户风险(xiǎn)承受能力较(jiào)低，想寻求更低风险等级的产品，纯公(gōng)募基金难以(yǐ)达到资产(chǎn)配置的需(xū)求。”

　　此外，还有一部(bù)分年轻人向记者直(zhí)言(yán)，对(duì)于(yú)离退休还较遥远的群体来说，养(yǎng)老需求当然(rán)也(yě)需(xū)要考虑，但眼下的生(shēng)活和经济状况才是更(gèng)重要的。

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