金融(róng)界5月23日(rì) 万(wàn)物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周期轮回(huí)的白(bái)糖(táng)期货正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易日(rì)，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关(guān)键的信息(xī)湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与(yǔ)快乐(lè)之中，并未引起(qǐ)市(shì)场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元(yuán)/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在(zài)上(shàng)演最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点(diǎn)位(wèi)，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即(jí)白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六(liù)年一次的白糖周期(qī)十分准时，从(cóng)未(wèi)缺席过(guò)。而形(xíng)成这(zhè)种(zhǒng)周期的原因与白糖(táng)期(qī)货的种植周(zhōu)期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根本决(jué)定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖现货(huò)市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给(gěi)方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng卯怎么读，卯足劲是什么意思解释)业协(xié)会(huì)发布(bù)的全(quán)国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省(shěng)有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季逐步进入尾(wěi)声，除云南地(dì)区外，广西等(děng)主产区陆续(xù)收(shōu)榨。由于广西(xī)前(qián)期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量(liàng)延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖需求量(liàn卯怎么读，卯足劲是什么意思解释g)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖(táng)料作物种植面积增长有限，国(guó)内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内(nèi)食(shí)糖消费量每(měi)年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报(bào)道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主要生产国(guó)和地区(qū)包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大(dà)利亚等，其中前十(shí)位食(shí)糖(táng)产量约占全球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大出口(kǒu)国分别(bié)是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和(hé)印度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全(quán)球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实施的出(chū)口限(xiàn)制，世界各(gè)地的糖价可能会进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南(nán)宁(níng)糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁糖业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以来，中粮糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约(yuē)是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极(jí)限，市场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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