大家好，简单看一个基金经理，把(bǎ)新能源全(quán)部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海(hǎi)富通(tōng)吕越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这个(gè)周(zhōu)末，市场都在讨论一(yī)个基金经理，海(hǎi)富通的吕越超老(lǎo)师。

　　从其(qí)管理的海富通股票混(hùn)合来看，截至去年(nián)年底(dǐ)，持仓基(jī)本为新能(néng)源板块股票。

　　结果到了今(jīn)年一季度(dù)末，已(yǐ)经(jīng)基本清仓(cāng)了(le)新(xīn)能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富(fù)通股票混合外，其他三(sān)只(zhǐ)产品也基本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕(lǚ)越(yuè)超在一季报称(chēng)，在一(yī)季(jì)度的操作中，本基金总体把握住了(le)市场的(de)节奏变化和结构转换，降低了新能 源板块的配(pèi)置权重，较好地把握了(le) TMT 板块的投资机会，组合调整取得了(le)明显的超额(é)收(shōu)益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表(biǎo)的传统实体行业正在被市场(chǎng)一部分“聪(cōng)明(míng)钱(qián)”定价，后续可能(néng)成为市场(chǎng)最有持续性(xìng)的一(yī)条结构主线。

　　数据(jù)显示，海富(fù)通股票混(hùn)合今(jīn)年以来涨了(le)14％，其他三只产品今年(nián)以来均取得正收(shōu)益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块在短期高度依赖交易(yì)，阶段(duàn)性失(shī)去(qù)靠配置获取(qǔ)超额(é)回报的(de)特(tè)征(zhēng)。TMT板块成交占全市场比(bǐ)重(zhòng)超40％的天(tiān)数已(yǐ)累计达到(dào)22天，上一次出现持续成交(jiāo)占比超过40％的板块是(shì)2021年7月(yuè)底的电力设备(bèi)及新能源，持续约28个交易日(rì)，在(zài)此期间新(xīn)能源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最(zuì)高(gāo)累计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报(bào)率为-4.8％。近(jìn)期TMT板(bǎn)块也呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周(zhōu)，科(kē)创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现过(guò)6次(cì)、6次和5次单日涨幅超过2％的(de)行情，最大单日涨幅(fú)分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其(qí)他AI相关主(zhǔ)题ETF在内(nèi)，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累(lèi)计成交(jiāo)了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元(yuán)，较4月(yuè)第一周(zhōu)降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大(dà)年通(tōng)常分(fēn)为“春季躁动(dòng)”“获利(lì)回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后(hòu)往往(wǎng)会有一波明显的(de)调整，时(shí)间在(zài)1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面(miàn)对(duì)这种(zhǒng)调整，逢低(dī)加仓是最佳策(cè)略，因为(wèi)往往(wǎng)后(hòu)续(xù)盛夏攻势(shì)大概率创新高。如果今年(nián)在业绩披露期结束(shù)后，随着AI+/数(shù)字(zì)经济/自主可控等大(dà)产业(yè)趋(qū)势以政府(fǔ)支持力(lì)度进一(yī)步加大、资本开支增加、订单增加和(hé)产品(pǐn)销量业绩的改(gǎi)善逐渐(jiàn)被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回(huí)上行(xíng)趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板块或(huò)阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成本轮调整标(biāo)志着(zhe)AI等高位板块或(huò)阶段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦或基本形成。本次大(dà)幅调整主要还是(shì)因为在AI相关板(bǎn)块市场情(qíng)绪处于极值的情况下，叠加上述基本面(miàn)风(fēng)险因素逐步发酵，市场(chǎng)内生调(diào)整需(xū)求(qiú)出现(xiàn)集中释放(fàng)。就(jiù)资本市场而言，或(huò)代表本轮(lún)AI+难以(yǐ)复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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