近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝光的(de)网友称，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报(bào)，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包(bāo)括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发(fā)展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游(yóu)族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时(shí)投资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文(wén)化的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键(jiàn)一子，今(jīn)年(nián)4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第四(sì)个(gè)演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，笑果文化(huà)对(duì)外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注销(xiāo)。如今存续的(de)企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传(chuán)媒(méi)（上(shàng)海）有限公(gōng)司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑(xiào)果文化的(de)A轮投资过(guò)程，他对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到(dào)本次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处于快(kuài)速发(fā)展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做(zuò)的很(hěn)早，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人(rén)圈子里很火爆，出于(yú)这些(xiē)原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就(jiù)是一(yī)种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节(jié)目效果可(kě)能(néng)需(xū)要张狂和外向一(yī)些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在风控(kòng)方面，可(kě)能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限(xiàn)公司为第三(sān)大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化联合(hé)出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受(shòu)众面最广的是(shì)线上(shàng)长视频业务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长(zhǎng)视(shì)频节目(mù)，可以(yǐ)占(zhàn)到(dào)公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛(měng)上升，资本却(què)后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国(guó)内(nèi)的(de)发展历程(chéng)要短(duǎn)得多(duō)也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻(wén)风而至(zhì)。财联社(shè)创投通数据(jù)显示(shì)，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永(yǒng)浩(hào)旗(qí)下的思维造物，乐(lè)游资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的(de)反应(yīng)与(yǔ)高速增长的(de)市场似(shì)乎并不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业发(fā)展趋势分析(xī)与未(wèi)来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年(nián)商业演出场she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资本(běn)为何(hé)却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃(chī)香。其(qí)核(hé)心(xīn)原因在(zài)于，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然是(shì)确(què)定性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却(què)具(jù)有巨大的(de)不确定(dìng)性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆情事件等(děng)，都可能让(ràng)经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想要可持(chí)续(xù)发(fā)展，就需(xū)要(yào)拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这(zhè)才是这(zhè)个行业可持续(xù)、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和(hé)这(zhè)个行业中的其余行(xíng)业一样（如(rú)影视(shì)剧(jù)作、游戏等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本(běn)身(shēn)而非平台(tái)，行业本(běn)身(shēn)的(de)“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行业的“故(gù)事”却很难(nán)讲述，这也是备受(shòu)资(zī)本市场冷遇的原因。

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