为了让自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市(shì)公司(sī)董事长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自家的股票价格(gé)，然后(hòu)高(gāo)位(wèi)出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政处罚决定书，引发市场关注。时(shí)为(wèi)新美(měi)星董事长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对(duì)新美星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便后续自己减持获(huò)利。蒋维跟(gēn)毛(máo)明土、李传武合谋(móu)，控制35个证券账(zhàng)户，利(lì)用资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易(yì)新美(měi)星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监(jiān)会(huì)对(duì)此(cǐ)操纵(zòng)证(zhèng)券(quàn)市场行为(wèi)，罚没合计(jì)9567.12万(wàn)元；还对何德平信(xìn)息披露(lù)违法(fǎ)违规，给予警(jǐng)告，并处以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬(tái)自家股票(piào)

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据证监(jiān)会行政(zhèng)处罚决(jué)定书披露的信(xìn)息，新美星董事长、法定代(dài)表(biǎo)人、实际控(kòng)制人何德平(píng)和他的(de)妻子(zi)黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播有(yǒu)限公司董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金(jīn)约3200万元，这些钱(qián)部分来(lái)自他们所(suǒ)掌控的上海海得泽广投资管理中心（普(pǔ)通(tōng)合伙）（简称海得泽广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资金的目的(de)是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高“新美(měi)星”股价，以便何德平所(suǒ)持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月(yuè)26日解(jiě)禁后能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证金后(hòu)，即开(kāi)始利用控(kòng)制的证券账户并联合其他(tā)市场资金(jīn)在二级市(shì)场买入(rù)并交易(yì)“新美星”，且在(zài)后续(xù)操作(zuò)中向黄秀芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据(jù)了解(jiě)，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了两个帮手共(gòng)同合(hé)谋。他经人介(jiè)绍(shào)认识并联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武共同操(cāo)纵“新美星”；毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制各自筹(chóu)得(dé)的(de)证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同交易(yì)“新(xīn)美星”；在此期间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自(zì)操盘情况，以(yǐ)利(lì)于(yú)两方交(jiāo)易(yì)决策(cè)，更好地共(gòng)同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管披露的信息，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李传武控制(zhì)“俞某华”等35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离(lí)同期行业指数25.95个(gè)百分(fēn)点。账户(hù)组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交(jiāo)金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间，何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武合(hé)谋，利用资(zī)金优势、持股(gǔ)优势，连续(xù)集中交易“新(xīn)美(měi)星”，影响(xiǎng)股(gǔ)票(piào)交(jiāo)易价格，盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集(jí)中出(chū)货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我(wǒ)们具(jù)体来看看，蒋维联合毛明(míng)土、李传(chuán)武，控制35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉高“新美(měi)星(xīng)”股价，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星(xīng)”，申买(mǎi)量占市(shì)场申买量(liàng)比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量(liàng)比例超(chāo)20％的交(jiāo)易(yì)日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股(gǔ)本比例自2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通(tōng)股达到峰值，占流通股本的(de)比例24.74％，持(chí)股(gǔ)占总股(gǔ)本(běn)的比例8.13％。账户组具(jù)备资金优势和持(chí)股优势(shì)。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新(xīn)美星”，当日申买排名第一，竞价买入成交排名(míng)第一，至2019年2月28日(rì)期末持(chí)股量为期(qī)初持股量38.71倍，持股量(liàng)显著增(zēng)加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指(zhǐ)3.33个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新美星”，期末持股量(liàng)较期初增(zēng)加124.23％，持股量(liàng)涨幅(fú)较(jiào)大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典型的拉(lā)抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日(rì)，以(yǐ)不低(dī)于卖(mài)一价(jià)或市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期(qī)申买量68.11％，对(duì)应(yīng)成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日(rì)至3月22日，以不低于卖(mài)一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同(tóng)期申买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月(yuè)1日(rì)至4月3日期(qī)间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价(jià)下(xià)跌(diē)13.36％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外(wài)，操纵期间，涉案账户组还(hái)多(duō)次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出(chū)获利的行为(wèi)。经测算，扣除佣金和相关(guān)税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财(cái)、而(ér)非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近亿元(yuán)

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人(rén)提(tí)出多点(diǎn)申诉(sù)意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没(méi)有操纵动(dòng)机(jī)。

　　第二，在案证(zhèng)据(jù)不(bù)足以证明蒋维受何德(dé)平(píng)或黄秀芳委托(tuō)，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不(bù)等同(tóng)于“操纵证券市(shì)场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理财关系，而非操(cāo)纵股价(jià)；三是蒋(jiǎng)维(wéi)没有将其与(yǔ)毛(máo)明土、李(lǐ)传武等人讨论交(jiāo)易新美星的情况(kuàng)告知黄秀芳或何德平(píng)，涉案股(gǔ)东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东(dōng)名册；四是蒋(jiǎng)维没有与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)就各自账户交(jiāo)易(yì)新美(měi)星的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳(fāng)利益并不(bù)一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维(wéi)账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后部分用于(yú)偿还债(zhài)务(wù)，部分用于非(fēi)法(fǎ)活动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对毛明(míng)土(tǔ)账户组、李传武账户组交易(yì)行为承担责任(rèn)。

