北交所开市至今一年半，公募基金投资北(běi)交所步伐不断推进，除了推出北证50指数基金、北交(jiāo)所主题基金、“专(zhuān)精特新”主题基金外，存量产(chǎn)品也加大北交所布(bù)局力(lì)度(dù)，今年更(gèng)有新(xīn)基金密集公(gōng)告可(kě)投北交所股(gǔ)票。

　　多家公募机构及人士表(biǎo)示，随着北(běi)证50指数(shù)推出，北(běi)交(jiāo)所活(huó)跃(yuè)度抬升，部分(fēn)公(gōng)司表现良好，叠加较低的估值水(shuǐ)平，公募(mù)基金等(děng)专业投资者积极挖掘北(běi)交(jiāo)所投资机(jī)遇，投向北交所的意愿也在增(zēng)加。从长期(qī)投资的角度看(kàn)，北(běi)交(jiāo)所股票处于投资相对(duì)早期阶(jiē)段，更具成长(zhǎng)空间，符合“专精(jīng)特新”属性(xìng)的隐形冠(guān)军(jūn)和科技、制(zhì)造(zào)等行业，长期投(tóu)资(zī)价值受到公(gōng)募资金(jīn)的青睐。

　　新基金(jīn)公告可(kě)投(tóu)北交(jiāo)所

　　专业(yè)机构挖(wā)掘北交所投(tóu)资机会

　　据记者(zhě)统计，截至(zhì)5月13日，今年以来累计有申万菱信(xìn)沪(hù)深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质(zhì)混合(hé)、中庚港股通价值18个月等十多只次(cì)新(xīn)基(jī)金(jīn)公告可投资于(yú)北京证券交易所上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品外(wài)，还(hái)有华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金等多家基(jī)金(jīn)公司也发布公告称，北交所上(shàng)市(shì)股票是国内(nèi)依法发(fā)行上市的股票，属于基金(jīn)法规(guī)定(dìng)的“上市(shì)交易的(de)股票”。在遵守基金合同所规定的投(tóu)资(zī)目标、投资策(cè)略、投资(zī)范围、资产配(pèi)置比例、风险(xiǎn)收益特征和相关(guān)风险控制指标等前提(tí)下，公(gōng)司旗下基金可参与(yǔ)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票的投资。旗下新增基金(jīn)如果符合基金合同的有关规(guī)定，亦可投(tóu)资北交(jiāo)所上市(shì)股票(piào)。

　　谈及(jí)上(shàng)述(shù)现象，中信建(jiàn)投基金相关投(tóu)研(yán)人士表示，公募新基金之所以密集(jí)公(gōng)告可投(tóu)北交所，一(yī)方面表明专(zhuān)业投资机构敏锐地发现了(le)北(běi)交所相关股(gǔ)票潜在的投(tóu)资机会，开始加(jiā)大布局力(lì)度；另一(yī)方面，北(běi)交所(suǒ)上市公司是除沪深两市以(yǐ)外(wài)国内(nèi)最(zuì)优质公司的代表，许多标的(de)当前估值水平偏低，具备(bèi)投资价值。

　　景顺长城基金(jīn)也认(rèn)为，一方(fāng)面从持仓数(shù)量(liàng)和持股总(zǒng)量的角度来看，公募(mù)参与北(běi)交所(suǒ)意愿在(zài)持(chí)续增加。另(lìng)一方面，相较于上(shàng)证、深(shēn)证，北交所上市(shì)公司(sī)数量(liàng)、总(zǒng)体规模较小(xiǎo)，流动性较(jiào)弱，去年(nián)11月北交所推出北证50指数以(yǐ)来，被动(dòng)资金的加(jiā)入使得整个板块的成交变得(dé)更加活跃，同时，部分公司(sī)的良好(hǎo)表(biǎo)现也(yě)使得越来(lái)越多投资者关注到北交所，自(zì)然也引来更多资金的(de)关注。

　　鑫元基金(jīn)也表示(shì)，公募基金(jīn)的配置意(yì)愿，主要(yào)取决于北交(jiāo)所市场(chǎng)的赚钱效应、可投(tóu)标的(de)稀缺性以及专精特新领域(yù)的景气度。而近期北交所市(shì)场(chǎng)出现积(jī)极信号(hào)：2022年年报中，多只公募基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)出现在北交所(suǒ)公司(sī)前十大股(gǔ)东(dōng)名单中；北交所较(jiào)大规模公司去年业绩涨势(shì)良(liáng)好，今(jīn)年一(yī)季(jì)度盈(yíng)利表现继续(xù)向(xiàng)好；次(cì)新基金在北交所的持股集中度(dù)高。“预计随着后续市(shì)场流动(dòng)性(xìng)的改善和创(chuàng)新型中小企业的高(gāo)速成长，北交所投(tóu)资有望实(shí)现戴(dài)维斯(sī)双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制约(yuē)，初步“试水”北交所市(shì)场的公(gōng)募(mù)基金，在投资比(bǐ)例、策略(lüè)上也存(cún)在差异，但未(wèi)来会加大对北交所市(shì)场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交所的战略定位(wèi)和上市(shì)公司“小(xiǎo)而美”的特征，预计次新(xīn)基金投资将深入细分产业链的(de)研究，挖(wā)掘市场前景大、竞争壁垒(lěi)高、业绩确定性强的个(gè)股机会。同时，也(yě)可(kě)根(gēn)据主板上(shàng)一些(xiē)成长赛道的公司估值水平(píng)，在北交所中进行映射(shè)，选择估值水平显(xiǎn)著(zhù)偏低的公(gōng)司进(jìn)行投资。在组合配置(zhì)上，力求(qiú)均衡和风险(xiǎn)分散，降低中小企(qǐ)业经营波动大的风险。此外，北(běi)交所(suǒ)相(xiāng)关(guān)基金也会积极参与转板(bǎn)、新(xīn)股发行等投资机会。

