编(biān)者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报(bào)公(gōng)募(mù)基(jī)金披露落(luò)幕，基金经理(lǐ)的(de)调(diào)仓(cāng)路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市(shì)场热点从(cóng)复(fù)苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特(tè)估、人工智(zhì)能、机械制(zhì)造(zào)等(děng)多个领域，尤其(qí)是AI的(de)里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺势(shì)而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在(zài)管规模(mó)仍维持在230亿(yì)元的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳(ào)新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克(kè)和(hé)保隆科技，可以看(kàn)出其(qí)坚守(shǒu)新能源的(de)大框架，在细分赛道(dào)中不断寻(xún)找性价(jià)比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了(le)两处(chù)标的(de)，用金域医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内大(dà)黑马，股价迄(qì)今上涨超过(guò)30％，同(tóng)时(shí)他保(bǎo)持(chí)了对喝酒吃(chī)药(yào)大类(lèi)赛(sài)道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居(jū)首位。而他(tā)也一(yī)如(rú)既(jì)往(wǎng)地表示，会在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成(chéng)长中，前三(sān)大(dà)重仓就依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足(zú)见(jiàn)其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募(mù)基(jī)金组(zǔ)合配置中(zhōng)的(de)压舱石地位依然稳固，同(tóng)时(shí)中特估(gū)、芯片(piàn)、软件、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热点，公募在经(jīng)历去年(nián)的整体业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)创新(xīn)高(gāo)代表(biǎo)了(le)主线行情确立，但(dàn)我们认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也(yě)总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤(kūn)目前(qián)在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么红周刊》统计了(le)其最新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时(shí)间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不(bù)过除去(qù)加仓茅(máo)台外(wài)，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也(yě)出(chū)现在他管理的易方达(dá)优质企业三(sān)年上。

　　该基金的(de)一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持了另外三大(dà)白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化(huà)是他用中国海洋(yáng)石(shí)油替换了(le)上一季(jì)的(de)药明生物。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也(yě)对调仓(cāng)思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构(gòu)进行(xíng)了调(diào)整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低(dī)了金(jīn)融等行业的配置(zhì)。个(gè)股方(fāng)面，我们仍(réng)然持有商业(yè)模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞(jìng)争力强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银(yín)华基金的明星基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的(de)银华盛世(shì)最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙(lóng)头和(hé)古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思路可(kě)能(néng)是想利(lì)用(yòng)次高端和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这三者在上一(yī)季度就(jiù)是前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加(jiā)大(dà)。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的(de)恢复(fù)是确(què)定(dìng)的(de)；其次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及(jí)消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路(lù)体(tǐ)现得淋(lín)漓(lí)尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得(dé)是有(yǒu)所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大(dà)重仓股的(de)第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持(chí)了(le)创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他(tā)用(yòng)金域医(yī)学替换了CXO龙(lóng)头的药明康(kāng)德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为(wèi)核(hé)酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营(yíng)回(huí)归本源后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为(wèi)第三(sān)方医学检验及病(bìng)理诊断服务(wù)商，金域医学近日(rì)率先推出(chū)国内首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交卷主打产(chǎn)业链(liàn)上游(yóu)的施成(chéng)外，本周(zhōu)一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部(bù)披露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目(mù)前他(tā)所管理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)基(jī)金中(zhōng)，任(rèn)职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是(shì)代(dài)表作新(xīn)能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新(xīn)能源产(chǎn)业女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么链关(guān)系(xì)不(bù)大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对(duì)最高的就(jiù)是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主营锂电(diàn)池(chí)正极体研发的公司(sī)，主要(yào)产品是(shì)三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期发布的(de)年度业绩快(kuài)报来(lái)看，公司(sī)的主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中还出现了一只新(xīn)的重仓(cāng)股银邦股份，这也(yě)是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同，导致本(běn)基(jī)金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二(èr)季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆彬(bīn)则是(shì)在新能源大潮(cháo)中快速(sù)走红的类型。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在(zài)去年底(dǐ)时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的(de)7只基金(jīn)今年(nián)同时段几乎全线飘红，特(tè)别是(shì)动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票(piào)为例，最(zuì)新的基金(jīn)一季报显示，其(qí)重仓的新能源产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)股票依(yī)然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初(chū)至(zhì)今表现(xiàn)一(yī)般。