近日，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号(hào)”来进(jìn)行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论(lùn)引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也(yě)成为了(le)备受资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑(xiào)果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化(huà)艺术交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也(yě)成为中国(guó)最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公(gōng)开信(xìn)息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司(sī)入(rù)股笑(xiào)果文(wén)自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文(wén)化得(dé)到游族网络(luò)天使轮投资。同年(nián)9月，得到(dào)游族网络、普思资(zī)本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到南(nán)山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天(tiān)图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的(de)战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山(shān)资(zī)本和游(yóu)族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京(jīng)东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存(cún)续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海(hǎi)笑(xiào)欢(huān)悦(yuè)信息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变(biàn)更为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许是在悄悄开启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了(le)对笑果文化的A轮(lún)投资(zī)过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行业在(zài)国(guó)内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分(f自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算ēn)寸，尤其涉及到国(guó)家(jiā)政治和(hé)解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能没有进(jìn)行非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区(qū)泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会(huì)》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士去年(nián)称，受(shòu)众面最广的(de)是线上长视频业务(wù)，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国(guó)内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜与网(wǎng)络热议话(huà)题(tí)榜首，由(yóu)此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了(le)罗永(yǒ自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算ng)浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合(hé)一(yī)集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远离(lí)了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽(suī)然发(fā)展迅(xùn)猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然是(shì)确定性和可复(fù)制(zhì)性(xìng)，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不(bù)确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来想要可持续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行(xíng)业可持(chí)续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大文娱行业(yè)中的一员，和(hé)这个(gè)行业中的(de)其余(yú)行业一样(yàng)（如(rú)影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行(xíng)业的(de)“故(gù)事(shì)”却很(hěn)难讲述(shù)，这也是备受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇(yù)的原因。

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