金融界4月28日消息 为(wèi)规范(fàn)开展(zhǎn)内地与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换市场互联(lián)互(hù)通合作(zuò)相关业务(wù)，保护境内外投资者合法权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银(yín)行制定了(le)《内地(dì)与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国人(rén)民银(yín)行有关部门负(fù)责人表示，未来中国人民银(yín)行(xíng)将(jiāng)根(gēn)据市场发展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调(diào)整交易和清(qīng)算额度(dù)，优化交易清算安(ān)排，为境外投资(zī)者提供更(gèng)加(jiā)便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的(de)原则(zé)下，适时研究扩展至“南(nán)向互(hù)换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责人就(jiù)《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》答记者(zhě)问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人民银行要求(qiú)的(de)境外投资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国人(rén)民银行关于境外(wài)央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基(jī)金运用人民币投(tóu)资银行(xíng)间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一(yī)步做(zuò)好境外机构投资(zī)者投资银(yín)行间债券(quàn)市场有关事(shì)宜的(de)公告》（中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)债券(quàn)市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完(wán)成银行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市(shì)场准入备案(àn)的境外投资者等，可(kě)根据《内地与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定(dìng)参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的(de)协议范围是什么(me)？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境(jìng)内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易前(qián)可(kě)以与交易对手方(fāng)签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应(yīng)当将是否签署协议(yì)、签署协议类型等事项向中(zhōng)国外汇交易(yì)中心(减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭xīn)备(bèi)案(àn)。目前，中国(guó)银行间市场交易商协会正在研究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生品协议(yì)，待其正式发布后(hòu)也可供境(jìng)内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境外投(tóu)资者的(de)投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间(jiān)市场开展符合集中清算要求的人民币利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中认可的境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易平(píng)台、境内电子交易(yì)平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易(yì)模式(shì)有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他受认(rèn)可的电子(zi)交易平台(tái)，受认可的境内电子交易平台(tái)为中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民币利率互换交易(yì)，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即(jí)“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者(zhě)进行交易(yì)，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易(yì)中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通(t减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭ōng)”交(jiāo)易在境内(nèi)电子(zi)交易平台达(dá)成，交(jiāo)易一经达(dá)成(chéng)即视为交易已确(què)认。境外投资者可(kě)通(tōng)过中(zhōng)国人民银行认可的境外电子交(jiāo)易平台与境内电子交易平台的连接，向境(jìng)内电(diàn)子交易平台(tái)发送交易指令(lìng)，与“互(hù)换通”报价商达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银(yín)行认可的境内清算机构和(hé)减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭香港证监会认可的境(jìng)外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清算机构(gòu)为银行间市场清(qīng)算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)上海清算所），香港证监会认(rèn)可(kě)的(de)境外清(qīng)算(suàn)机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结算有(yǒu)限公司（以下(xià)简称(chēng)场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展(zhǎn)集(jí)中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场外结算(suàn)公司(sī)清算会员资(zī)格或作(zuò)为清算客户(hù)委托场外结算公司综合(hé)清算会员代(dài)理清(qīng)算，并与场外结算公(gōng)司综合清算会员签订客户清算(suàn)协议。交易达成后，境(jìng)内外清(qīng)算机(jī)构对交易进行(xíng)风(fēng)控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求(qiú)的交易(yì)及时纳入集中(zhōng)清(qīng)算。境外机构通过场外结算(suàn)公司或其综合清算(suàn)会员(yuán)完成保证(zhèng)金(jīn)及资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外(wài)清算(suàn)机(jī)构(gòu)如(rú)何(hé)进(jìn)行衍生品交(jiāo)易的合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机(jī)构作为中(zhōng)央对手方针对已成交的(de)交易充(chōng)当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方的(de)买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此与(yǔ)买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务(wù)。“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”业务中，境(jìng)外(wài)与境内(nèi)参与(yǔ)者达成的(de)交易在经过上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司(sī)的集(jí)中清算审(shěn)核后，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)于当日将交易(yì)进行合约(yuē)替(tì)代(dài)，进入(rù)集中清算，生成为三个独立的新(xīn)合(hé)约，分别(bié)为境外参(cān)与(yǔ)者(zhě)与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境(jìng)外与境内(nèi)参与者之间将不再存在(zài)合同关(guān)系(xì)。