但他此(cǐ)前(qián)曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投(tóu)资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还(hái)具备(bèi)较长的(de)生命周期，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间(jiān)的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行(xíng)业中的优质公司对(duì)应2025年的(de)盈利中枢(shū)在当前市值的投(tóu)资价值。或(huò)许(xǔ)，新(xīn)能源行业的终局如(rú)大部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度(dù)压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数(shù)据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤(chè)全部超过(guò)了10％，以他的(de)代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他(tā)的重仓行(xíng)业配(pèi)置(zhì)思路(lù)依(yī)然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的(de)2022年四季报和(hé)一季报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新(xīn)能(néng)源(yuán)的地位似乎进一步稳固(gù)，比(bǐ)如(rú)晶澳(ào)科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情(qíng)况(kuàng)是，如(rú)果按照(zhào)保留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只标的股持(chí)仓量与上一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在(zài)基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较优势(shì)的高(gāo)端制造产业链布局(jú)。我们对(duì)重点持仓(cāng)的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估(gū)值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近几年出镜相(xiāng)对较多的基金经(jīng)理，而(ér)他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基(jī)金中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个月(yuè)的中泰元(yuán)和价值精(jīng)选不(bù)纳入统计外，其余(yú)7只基金(jīn)均(jūn)实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值(zhí)一年(nián)持有的收益率接近了(le)14％，同时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值(zhí)一年(nián)为例，对比基(jī)金四季报和今(jīn)年一季度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是(shì)微(wēi)调(diào)了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰(qià)好就是中字头中的典型代表公司(sī)，该股从(cóng)年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中(zhōng)字(zì)头(tóu)公(gōng)司达到了四家。而从相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时也谈到了(le)今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的(de)资产是(shì)我们(men)的(de)投(tóu)资(zī)目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可(kě)，其投(tóu)资(zī)风格(gé)同(tóng)为公(gōng)募(mù)中少数的(de)深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以(yǐ)来(lái)，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过(guò)了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的(de)景顺长城能源基建(jiàn)为例(lì)，能够清晰(xī)地(dì)看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类(lèi)股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第(dì)三重(zhòng)仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出(chū)了前一(yī)季的前十。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了(le)铜陵(líng)有色和神火股份，表(biǎo)明了(le)其对这(zhè)一类资源股格外垂(chuí)青。此外(wài)，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么(jī)金仓位基本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业处于(yú)落(luò)后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型(xíng)商(shāng)业模式的(de)迭代以及(jí)底层芯片制造(zào)，我们都(dōu)希望国内企业能在(zài)不远的将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本(běn)上是(shì)基(jī)于美(měi)股映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的(de)行情，需要对(duì)其可(kě)持续性保持审(shěn)慎态(tài)度。”他(tā)直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前(qián)其(qí)担任基金经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核心招景混(hùn)合(hé)、核(hé)心中景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不大(dà)，但也整齐(qí)划一地(dì)实现了(le)正收(shōu)益。

　　以任职回报翻(fān)四(sì)倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季(jì)度(dù)他在前十中调仓了四个席(xí)位(wèi)，其中新进的公司半数为中(zhōng)字(zì)头(tóu)，它们就是中国海(hǎi)油和(hé)中国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有安(ān)徽(huī)合(hé)力和紫金矿业。而这样的(de)调整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除(chú)去两只(zhǐ)中字头外，后两(liǎng)者年(nián)内的(de)涨幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季被(bèi)其提拔为第一重(zhòng)仓的(de)电(diàn)动(dòng)车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季报中(zhōng)的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而(ér)上，看(kàn)重公(gōng)司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合(hé)理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修(xiū)复(fù)的预期(qī)下，我们(men)较为看好(hǎo)今年的(de)权益市场，特(tè)别是前(qián)期调整(zhěng)较为充分，估值较为(wèi)低估的(de)多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期成名(míng)的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月(yuè)接手的银河智联主题净(jìng)值快速(sù)拉升(shēng)，截至本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名(míng)作银河(hé)创新成(chéng)长。从(cóng)郑巍在(zài)管基金的当(dāng)季(jì)重仓行(xíng)业风格来看，除去银(yín)河和(hé)美生活还有较强(qiáng)的新能源(yuán)属性外(wài)，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例分析，最新的十(shí)大重仓(cāng)股除去用友网(wǎng)络和(hé)海康(kāng)威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓(cāng)的公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国(guó)软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合同的配置范围，切(qiè)合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等(děng)的概念范畴(chóu)展开。