随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换股(gǔ)以及(jí)对后市(shì)看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂(chuí)直(zhí)类(lèi)应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金王(wáng)睿(ruì)等(děng)人(rén)也发(fā)布了一季报(bào)，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一(yī)季报数(shù)据显(xiǎn)示，从银华(huá)基金(jīn)李(lǐ)晓星在管的10只(zhǐ)基(jī)金来(lái)看，整(zhěng)体基金仓(cāng)位维(wéi)持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今(jīn)年(nián)一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的(de)是银华心选(xuǎn)一年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一(yī)年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是银华心兴三(sān)年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华(huá)心佳两年持有期港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

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　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作(zuò)银华中小盘为例，前十(shí)大重(zhòng)仓股变动较大。今(jīn)年一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成(chéng)为(wèi)第一(yī)大重仓股，截至一季报(bào)，该(gāi)基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了精(jīng)测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓(cāng)股。值得注意的是(shì)，上(shàng)述“进新”个(gè)股大多(duō)数(shù)是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技(jì)则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光国(guó)微、华(huá)海清(qīng)科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫光国(guó)微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自己对市场(chǎng)的看法，基(jī)金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示，对于(yú)今年国内的宏(hóng)观判断依(yī)然是经(jīng)济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升级(jí)，居民消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复；我们判(pàn)断由(yóu)于国家自(zì)身实力的不断增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回(huí)升。

　　一(yī)季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互(hù)联网之(zhī)后又(yòu)一革命性的技术，现象(xiàng)级应用推(tuī)出后，国内外各巨(jù)头加速入局(jú)。需要(yào)关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方(fāng)向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将再度提速。在(zài)景气复苏(sū)方向，我(wǒ)们的(de)看 法(fǎ)边(biān)际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度(dù)的去库存，有(yǒu)望在(zài)今年下 半年(nián)重启上行(xíng)周期，向上弹性(xìng)取决于(yú)下游需求恢(huī)复的力度(dù)，数据(jù)中心有望率(lǜ)先回(huí)暖，其次是(shì)汽车(chē)、 消费电(diàn)子，关注相关左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是一季(jì)度被(bèi)市场抛(pāo)弃(qì)较多(duō)的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的(de)标的更多地关注利好，对(duì)于(yú)下跌的板块(kuài)更(gèng)多地关注利(lì)空。我们总体认为现(xiàn)在(zài)市场对于(yú)新能源(yuán)板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个(gè)下跌板块的应激式反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的(de)一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时(shí)间(jiān)段，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新(xīn)能源相关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基(jī)金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研(yán)究(jiū)优选A的(de)股票(piào)仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则不同(tóng)程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况来(lái)看，以(yǐ)冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数(shù)876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增(zēng)持了科达利(lì)、中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、东阳光、华(huá)阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一季度(dù)较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技为“新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大(dà)个(gè)股，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪(dí)则(zé)退(tuì)出前十大(dà)之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持(chí)幅度最大的是天齐(qí)锂(lǐ)业，今年一季度(dù)较(jiào)去(qù)年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目(mù)前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情(qíng)复苏后(hòu)的调整修复(fù)，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又(yòu)出(chū)现(xiàn)了显著的(de)回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡(dàng)趋(qū)势。本(běn)基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业(yè)领(lǐng)域(yù)，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造(zào)业(yè)正经历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继(jì)续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能(néng)

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚(chéng)基金旗(qí)下多(duō)位(wèi)基金(jīn)经理也(yě)发(fā)布(bù)了一季报。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基金(jīn)权益投资(zī)部总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观(guān)经(jīng)济目(mù)前处(chù)在一个温和复苏的(de)通道(dào)，在海外加息进入尾声(shēng)后(hòu)，社(shè)会流动性(xìng)将相对(duì)宽松，宏观及(jí)货币环境有利于权益市(shì)场行情的(de)开展，二季度指数仍(réng)有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿(ruì)减表示持了部分短期(qī)达到目标价的相关品种，并根据收益(yì)率预期(qī)的变化调整(zhěng)了一(yī)部分科技(jì)持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中(zhōng)信(xìn)保诚创新成长为例(lì)，该基金(jīn)在(zài)一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，对(duì)于人工智(zhì)能(néng)这一非常宏大的命(mìng)题(tí)，他目前持(chí)谨慎乐(lè)观(guān)的态度。首先我们相信这是一项会对目前(qián)的生产(chǎn)和生活方式带来(lái)重(zhòng)大变化的(de)技(jì)术变(biàn)革，值得我们投入非常多的精力(lì)去跟踪和研究。但另一(yī)方面(miàn)，我(wǒ)们(men)目(mù)前还无法相对(duì)准确的(de)评估这项技(jì)术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也不(bù)能(néng)给出大部分公司(sī)一个相对清(qīng)晰的定(dìng)价，因(yīn)此我们一季(jì)度暂时(shí)还没(méi)有明显增加(jiā)相关的(de)持仓(cāng)。后(hòu)续(xù)我(wǒ)们会紧密(mì)跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电(diàn)动车和(hé)光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短期(qī)因(yīn)素的干扰，投(tóu)资者(zhě)的信心(xīn)出现了波动。投(tóu)资者预(yù)期变(biàn)化导致部分个股出现了(le)较(jiào)大(dà)回调(diào)，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历(lì)史(shǐ)较低位置，而这两(liǎng)个(gè)行业未来的(de)发展方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜(jiāng)诚(chéng)：画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东>

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也发布了一季报(bào)在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季(jì)度的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了(le)一(yī)个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同环节(jié)之间将(jiāng)如(rú)何(hé)分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什么程度以及渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是(shì)很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资的基(jī)本(běn)原理告诉我们，价值(zhí)会(huì)随着时间增长，而(ér)非随着利润波动。所以在(zài)海(hǎi)量信息(xī)中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的(de)投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得(dé)长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方面(miàn)，以姜诚代表作(zuò)中泰(tài)星元价值优选A代表作为例，该(gāi)基金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银(yín)行(xíng)、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合没有大的(de)变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济(jì)的长期乐观，结合(hé)当前市场(chǎng)提(tí)供的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可以在热点不(bù)断切换的(de)市(shì)场中保持平(píng)和。但投(tóu)资(zī)是(shì)一项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己的观点(diǎn)，需要保(bǎo)持(chí)学(xué)习(xí)，永远没有躺平的一(yī)天。