　　第四(sì)，部分(fēn)账户(hù)不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第(dì)五，不认(rèn)可黄(huáng)秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录的合法性(xìng)及(jí)真实性(xìng)。

　　第六，何德(dé)平(píng)对(duì)黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)款(kuǎn)项不知情(qíng)、未参与，且(qiě)何(hé)德平与黄秀芳系独立法律主(zhǔ)体，即便夫(fū)妻或一致行动(dòng)人(rén)中一方存在不当行为(wèi)，不应推(tuī)定或认定另(lìng)一方承担(dān)责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李传武，及(jí)他们的(de)代理人也就是否合谋、部(bù)分账户的控制关系、委(wěi)托理(lǐ)财(cái)关(guān)系等提出了(le)申诉意见(jiàn)。

　　对(duì)此(cǐ)，证监会回应，经复(fù)核(hé)，对当事人及(jí)其代理人(rén)的主要(yào)陈述意见不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多个主体参(cān)与、多个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁链式的上(shàng)下游衔(xián)接、合作，共(gòng)同完成(chéng)的操纵行为。在案(àn)证据可以(yǐ)证明(míng)，何德平、黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提(tí)供资金作(zuò)为保证金，委托其通(tōng)过二(èr)级(jí)市场(chǎng)交易影响新美星(xīng)股价，蒋维会向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈交易(yì)情况；何德平知悉并参与了(le)本案行为；上述行为的实质是操纵(zòng)股价，并(bìng)非合法理财。在案(àn)证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)有共同影响“新美星”股价的意(yì)图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的行(xíng)动，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关于(yú)违法期间(jiān)和责(zé)任承担，证监会表(biǎo)示，由于(yú)2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账户交(jiāo)易“新美星(xīng)”客观上(shàng)为后续的合谋操纵(zòng)起到一(yī)定程度锁仓的作用，并(bìng)且根据(jù)蒋维笔(bǐ)录，毛明土知(zhī)道蒋维(wéi)和上市公司(sī)的合作，知道蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此(cǐ)毛(máo)明土和李传武的违法期间(jiān)与蒋维、黄(huáng)秀芳(fāng)、何(hé)德(dé)平一致。在此基础上，在认定及(jí)处罚时将合谋各方视为一(yī)个整(zhěng)体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年(nián)《证券法》第(dì)七十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就操纵证券市场行为，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元(yuán)罚(fá)款，其中，对何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明(míng)土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事(shì)长(zhǎng)信(xìn)息(xī)披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信息(xī)披(pī)露违法的相关情况，行政处罚决定书披露，在新美(měi)星2016年4月上市(shì)前，海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有(yǒu)公司80万(wàn)股股份，占新美星上市时总股本(běn)的1％。上市(shì)后，该部分股票(piào)继续由海得(dé)泽广代持，海得(dé)泽(zé)广自2017年(nián)12月19日开始(shǐ)减持“新美星(xīng)”股票(piào)，至2018年12月(yuè)27日减(jiǎn)持完毕(bì)。

　　关于何德平信息披露违法(fǎ)，何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出：第一，海(hǎi)得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳(fāng)二人不(bù)存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽(zé)广为兰某代持，股份减持(chí)决策由海得泽广和兰某作出，海得泽(zé)广将(jiāng)减持所得汇入黄(huáng)秀芳指(zhǐ)定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借(jiè)款本息(xī)。第二，涉案(àn)股(gǔ)份仅为1％，不关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗具有重大性，不对投(tóu)资者决策产生重大(dà)影响，情节(jié)轻微。第(dì)三，即便认定代持成立，何德平对借(jiè)款、还款等事项，不参(cān)与、不知(zhī)情，没有主(zhǔ)观过错，不应受到(dào)处罚。综上，请(qǐng)求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔录、海得(dé)泽广交易流水、资金流水(shuǐ)及相关银行账户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳的(de)配偶(ǒu)关(guān)系，代持资金(jīn)和减持所得系家庭共同(tóng)财产，可以认定海得(dé)泽(zé)广代何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)持有新美星股(gǔ)票。当事(shì)人所提相(xiāng)关理由不具有事实和法律依据，不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示(shì)，何(hé)德平作为上市公司实际控制人，未如实告知上市公(gōng)司上述(shù)持股情况，导致新美星在(zài)相关公告(gào)中(zhōng)均未披露相关情况，导致(zhì)新美星违反2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第六十三条(tiáo)规定，何(hé)德平的行为构成(chéng)2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第(dì)一(yī)百九十三(sān)条第三款规定的情(qíng)形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规(guī)定，证监会(huì)决定：就信息披露违法行为，对何(hé)德平(píng)给予警告，并处以40万元罚款。

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