一季度智(zhì)联主(zhǔ)题继续增加了软件服(fú)务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围(wéi)绕信息(xī)技术、数(shù)字(zì)经济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位(wèi)一度(dù)遭(zāo)遇非议(yì)人物同期成(chéng)名的(de)还有华安胡(hú)宜(yí)斌，作为当(dāng)年(nián)公(gōng)司力捧的三(sān)位基(jī)金(jīn)经理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但(dàn)后来(lái)所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金(jīn)网数据(jù)显示，年内(nèi)他所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的还是他的成名作(zuò)华安(ān)媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发(fā)现他所保留的上一个季(jì)度重仓股(gǔ)只有王府井和(hé)华大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有近期大(dà)火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进重仓标(biāo)的年内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙(zhè)数文化(huà)、美(měi)亚柏科等(děng)标(biāo)的年内涨幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经(jīng)济结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相信(xìn)未来科技(jì)创新(xīn)和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱(qū)动力，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖端(duān)技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投(tóu)资机会(huì)，在(zài)策略上，我们(men)已将(jiāng)挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范围内的科(kē)技创新和受(shòu)益(yì)于国民经济持续增长(zhǎng)的消费及(jí)原材料放在(zài)前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名(míng)的万(wàn)家基(jī)金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前在(zài)管(guǎn)的基(jī)金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家(jiā)科(kē)技(jì)创新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的(de)成名(míng)作万家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用中微公司替代了四季度(dù)末的兆易(yì)创新。但就是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年(nián)内涨幅超过70％的(de)金山(shān)办公交相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低调(diào)的领域也(yě)开(kāi)始越发受(shòu)到(dào)明星(xīng)基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的(de)明星基金(jīn)经理邹(zōu)曦(xī)，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的(de)融通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有单(dān)一标的持仓(cāng)比例超限(xiàn)后，这一季度头三大(dà)重仓(cāng)股竟然全(quán)部(bù)超过(guò)10％的比例(lì)上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年(nián)下(xià)半年以来(lái)重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实际(jì)上(shàng)在当季的重仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思(sī)路(lù)，他(tā)在季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置(zhì)。目(mù)前组合配置(zhì)偏向周期(qī)价(jià)值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围(wéi)绕国内(nèi)经济(jì)稳(wěn)增(zēng)长的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置集中(zhōng)在优质房地(dì)产(chǎn)股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期装备(bèi)等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年(nián)报的(de)十(shí)大流通(tōng)股股东(dōng)中，富(fù)国天(tiān)惠(huì)新(xīn)进上榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈(quān)内以善(shàn)战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产品数达到(dào)了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)为(wèi)例，可以看到(dào)一季度(dù)与(yǔ)众(zhòng)不(bù)同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在(zài)其(qí)中(zhōng)占据明显的数量优(yōu)势(shì)。具体说来，虽(suī)然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其(qí)占据了十(shí)大重仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今(jīn)年下半(bàn)年或明(míng)年，消费电子会有一个(gè)触底回(huí)升的过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可(kě)能对(duì)收入利润拉(lā)动更大(dà)。消费电子的复苏可(kě)能(néng)只是(shì)一个(gè)周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是(shì)行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在(zài)高端制造(zào)这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级(jí)，军(jūn)工虽然很难有持(chí)续(xù)性的表现，但也(yě)隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同(tóng)时(shí)管理两只军工主题(tí)的(de)基金经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管理时间(jiān)最长的军(jūn)工安全(quán)混(hùn)合为例(lì)，实际(jì)上一(yī)季度他仅在(zài)十大(dà)重(zhòng)仓股中做(zuò)出(chū)了一处(chù)调整，也就(jiù)是用昊华科技替(tì)代了(le)上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明(míng)显中航(háng)系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这(zhè)一思(sī)路(lù)在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金(jīn)中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科(kē)技(jì)。

　　他(tā)在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定(dìng)性的产业趋势(shì)和高增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在(zài)高(gāo)确定性的航空发动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力较(jiào)高的航(háng)天导弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装备平(píng)台(tái)型企(qǐ)业以及技术禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑的(de)新材料(liào)领域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不(bù)做(zuò)买(mǎi)卖推荐。）

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