金融(róng)界(jiè)5月11日消(xiāo)息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融(róng)数(sfio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式hù)据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同(tóng)期多(duō)2729亿(yì)元。其中，对实(shí)体(tǐ)经济发放的人(rén)民币贷款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同比(bǐ)多增729亿元；对(duì)实(shí)体经济发放的外币(bì)贷(dài)款折合人(rén)民币(bì)减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中，住户(hù)存(cún)款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性存(cún)款增(zēng)加5028亿元，非银(yín)行业金融(róng)机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额(é)8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为(wèi)，M2同比回落，主因(yīn)居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资(zī)产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度的爆发式(shì)增长(zhǎng)后(hòu)，信贷(dài)在4月明显回落(lfio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式uò)。从结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧性。信贷回落可(kě)能是因为一季度透支了(le)部(bù)分银行(xíng)信贷额(é)度(dù)和企(qǐ)业信贷需求(qiú)，而且(qiě)4月地产(chǎn)销售也(yě)边际走弱(ruò)。社融增速与上月(yuè)持平，非标融资持续(xù)好转。M2增速在高基数(shù)下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民(mín)存(cún)款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重回(huí)表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于(yú)个(gè)人存款的流出(chū)而非企业活(huó)期存款大幅改善，和地产销售(shòu)的再度(dù)转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)大幅减少(shǎo)的(de)问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让(ràng)理财(cái)产品在季末到期，使资(zī)金回流成存款(kuǎn)，以(yǐ)应对(duì)考核(hé)，然后(hòu)在下季初发(fā)行新(xīn)的理财产(chǎn)品承接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许反映了企业(yè)经营活跃度有所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中(zhōng)信证券看法较(jiào)为一致(zhì)，招商宏观表(biǎo)示居(jū)民存款减少符合季节性规律。在(zài)本月数据中，居民(mín)端出现了新(xīn)增存款(kuǎn)，新增贷(dài)款同时收缩的情(qíng)况。从历史(shǐ)规律来看(kàn)，4月及7月(yuè)一般是(shì)居民存款减少的(de)时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数(shù)据得出类(lèi)似居民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的(de)去向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居(jū)民(mín)存款减少更可(kě)能(néng)去(qù)向表(biǎo)外(wài)资(zī)产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放(fàng)缓的(de)信贷投放(fàng)中，结构特征依然(rán)明显。企业(yè)中长期贷款(kuǎn)贡献了新(xīn)增信贷的(de)绝大部(bù)分，居民端(duān)中长(zhǎng)期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了居民端在前期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍(réng)然不足的情(qíng)况。如果(guǒ)没有进一步的政策支撑，不(bù)排除居民端新增信(xìn)贷(dài)量(liàng)会持(chí)续维(wéi)持在低位。

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