　　中信建投基金上述投研人士也(yě)称(chēng)，我们高度重视北交所投资机会，目前有(yǒu)一只北交所(suǒ)主题基金，未来一方面会(huì)根据市场情况，择机发行更多以北交所(suǒ)股票(piào)为主要投资(zī)范围的基金产品，另一方(fāng)面，不(bù)排除将存量基金产品的投资(zī)范围扩大(dà)至北交所股票，同(tóng)时会增加研究团队拓展(zhǎn)对(duì)北交所股票的研(yán)究(jiū)深度和广度。

　　持(chí)仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持(chí)有数量达(dá)历史最(zuì)高

　　从公募(mù)持(chí)仓北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票总市值情(qíng)况看，截(jié)至2022年底，全(quán)市场公(gōng)募基金持有(yǒu)北交所个股数量82只，达到历史(shǐ)最高水(shuǐ)平；持股总量2.44亿(yì)股(gǔ)，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元(yuán)，半年下降(jiàng)了36％。

　　不过每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办(guò)，从2021年11月15日开市(shì)以来，公募投资(zī)北交所(suǒ)总市(shì)值总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交(jiāo)所开板(bǎn)初期(qī)上(shàng)市公司中，与新能源行业相(xiāng)关的(de)个股市值占比(bǐ)较高，而去年(nián)下半(bàn)年新能源(yuán)行业整体回调(diào)幅度(dù)较大(dà)，带动投(tóu)资(zī)北(běi)交所市值有(yǒu)所回落。”景顺长城基金相(xiāng)关负(fù)责人称。

　　而(ér)从(cóng)今(jīn)年年(nián)初(chū)看(kàn)，北证50指数一度(dù)出现快速上涨(zhǎng)势(shì)头，2月份(fèn)以来震荡(dàng)下行，目前年内收跌(diē)-0.23％。不(bù)过，从长期(qī)投资的角度看，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)的投(tóu)资价(jià)值(zhí)仍然受(shòu)到公募资金的青睐。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城基金表示，北交所当下呈现的(de)特征类(lèi)似(shì)于(yú)一级半的市场，即(jí)投资阶段相比一级市场(chǎng)（股(gǔ)权投(tóu)资）更加(jiā)成熟，但对比上证、深证(zhèng)的(de)大多数公司(sī)而言又(yòu)相对早期，可投(tóu)资标的规模也相(xiāng)对(duì)更小；但从长期投资的角度(dù)来(lái)说，这也意味着更大(dà)的(de)成长(zhǎng)空间和(hé)收益率预期，故我(wǒ)们认(rèn)为北交所具(jù)备良好的长期投资价值。

　　具体落实在投资层面，景顺长城基金表(biǎo)示，我们(men)对(duì)于具体行(xíng)业没有明确的偏好，但是(shì)整体还是比(bǐ)较看好(hǎo)细分行业的、符(fú)合(hé)“专精特新(xīn)”属性(xìng)的隐形冠军：这些公司(sī)虽(suī)然(rán)普遍(biàn)规模较小(xiǎo)、受到的关注度(dù)可能不高，但在其所属行业(yè)中(zhōng)拥(yōng)有较强的竞争力，在研发(fā)投入的强度上、成长性指标上，也不弱于创业板、科创板的上市公司，而且由于市值较小，可能反而拥(yō每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办ng)有更大的成长空间(jiān)。

　　鑫元基金(jīn)也表示，从中(zhōng)长期视角(jiǎo)看，随着北交所交易制度(dù)的(de)不断完善(shàn)、已(yǐ)上市企业的投资价(jià)值不断明(míng)确，以(yǐ)及(jí)场内流动性不断提升，势必会吸(xī)引更多优秀(xiù)的企业、活跃的资金(jīn)流入。北证50指(zhǐ)数估(gū)值有向上(shàng)修(xiū)复的空间，当前(qián)配置(zhì)的(de)性价比较高，胜率和赔率都非(fēi)常(cháng)具备吸引力。

　　结合当前的北交所整体估值水平，叠(dié)加2023年下(xià)半(bàn)年打开的降息(xī)窗口，鑫元基金(jīn)将重点(diǎn)关注成长赛(sài)道(dào)，尤其是(shì)具有专精(jīng)特新(xīn)特性的成长(zhǎng)股。在行(xíng)业的稀缺性方面，投(tóu)资者可重(zhòng)点关注(zhù)具(jù)有高成(chéng)长性、国产化逻辑强的优(yōu)质(zhì)产业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科(kē)技和制造两大(dà)赛道，包括汽(qì)车、半导体、碳中(zhōng)和、军工蕴藏较多左侧(cè)投资(zī)机会。

　　中信建投基金相关(guān)投(tóu)研人士也称(chēng)，北交所有一大批(pī)优秀(xiù)的创新型(xíng)中小企业(yè)，借国家政策(cè)支持的东(dōng)风和企(qǐ)业自身(shēn)的努力(lì)，我(wǒ)们相(xiāng)信会有相当体量的(de)企业(yè)成长成(chéng)为大型企业，这个成长(zhǎng)的过程会给(gěi)投资者带来丰厚回报，因此我们认为(wèi)北交所具备长期投资(zī)价值。“具体(tǐ)细分而言，我(wǒ)们更(gèng)加看好(hǎo)电力设备、机械设备、医药生物等三(sān)个领(lǐng)域(yù)。”

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