AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火爆的(de)板块，吸引人(rén)全市场的目光(guāng)。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不仅不(bù)少上市(shì)公司宣布(bù)试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来的(de)颠覆(fù)性(xìng)影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期(qī)投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关(guān)注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了(le)人工智能(néng)对各(gè)个行(xíng)业的(de)改变，比(bǐ)如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源(yuán)开发和(hé)利用等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速(sù)发展(zhǎn)为全(quán)球带(dài)来无数机(jī)遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律法规和(hé)伦理(lǐ)准则(zé)，以保(bǎo)护(hù)个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥用(yòng)。在(zài)应对(duì)挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发(fā)展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的(de)观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等(děng)提出(chū)自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用(yòng)技术(shù)的手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计(jì)算、存储(chǔ)、传(chuán)播的(de)效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向(xiàng)上的类消费行业(yè)，在美国(guó)是(shì)一(yī)个和(hé)互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来(lái)越意识到数字化的(de)重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字化(huà)将会(huì)和人工智能(néng)深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发(fā)展(zhǎn)的(de)机会。目前整个(gè)板块的估值都到了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首次利用人工智能完成季(jì)报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方方(fāng)面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大(dà)浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资者(zhě)教(jiào)育(yù)基地宣布成为百(bǎi)度(dù)文心一言首(shǒu)批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度智能云(yún)接入文心一言(yán)能力，致力(lì)于(yú)创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理(lǐ)新模式(shì)，提升客(kè)户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为(wèi)一季度(dù)市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择了积(jī)极(jí)参与布(bù)局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价(jià)值投资(zī)派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报可以看(kàn)出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人(rén)工智(zhì)能的计(jì)算机(jī)和(hé)传媒(méi)互联网行业(yè)。前十大重仓(cāng)股中，除(chú)了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚(jù)焦的三(sān)大需求就是能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向，半导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化(huà)、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的(de)beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为(wèi)最重(zhòng)要的(de)增长要素。另外，我们依(yī)然(rán)旗帜(zhì)鲜明(míng)的看(kàn)好港股的机(jī)会(huì)，特(tè)别是软(ruǎn)件和(hé)互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能带(dài)来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时(shí)基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的(de)位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智(zhì)能化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不多(duō)处(chù)于成长(zhǎng)前(qián)期、对标(biāo)国(guó)际也还(hái)有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合(hé)2023年(nián)一季(jì)度的复苏和业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科(kē)技板块内会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料(liào)基(jī)金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是(shì)积(jī)极的一派(pài)。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块(kuài)带(dài)动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的(de)基金维(wéi)持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么)晨(chén)股份新入(rù)兴全(quán)合润前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末(mò)的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了(le)十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工智(zhì)能相关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份(fèn)进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质生活在(zài)一季度也进(jìn)行了调(diào)仓换(huàn)股，提(tí)高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大(dà)讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商蛇(shé)口、保利(lì)发(fā)展退出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年数字(zì)经(jīng)济的(de)看好。随着人口老龄化(huà)与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成为(wèi)新的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展的核(hé)心(xīn)在于全要素生产率的提升(shēng)，充(chōng)分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么jì)术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个系统性(xìng)工(gōng)程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益投资部总经(jīng)理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能(néng)生(shēng)活在一季(jì)度继续调整了行业配(pèi)置，降低了(le)制(zhì)造业、大金融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重(zhòng)点布局(jú)了人工智(zhì)能技术创新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智能极(jí)致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然(rán)在一季报中表达了对人工智(zhì)能(néng)的(de)重视(shì)，但一季度并(bìng)未(wèi)加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智(zhì)能(néng)成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型(xíng)路(lù)线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等(děng)更具(jù)现(xi谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么àn)实意义(yì)，因为本次的人工智(zhì)能的(de)应用领域(yù)得到了极大的拓展，模(mó)型(xíng)具备了强大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科(kē)技史上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行(xíng)业将极大(dà)受益于这一技术的应用(yòng)和(hé)普及。未(wèi)来(lái)我们应(yīng)该更加重视这一(yī)领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资(zī)理念的(de)丘栋荣(róng)在(zài)一季报中也提到(dào)了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的(de)布局。他表示，除复合(hé)国(guó)家安全(quán)自主可控和产业趋(qū)势外，今年(nián)市场(chǎng)高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术(shù)，有望开启新一轮的科(kē)技创新(xīn)周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电子(zi)等偏成(chéng)长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛(pāo)弃(qì)了新能(néng)源板块的非理性行为，就如同去年三季度(dù)半导体及(jí)医药板块的(de)抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而(ér)应该加大对能(néng)源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚(yà)于互联(lián)网级别的技(jì)术要素革命，或(huò)许(xǔ)我们已经站(zhàn)在新(xīn)一轮科(kē)技浪(làng)潮带来(lái)的全球繁荣(róng)的(de)开端(duān)。作为(wèi)成长投资者，会积(jī)极学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的(de)行情(qíng)面前保留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业(yè)的(de)发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波(bō)动。正因为(wèi)此(cǐ)，他(tā)在去年三(sān)四季(jì)度布局了不少(shǎo)人工智能相关的(de)标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新高(gāo)代表(biǎo)了主线(xiàn)行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这(zhè)在今(jīn)年初是(shì)想象不到的。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们(men)想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何分配？市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起(qǐ)来又(yòu)让(ràng)人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和(hé)投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目标。

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