美国银(yín)行(xíng)业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资(zī)产出售(shòu)，可(kě)能出售所有业务或(huò)部分(fēn)业(yè)务(wù)。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银(yín)行(xíng)传出考虑可(kě)能出售(shòu)的消息(xī)。本周(zhōu)三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括(kuò)出(chū)六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋合众银行发布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投(tóu)资(zī)者(zhě)商(shāng)谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超(chāo)出正常水平(píng)的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋合(hé)众银(yín)行股价继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行此后表(biǎo)示(shì)，关(guān)于该行磋商(shāng)出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价(jià)跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家(jiā)让地区银(yín)行(xíng)危机(jī)火上浇油的第一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国参(cān)议院银(yín)行(xíng)委员(yuán)会(huì)就近(jìn)期大型银行倒(dào)闭事(shì)件举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不(bù)善是导致破产的主要原因。美国(guó)商(shāng)会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非(fēi)常(cháng)独特(tè)的商(shāng)业模(mó)式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科(kē)技以及生物医学初(chū)创企业；第一共和(hé)银(yín)行集中于财富管理；而签(qiān)名银(yín)行则(zé)有大量的(de)数字资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心(xīn)银行倒闭(bì)会将美(měi)国经(jīng)济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家和议(yì)员们也(yě)表(biǎo)示(shì)，美联储存在(zài)监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士周四报(bào)道，美国(guó)联邦和(hé)州政府官员正在评(píng)估近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅波动(dòng)背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康(kāng)银行(xíng)面临的做空压力”。美(měi)股地区银(yín)行股本(běn)周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资(zī)本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加(jiā)和(hé)股(gǔ)市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员(yuán)及(jí)监管机构(gòu)越来(lái)越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显示(shì)，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的(de)美(měi)国人担心他们在银(yín)行或其他金融机构(gòu)账户上(shàng)的钱(qián)的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们(men)担心自(zì)己的(de)钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度担心自己资(zī)金的(de)安(ān)全。尽管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银行业(yè)较为平静(jìng)的时期测量过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数(shù)据显示，在危机得(dé)到(dào)解决后，人(rén)们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的高(gāo)度担(dān)忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当(dāng)地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫(fū)州的诺沃(wò)沙(shā)赫金(jīn)斯基石化厂遭到一(yī)架(jià)无人(rén)机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人(rén)机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在建厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机(jī)袭击，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召开货币政策(cè)会议(yì)，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际(jì)借贷利率(lǜ)和存款机(jī)制利率从本(běn)月(yuè)10日起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去(qù)年7月(yuè)以(yǐ)来已(yǐ)连(lián)续(xù)7次上调(diào)关键利率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标(biāo)还需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大(dà)幅走低(dī)带(dài)动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期(qī)前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如(rú)期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续(xù)第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大(dà)衰退(tuì)前(qián)的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的(de)影(yǐng)响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一方(fāng)面(miàn)，美(měi)联(lián)储如(rú)期加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产银(yín)行，造成美国(guó)股市(shì)下滑，原(yuán)油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化(huà)工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分(fēn)析(xī)师高健(jiàn)告诉(sù)期货日报记(jì)者，近(jìn)期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问(wèn)题仍未(wèi)解决，市场担心该(gāi)问题(tí)是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份(fèn)评估(gū)文件警告称，如果不提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，美国(guó)经济将(jiāng)面临严(yán)重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国(guó)经(jīng)济(jì)都将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对(duì)股市和(hé)商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲(chōng)击(jī)。”高(gāo)健分析(xī)称(chēng)，目前美国(guó)银(yín)行问(wèn)题(tí)再(zài)次出现，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性较大，主要风险在(zài)于当前的(de)宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是否有可能(néng)演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周度级(jí)别的拉升行情。如(rú)果(guǒ)这种情况出现(xiàn)，风(fēng)险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数(shù)的(de)进(jìn)一步动向，侧重留(liú)意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利(lì)率上升和通胀居高不下(xià)的情况(kuàng)下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美国(guó)就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在(zài)上升。而(ér)在(zài)此次美联(lián)储议息会(huì)议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止加息取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三(sān)方面(miàn)探(tàn)索(suǒ)货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策，回归(guī)宽(kuān)松。