编者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报(bào)公募(mù)基金披(pī)露落(luò)幕，基(jī)金经(jīng)理的调仓路(lù)线被完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春(chūn)节为轴，节(jié)后市(shì)场热点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让一季度公(gōng)募(mù)仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的(de)公募基金(jīn)中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯明(míng)远(yuǎn)，目前在(zài)管的产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩(jì)较为一(yī)般，但(dàn)是(shì)在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保(bǎo)留了(le)上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比更优的(de)领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调(diào)换了两处标(biāo)的，用金域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道(dào)中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平(píng)稳居首位。而(ér)他也一如既往地表示，会在优质(zhì)的股票(piào)里寻找价值，去(qù)翻更多的石(shí)头(tóu)。众所周知，三大白(bái)酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺(shùn)长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，消费(fèi)和(hé)新(xīn)能源(yuán)在公募基(jī)金组合配置中的(de)压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械(xiè)制造成进(jìn)攻(gōng)热点，公募在(zài)经历去(qù)年的(de)整体业绩(jì)低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确(què)立，但我们认为太(tài)阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的(de)热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶(jiē)段也总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤目前在管(guǎn)两只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的(de)两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重仓的(de)占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的一幕也出(chū)现在他管(guǎn)理的(de)易方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报显示(shì)，仅(jǐn)是(shì)前五(wǔ)大(dà)的重仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三(sān)大白酒标的(de)。再(zài)看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是(shì)持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓(cāng)思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等行业的(de)配置，降低了金融等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模(mó)式(shì)出(chū)色(sè)、行业格局(jú)清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星(xīng)基金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对(duì)比上(shàng)一季度仅有(yǒu)三(sān)大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一季(jì)其(qí)新进重仓(cāng)了山(shān)西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路可能(néng)是想(xiǎng)利用次高端(duān)和(hé)地(dì)产酒来增加组合的进(jìn)攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其重仓的另(lìng)三只非(fēi)白(bái)酒标的(de)为(wèi)爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三者(zhě)在(zài)上一季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然是(shì)主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是(shì)确(què)定的；其(qí)次，看(kàn)好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医美以及(jí)消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅(máo)台依然(rán)是他的最爱(ài)，不过(guò)他对于(yú)另一重仓五(wǔ)粮液有所减持(chí)；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股的第(dì)五位(wèi)；其次(cì)，他选择(zé)小幅(fú)减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医(yī)学替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药(yào)明(míng)康(kāng)德(dé)，而新(xīn)进重仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源后(hòu)依然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作(zuò)为第三方(fāng)医学检验(yàn)及(jí)病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日(rì)率先(xiān)推出(chū)国内(nèi)首(shǒu)个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶(dǐng)流(liú)冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持(chí)年(nián)内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基(jī)金(jīn)中，任职管理最(zuì)长的(de)就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调出(chū)的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高(gāo)的就(jiù)是非传(chuán)统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是(shì)三(sān)元(yuán)前(qián)驱体和四氧化三钴，从(cóng)近(jìn)期发(fā)布(bù)的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周刊》对其季(jì)报(bào)的全面梳理，在信(xìn)澳(ào)研究优选中还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分(fēn)布式光(guāng)伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的投资(zī)主要(yào)聚焦(jiāo)在(zài)新能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续(xù)在(zài)新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下(xià)而(ér)上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类(lèi)型。天天(tiān)基金网显示，早在(zài)去年底时他就已(yǐ)经是(shì)“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别(bié)是(shì)动态策略混合年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金一季(jì)报(bào)显示，其重仓的(de)新能源产业链中股票依然为上季(jì)的7只，它(tā)们分(fēn)别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴(gǔ)业(yè)，虽然(rán)上述标(biāo)的年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维(wéi)度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命周期，不(bù)少(shǎo)细分板块还(hái)能(néng)维持(chí)较长时(shí)间的高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市场的调整，我(wǒ)们(men)看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的(de)投资价值(zhí)。