华(huá)尔街真是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发百页(yè)报(bào)告做空印度首富(fù)阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新兴(xīng)做空机(jī)构兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击(jī)，此次(cì)矛头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名(míng)亿万(wàn)富(fù)翁投资(zī)者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗(qí)下控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿(yì)人民币(bì)）。根据福布(bù)斯(sī)榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究在报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在(zài)运营 “类(lèi)似(shì)庞(páng)氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)表示，IEP利用来自(zì)新投资者的(de)资金向老投资者支付股息。报告(gào)指出，简而言之，伊坎一直在(zài)使用从新投资者那里获得的资金(jīn)向老(lǎo)投资者支(zhī)付股息。“这种类(lèi)似庞(páng)氏(shì)骗局的(de)经济结(jié)构只有在新资金愿(yuàn)意冒着成为最后一批'持(chí)有资(zī)金的风险(xiǎn)的情况下才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告中(zhōng)表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同(tóng)行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其(qí)交易(yì)价(jià)格均低(dī)于各(gè)自的资产净值。资产净值是衡量基金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证(zhèng)券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国(guó)大型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊(yī)坎以股票而不(bù)是现金的(de)形式发放(fàng)股息(xī)，并让(ràng)伊坎企业出(chū)售新股，以满足(zú)股(gǔ)东的支出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门的一(yī)家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间(jiān)的关(guān)系(xì)密(mì)切(qiè)。报告称，杰富(fù)瑞在其(qí)研究中假(jiǎ)设，即使在最坏的(de)情况下，伊坎的股息(xī)也将永久支付，同(tóng)时还(hái)从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自(zì)以为是”

　　这份做空报(bào)告对伊(yī)坎来说是一(yī)个重大挑战。他也在报(bào)告(gào)刊登的(de)几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股东的(d错一个题就往阴里装一支笔e)利益为代(dài)价(jià)获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚持公开披(pī)露的(de)信息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩(jì)将会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍(réng)然相信激进(jìn)主义是最好的投资(zī)范例。“我(wǒ)过(guò)去25年的激进主义投资已(yǐ)经很好地证明了这一(yī)点。我(wǒ)们定期将我们的维权原则(zé)付诸于我(wǒ)们(men)的多(duō)数控股公司(sī)以及我们(men)投资(zī)部(bù)门(mén)持有的少数股权，目前在(zài)14个上市公司董事会中(zhōng)都有(yǒu)代(dài)表。此外，我们坚信通过对冲(chōng)头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在我们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的(de)公(gōng)司持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房(fáng)地产和(hé)其(qí)他行业的各种投(tóu)资(zī)。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指出(chū)，报告(gào)中的(de)说法 “不会(huì)阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位(wèi)持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐(zuò)不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资(zī)者就兴登堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡(bǎo)研究(jiū)的做空(kōng)实例，最出名的(de)莫(mò)过于今年2月做空印(yìn)度(dù)首富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研究百页的做空报(bào)告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷从印(yìn)度股市(shì)撤离，更让印度总理莫(mò)迪受到(dào)反对派质疑。

　　根(gēn)据(jù)当时美国(guó)全国(guó)公共(gòng)广播电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市(shì)值在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团(tuán)的债券价格(gé)跌至垃圾债(zhài)水平(píng)。阿达尼的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究(jiū)竟(jìng)什么来头(tóu)？公开(kāi)资(zī)料显示，兴登(dēng)堡研究公司(sī)成(chéng)立于2017年，总部位于(yú)纽(niǔ)约市。据兴登堡(bǎo)研究官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包括披露企业的会计造假(jiǎ)、管理(lǐ)问题、未公开关联交易(yì)、财报违(wéi)规(guī)等(děng)。媒体统计显(xiǎn)示(shì)，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共对(duì)30家公司发过难。他(tā)们雇佣金融分析师、会计(jì)师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究的创(chuàng)始(shǐ)？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中(zhōng)产(chǎn)家庭，曾(céng)在康涅狄(dí)格(gé)大(dà)学(xué)学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了以色(sè)列的(de)救护车急救部门，是拥有以色列证书的(de)救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴(xīng)登(dēng)堡视为完全(quán)可以避免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该(gāi)公(gōng)司的网(wǎng)站(zhàn)上(shàng)写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼(ní)集(jí)团，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的(de)做(zuò)空报(bào)告，让(ràng)市值一度(dù)达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司法部和(hé)证券监(jiān)管(guǎn)机(jī)构(gòu)随后跟(gēn)进调查，Nikola的(de)创始人(rén)最终被判欺(qī)诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究指控(kòng)电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力(lì)方面误导投资者(zhě)。该公司的市值(zhí)一度超过50亿美(měi)元(yuán)，如(rú)今已(yǐ)缩错一个题就往阴里装一支笔水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克对推特的收购(gòu)案。在兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布做空推特后(hòu)，推(tuī)特的股价从49.80美元(yuán)跌(diē)至37.39美元，随后安德(dé)森宣(xuān)布关闭做(zuò)空仓(cāng)位。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价(jià)位于低(dī)点附近(jìn)时(shí)，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推特(tè)，推(tuī)特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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