对于未纳入集(jí)中清算的(de)交易，依(yī)照成交(jiāo)双(shuāng)方约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)之间的跨境(jìng)资金结(jié)算主要通(tōng)过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外(wài)结算公司可在(zài)境内(nèi)银行开立(lì)人民(mín)币基本存款账户和人(rén)民币“互换通(tōng)”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)结(jié)算资金、因“互换通(tōng)”交易(yì)结算(suàn)需要在应急情况下所(suǒ)融入(rù)资金的(de)本息(xī)和费用以及符合中国人民(mín)银行规定的其(qí)他收入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业(yè)务风控方(fāng)案的一部分，上(shàng)海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司将针对(duì)双方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池(chí)缴纳担保品(pǐn)，该资源(yuán)池独立于每一中央对(duì)手方从各自清算参与者(zhě)收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基(jī)金之(zhī)外，不(bù)用于任何会员机构的(de)违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资(zī)源池(chí)缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以(yǐ)场外结算公司(sī)名(míng)义于境外开立的“互(hù)换通(tōng)”专用(yòng)账户，场外结算(suàn)公司(sī)向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民(mín)币(bì)/外(wài)币账户，相关账(zhàng)户(hù)内资金(jīn)可(kě)豁(huō)免跨境债(zhài)权债务登(dēng)记(jì)及(jí)额度管理要求。场外(wài)结(jié)算公司与上海清算所每日(rì)基于双(shuāng)方清(qīng)算所之间的风险敞(chǎng)口计(jì)算(suàn)“互换通”资源池要求，并(bìng)通过(guò)境(jìng)内外存(cún)管银行办理人民币或外(wài)币资金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应(yīng)当(dāng)及时履行报送义务。上海清算所(suǒ)和境内资源(yuán)池(chí)存管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收(shōu)支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当按照(zhào)规定履(lǚ)行(xíng)国际收支统(tǒng)计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集(jí)中进行(xíng)国际收(shōu)支统计(jì)申报(bào)，补偿金(jīn)等(děng)不经(jīng)由(yóu)上海清算所清算(suàn)的(de)交易或(huò)资金收(shōu)付，由(yóu)境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行(xíng)，“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”充分考虑境外投资者投(tóu)资银行间(jiān)债券市场的(de)情(qíng)况，初期全市场(chǎng)每日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差后(hòu)的名义(yì)本金净额每日不(bù)超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司(sī)之间(jiān)净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据(jù)市场发展情况适(shì)时调整额度，并对(duì)外(wài)公布。

　　十(shí)、香港结算行(xíng)应当遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的相关文件(jiàn)主要包括：《中国人(rén)民银行关于明(míng)确跨境人民币业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)关(guān)于调(diào)整人(rén)民(mín)币购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于拓宽人民币购售业(yè)务(wù)范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)办公(gōng)厅关于加强境(jìng)外金融机(jī)构进入银行(xíng)间外汇市场开(kāi)展人(rén)民币购售业(yè)务宏观审慎管理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人(rén)民币购售业务管理(lǐ)有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币(bì)购售业务境外参(cān)加行(xíng)和(hé)境外清算行(xíng)进(jìn)入银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清(qīng)算行和境外参(cān)加行的业务模(mó)式(shì)、产品种类和信息报送等相关安排。根据(jù)《办法(fǎ)》和人民币(bì)购售(shòu)业务管理规定，香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其(qí)相关的境(jìng)外投资者在本机构的资金兑换是基于“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的(de)，其交(jiāo)易到期(qī)或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外(wài)汇的境外投资者(zhě)通(tōng)过(guò)“北向互换通”投资内地银行间金融(róng)衍生(shēng)品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者(zhě)可在香港(gǎng)结算行办理外汇资(zī)金兑换，香(xiāng)港结算行(xíng)由此所产生的头寸可到境(jìng)内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结(jié)算行办(bàn)理业务。香港结(jié)算行为境外投资者办理外(wài)汇资金兑换时(shí)，应(yīng)当(dāng)做(zuò)好真实(shí)性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其交易到期所得的人民(mín)币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途(tú)，应(yīng)当通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)报告有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者和相关金融市场基础设施(shī)应当(dāng)向(xiàng)中国人民银行认可(kě)的交(jiāo)易报告库报告“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易相关数据。中国(guó)外汇交易中心是(shì)中(zhōng)国人民银行认可的(de)“北向互换通”数据的交易报(bào)告库(kù)，在中国(guó)外汇交易(yì)中心(xīn)达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国(guó)人民银行(xíng)和(hé)相关(guān)监管部门(mén)可以根据需要向基础设施调取(qǔ)与境(jìng)外投资者(zhě)投资活动相关(guān)的数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台、境内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构将制(zhì)订配套(tào)的业(yè)务规则等文(wén)件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原则下，适(shì)时研(yán)究(jiū)扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

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