财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波(bō)久违的反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布(bù)数(shù)据(jù)显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续(xù)两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份(fèn)一(yī)度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之一是(shì)上海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车需求(qiú)预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上(shàng)海车展将(jiāng)让消(xiāo)费(fèi)者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提(tí)振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价导(dǎo)致消费(fèi)者(zhě)对(duì)电动车(chē)的观(guān)望(wàng)心态有望(wàng)逐(zhú)渐改(gǎi)善，市(shì)场开(kāi)始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士提到(dào)，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太(tài)可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析(xī)称(chēng)，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商(shāng)清库存工(gōng)作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平(píng)有望逐(zhú)步恢复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材料(liào)采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯(xùn)近日调(diào)查(chá)的情况(kuàng)看(kàn)，一些(xiē)电池龙头(tóu)企(qǐ)业5月(yuè)份(fèn)的排产预(yù)计将(jiāng)环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前(qián)仍(réng)难以判断。“一方面(miàn)需(xū)要观察下游(yóu)库存状况，另一方(fāng)面还需(xū)要(yào)看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人(rén)士(shì)此前对财联社(shè)记者表示。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实(shí)际(jì)上从去年四季度(dù)开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在(zài)一季(jì)度实(shí)际上(shàng)已经(jīng)有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中旬以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别(bié)是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业(yè)内人士直(zhí)言，相关库存基(jī)本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁(níng)德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标也(yě)构(gòu)成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随(suí)价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就(jiù)在(zài)26日召开的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然(rán)存(cún)在一(yī)些问题(tí)，包括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题(tí)。“原材料短(duǎn)期大幅(fú)下降也不(bù)是正常的现象，”他(tā)直言。在他看(kàn)来，原(yuán)材料适当(dāng)涨价(jià)是(shì)正(zhèng)常现象，行业要以(yǐ)之前大(dà)幅涨价(jià)为教训，保证价(jià)值链的合(hé)理分(fēn)配，避免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士和分析师近期对(duì)锂盐(yán)价格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或(huò)已经(jīng)到来。分析人士(shì)指出，此前(qián)锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求(qiú)表现上提(tí)前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)跌，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体进入清库存阶段。从上游(yóu)材(cái)料(liào)价格变化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出(chū)现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商的(de)库(kù)存也(yě)已经逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据高工锂电了(le)解，目前中游(yóu)电池厂商库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此前部(bù)分电池(chí)厂商暂停的生产线已经(jīng)重启(qǐ)生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要(yào)来自车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车(chē)销量(liàng)数(shù)据来(lái)看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也(yě)将进一步带动锂电(diàn)产业(yè)中上游的(de)订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望迎来需求(qiú)订单(dān)的集(jí)中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西中爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业(yè)内中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供给情况更加(jiā)清晰(xī)，市场预(yù)期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商的议价(jià)权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持(chí)续推进电池回收布(bù)局(jú)，来自终端(duān)材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游(yóu)，电池厂商都(dōu)已完善(shàn)在(zài)锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸(suān)锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的(de)运作(zuò)模式(shì)正从“大(dà)开(kāi)大合”的波浪式变得(dé)更(gèng)为(wèi)平(píng)滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的价(jià)格以及供需变(biàn)化也(yě)将变(biàn)得更加(jiā)平衡(héng)且具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压(yā)的(de)简单(dān)故事(shì)

　　过去一段时(shí)间，碳酸(suān)锂和电池(chí)材料的价(jià)格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业(yè)一季度数(shù)据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出现主(zhǔ)动减中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日(rì)公告(gào)，一季度营业收入(rù)7亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命(mìng)运分(fēn)化，大公司如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)有机会在(zài)价格下降周期中获得更多(duō)市场份额，行业(yè)将(jiāng)变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的事(shì)。而同环节的(de)大量中(zhōng)小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入(rù)局的新公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人士(shì)表示，这一(yī)轮(lún)价格(gé)下降长期利好中国最大的两个(gè)锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的(de)净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们(men)更能(néng)承受价格下跌和可(kě)能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这(zhè)两家公司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不(bù)意(yì)味(wèi)着，这两家公司(sī)能以低于(yú)5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或(huò)开采权，交易(yì)价格也需要(yào)通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按(àn)市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源(yuán)，让这两家(jiā)大企业更能(néng)容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承压的(de)简单(dān)故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌(diē)，使(shǐ)宁(níng)德时代(dài)今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车(chē)企的(de)三年(nián)长单(dān)。另(lìng)一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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