在(zài)投(tóu)资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译涨大跌走(zǒu)势(shì)，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个(gè)跌停板才和净值一样”“这(zhè)基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高(gāo)溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已经大(dà)幅(fú)回落(luò)。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基(jī)建ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募(mù)巨头(tóu)纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公募旗(qí)下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投(tóu)资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年(nián)以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过(guò)了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率(lǜ)都回落到(dào)4％以内，投资者的(de)追捧热(rè)情在(zài)风险提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品规模(mó)仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇(huì)率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基金(jīn)经(jīng)理告(gào)诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大(dà)，短期内受到资(zī)金的(de)净买入(rù)，产生(shēng)了供不(bù)应求(qiú)的情况(kuàng)，就会(huì)推高(gāo)二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出现高溢(yì)价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了(le)指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会(huì)逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高溢价(jià)回归(guī)的过程，就会产生二级(jí)市场价格的(de)下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入(rù)高溢(yì)价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年(nián)年初(chū)以来日本股(gǔ)市持(chí)续上涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂(liè)以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联(lián)储加息预期下降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期上升，吸(xī)引国际资本回流日本(běn)市场；二是随着(zhe)疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交易(yì)所上市(shì)公司(sī)多表(biǎo)现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提出将(jiāng)改革公司(sī)治理监督机制。在这一(yī)改革下(xià)，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿(yì)日元(yuán)的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分利好消(xiāo)息带动(dòng)市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考察并表示(shì)大举投(tóu)资(zī)日(rì)本股市等，推动(dòng)市场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理(lǐ)提示短(duǎn)期(qī)过快上涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资(zī)可(kě)能会涉(shè)及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉程度(dù)不高(gāo)等(děng)问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内(nèi)投资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去年末(mò)规模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流(liú)入(rù)资(zī)金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净流(liú)入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流(liú)入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前(qián)，都超过了2亿(yì)元(yuán)资(zī)金体量。另(lìng)外，触底反弹的医(yī)药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年以来净流入资(zī)金最多的(de)是(shì)易(yì)方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金(jīn)165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引力(lì)的(de)医疗、恒(héng)生(shēng)互联网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的(de)“越跌越买”，华安(ān)基(jī)金指数与量化投资(zī)部(bù)表示(shì)，随着(zhe)前期(qī)创业(yè)板(bǎn)50指数的回(huí)调，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续(xù)关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面(miàn)，4月底的(李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译de)政治局会议提(tí)出“要夯(hāng)实科技自立自强根(gēn)基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改造。要重视通用(yòng)人(rén)工李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译(gōng)智能发展，营造创新生(shēng)态(tài)，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动(dòng)能要(yào)加快转变，新能源及(jí)人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产(chǎn)业的创业板持续受益于政策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资金净流(liú)出方(fāng)向(xiàng)看(kàn)，表(biǎo)现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出，当日(rì)基金(jīn)份(fèn)额流失4亿份，资(zī)金(jīn)净流(liú)出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金净流(liú)出(chū)。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性(xìng)行情的板块，遭遇资(zī)金的卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品(pǐn)净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出(chū)现越涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金(jīn)净流出位(wèi)居(jū)前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从中(zhōng)长期角度(dù)，观察各类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国经济(jì)中长期的趋势，但市(shì)场展现出更多结构(gòu)性机会(huì)，当前市场对题(tí)材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅(fú)居前(qián)，主因前(qián)期涨幅较大(dà)，炒作(zuò)有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注资金(jīn)合力最(zuì)强的人(rén)工(gōng)智能(néng)与央(yāng)企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作(zuò)热(rè)度回(huí)落、且经济(jì)复苏趋(qū)势确(què)立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大(dà)众(zhòng)消费等(děng)领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关(guān)注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互(hù)联(lián)网和传(chuán)媒等行业(yè)。

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