“一(yī)带一路俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口”对冲欧美(měi)拖累无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩(hán)国、越(yuè)南(nán)等(děng)邻国(guó)形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一(yī)路(lù)”国家成(chéng)为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如果(guǒ)今(jīn)年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年(nián)的(de)出口增(zēng)速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再(zài)次验证，当前观察的(de)中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察中(zhōng)国出口(kǒu)增速的重要(yào)指标，但随着中(zhōng)国出口结构(gòu)向“一带(dài)一路”国家转移，其对中国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车(chē)等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和增速(sù)快速上升(shēng)，导致港口数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国出(chū)口(kǒu)基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生较大(dà)背(bèi)离。出口结构性变化背景下(xià)，传(chuán)统观察框架(jià)适用性(xìng)减弱，信(xìn)息的噪音和预期(qī)的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口(kǒu)仍(réng)在(zài)于“一带一(yī)路”国家(jiā)。除(chú)低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易(yì)持续活(huó)跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时(shí)回落，不过整体来(lái)看，自(zì)2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金(jīn)额(é)维持强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分源于(yú)去年(nián)低基数原因，不(bù)过(guò)对同比的拉(lā)动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更(gèng)加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价(jià)齐升(shēng)的汽车出口反映海(hǎi)外车(chē)市(shì)较高景气度与(yǔ)产业(yè)链韧性仍(réng)可在一段时间内支撑出(chū)口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底(dǐ)，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一带一路”却在稳(wěn)定外贸(mào)上发挥了(le)越来越重要的作用，那么如何(hé)去(qù)评(píng)估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈(yì)。在(zài)全球经济(jì)和贸易放缓的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，我国出口的韧性可能主要(yào)来自于(yú)存(cún)量(liàng)的竞争——我们认为很(hěn)有可(kě)能是(shì)抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一(yī)路沿线10国的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美日韩(hán)下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动2023年(nián)中国出口1个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。我们(men)选取“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国(guó)家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下(xià)跌(diē)份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩(hán)减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中(zhōng)国(guó)出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一(yī)路”沿线65国(guó)拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出口增(zēng)速(sù)可(kě)能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或是经济(jì)增(zēng)速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出(chū)具有参考意(yì)义的三(sān)年，分别作为中性、乐观(guān)和(hé)悲观情景作为参考。我们对于(yú)2023年的(de)基准假设(shè)为美欧有可能在(zài)下(xià)半年陷(xiàn)入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后(hòu)的全球经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性和(hé)乐观情景。根(gēn)据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖(tuō)累我国出口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数(shù)量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价(jià)格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家(jiā)拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下(xià)2023年我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估的风险，主要(yào)来自于两个方面(miàn)：数据口径差(chà)异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各(gè)国自中(zhōng)国进口的数(shù)据和(hé)中国向各国出口的数据存(cún)在(zài)差异(yì)（无论是绝对(duì)量还是增(zēng)速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言中国出口端的增(zēng)速会(huì)更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家(jiā)进(jìn)口数据(jù)的测算是低估的(de)；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的(de)时点存在较(jiào)大的不(bù)确(què)定性，可能在今(jīn)年(nián)下(xià)半年(nián)、也可能在(zài)明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对(duì)于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济(jì)体经济增长不及预(yù)期(qī)，对(duì)外需拉(lā)动不(bù)足(zú)。疫情二(èr)次(cì)冲击(jī)风险对出口造(zào)成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期(qī)，对(duì)于(yú)中国出口的拖累不足。

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