5月迎来开门红，A股成交额(é)连(lián)续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推(tuī)荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来(lái)看，机械设备行业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两(liǎng)者(zhě)一定程度与中特估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能(néng)/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化，传媒板(中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方哪些地方bǎn)块关(guān)注度提升(shēng)最为明显，计算(suàn)机板块关注度则快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零售的(de)关(guān)注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的(de)金股标的集中度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三(sān)只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机(jī)构(gòu)推荐，分别是三(sān)七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其(qí)中(zhōng)绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的(de)撕裂有关(guān)。

　　这种极端行(xíng)情的演绎(yì)体现在热(rè)门金(jīn)股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现(xiàn)了(le)10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测电子(zi)涨幅(fú)超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向(xiàng)做了预判，综合(hé)多家观点，券商们对(duì)五(wǔ)月的大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的(de)行(中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方xíng)业(yè)是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权(quán)则因有(yǒu)事件驱动所以有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述(shù)了美(měi)国股(gǔ)票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产(chǎn)价格(gé)风险的容(róng)忍度正在(zài)降低，但在(zài)投(tóu)资缺(quē)口重回下(xià)行通道、通(tōng)胀继(jì)续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发(fā)力(lì)的“微刺激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市场(chǎng)依然(rán)维持震(zhèn)荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二级市场估值(zhí)体(tǐ)系国际化是趋势，优质(zhì)成长有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释(shì)放非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下(xià)，要(yào)么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会(huì)带(dài)来股票(piào)供给(gěi)压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大(dà)幅(fú)改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一线白马等业绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望(wàng)5月市(shì)场(chǎng)环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的政策(cè)取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积极因素出(chū)现，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下(xià)行(xíng)确立，并将(jiāng)继续(xù);其(qí)次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以(yǐ)对冲(chōng)来自房(fáng)地产等领域带来的经(jīng)济下(xià)行动能(néng)，基本面预(yù)期(qī)很有(yǒu)可(kě)能(néng)下修(xiū);再次，改革(gé)和结(jié)构调整依然(rán)是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政(zhèng)策(cè)不全面放(fàng)松的情况下(xià)，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对风险(xiǎn)偏(piān)好都有不利影响。监管部(bù)门的(de)维稳措(cuò)施亦难(nán)以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋(qū)势，5月(yuè)份(fèn)市(shì)场仍将继续(xù)维持弱势下跌格(gé)局。

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