目前市场的关注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否会(huì)在(zài)接下来(lái)的议息会议中暂停加(jiā)息(xī)，以及降(jiàng)息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期(qī)原(yuán)油盘面连(lián)续大跌(diē)的(de)情(qíng)况(kuàng)与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业(yè)危(wēi)机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下(xià)跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是(shì)此次宏观避(bì)险还有一部分债务上限(xiàn)的加(jiā)成；二是当前原(yuán)油基(jī)本(běn)面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面上的(de)表现(xiàn)是连续(xù)收(shōu)出长下影(yǐng)线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重(zhòng)点留意是否(fǒu)会重现以上(shàng)两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃(péng)六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思森分析称，从基本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基(jī)础。本(běn)周美国(guó)EIA原油库存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经(jīng)连续(xù)五周出(chū)现大幅减少，而美国(guó)即(jí)将进(jìn)入夏季(jì)用油高峰，市(shì)场预期需求(qiú)将(jiāng)会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国(guó)为稳定油价(jià)进行着各(gè)种努力，虽然实际(jì)落(luò)地情(qíng)况仍需观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市场(chǎng)再度(dù)进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释(shì)放，原油供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原(yuán)油还是振荡(dàng)格局，价(jià)格(gé)向下逼近(jìn)年内低点，短线观察前低的(de)支撑力度(dù)。未来能(néng)否驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级(jí)别的行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时(shí)看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年(nián)内加息基(jī)本全部落(luò)地(dì)，后期(qī)将不再存在加息对大(dà)宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连续(xù)大(dà)幅加息(xī)后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会(huì)下降多(duō)少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出(chū)现(xiàn)，将进入一段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖(tuō)累沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而(ér)言，沥(lì)青(qīng)走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分(fēn)流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青(qīng)原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了(le)成本端(duān)原油价格下跌(diē)带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前(qián)发力(lì)，叠(dié)加终端需(xū)求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师(shī)董(dǒng)丹丹(dān)表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥(lì)青生产供应造(zào)成阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利润的压缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修(xiū)增加(jiā)，但(dàn)当(dāng)前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题(tí)持(chí)续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供(gōng)应存在收缩预(yù)期，后续关注国(guó)内炼(liàn)厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没(méi)有较好的(de)表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般(bān)。5月份基(jī)建(jiàn)乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着(zhe)气温的(de)回升，道(dào)路施(shī)工(gōng)项目逐渐启动，预(yù)计(jì)需求(qiú)会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格(gé)波动的(de)主要逻辑在(zài)于成(chéng)本(běn)端原油，短期(qī)供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的(de)压力，预(yù)计(jì)原(yuán)油仍维(wéi)持弱势(shì)运行。在此(cǐ)背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的(de)表现(xiàn)，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值(zhí)处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综合加工利(lì)润或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体库(kù)存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游(yóu)终端(duān)具备(bèi)施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回暖。短期(qī)沥(lì)青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料(liào)供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突(tū)破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加(jiā)大了成(chéng)本端的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能(néng)化(huà)组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货(huò)市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金(jīn)流(liú)明显回升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差(chà)进(jìn)入压缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月(yuè)PX处(chù)于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将提升10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳(fāng)烃(tīng)调(diào)油需求(qiú)也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一(yī)个(gè)向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工(gōng)差下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度(dù)有待观察。而且，亚东石(shí)化和(hé)英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福(fú)能(néng)期货(huò)能(néng)化分析师(shī)唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动(dòng)稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在提前(qián)备货行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元/吨的(de)偏高水平，有助(zhù)于带(dài)动(dòng)部分(fēn)装置(zhì)开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不(bù)及(jí)预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价(jià)差进一(yī)步扩大，PX价(jià)格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏(piān)弱。后(hòu)续需关注(zhù)原(yuán)油价格企稳情(qíng)况及(jí)调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价格(gé)企稳(wěn)、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端(duān)开(kāi)工(gōng)下(xià)滑(huá)的利空(kōng)可能会慢(màn)慢发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出现了周度回升的(de)态势。最大的利(lì)空因(yīn)素(sù)在(zài)于(yú)PX与石脑油(yóu)价(jià)差(chà)的压缩(suō)，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续(xù)。从(cóng)价格走势(shì)看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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