或(huò)许，新能源行业的终局如(rú)大部分制造(zào)业一样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年业绩(jì)开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一(yī)的(de)广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关(guān)产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所持有的(de)是完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是(shì)整体新能源的(de)地位(wèi)似乎(hū)进(jìn)一步稳固，比如(rú)晶澳(ào)科技从第(dì)三(sān)升至第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六升至(zhì)第四位。同时极(jí)为罕见的(de)情(qíng)况是，如果按照保留(liú)小数两位(wèi)来(lái)统计(jì)，竟然所有10只标(biāo)的股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅度(dù)的调整(zhěng)，依(yī)然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的(de)高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓(cāng)的(de)光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布局中(zhōng)国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是近几(jǐ)年出镜(jìng)相对较多(duō)的基金经理，而(ér)他的(de)业(yè)绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除(chú)去刚(gāng)满两个月(yuè)的中(zhōng)泰元(yuán)和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了(le)正收益，特别是兴诚价(jià)值一年持(chí)有的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两(liǎng)只基(硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写jī)金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例(lì)，对比基金四季报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际(jì)上(shàng)只是微调(diào)了一(yī)个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰(qià)好就是中字(zì)头(tóu)中的典型代表公司(sī)，该股从(cóng)年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字头(tóu)公司(sī)达到了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现最好的是(shì)游(yóu)戏(xì)股(gǔ)吉比特(tè)，最新该股年内上涨(zhǎng)达到(dào)了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的(de)价值投(tóu)资，同时也谈到了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产(chǎn)是我们(men)的(de)投(tóu)资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持(chí)下能(néng)够把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱(yòu)人(rén)分红(hóng)。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红周刊》专访(fǎng)的(de)鲍无可，其(qí)投资(zī)风格(gé)同为公募中少数(shù)的(de)深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的(de)基金(jīn)全(quán)线飘红(hóng)，6只产品年内净(jìng)值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺(shùn)长城能源基(jī)建(jiàn)为例，能够(gòu)清(qīng)晰地看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓中国移动(dòng)大约15万股，从(cóng)而使该股(gǔ)从(cóng)上一季的第三重仓升(shēng)至第(dì)二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了前一季的(de)前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵有色和(hé)神(shén)火股(gǔ)份，表(biǎo)明(míng)了其对(duì)这一类资源(yuán)股格外(wài)垂青。此(cǐ)外(wài)，他(tā)对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中(zhōng)，他(tā)表示(shì)基(jī)金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了(le)有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式(shì)的迭(dié)代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基于(yú)美股映(yìng)射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需(xū)要对其可持续性保持(chí)审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心(xīn)中景(jǐng)一(yī)年(nián)、核(hé)心(xīn)优选一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争力为例，第(dì)一季度(dù)他(tā)在前十(shí)中调仓了四个席位，其中新进的(de)公司半数(shù)为中字头，它们就(jiù)是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们(men)携手(shǒu)进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿(gān)见(jiàn)影，除(chú)去两只中(zhōng)字(zì)头(tóu)外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其(qí)提拔(bá)为第一(yī)重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是(shì)接(jiē)近(jìn)30％一线。<硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写/p>

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司基本(běn)面，注重公司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或(huò)偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期(qī)下，我们较为看好今年的权(quán)益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期成名(míng)的郑(zhèng)巍山今年业绩优异(yì)，特别是(shì)其去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净(jìng)值快(kuài)速拉升，截至本周四的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超过(guò)了他的成名作银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银(yín)河和(hé)美生活还有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的十大(dà)重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别(bié)是海光(guāng)信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番(fān)，而这四只标的均(jūn)是(shì)第一季(jì)度(dù)新近(jìn)重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山(shān)办公和国网通信。对(duì)比来看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍山在(zài)季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基金合同(tóng)的(de)配置范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联(lián)主题继(jì)续增加了软件服务、信(xìn)息技术的(de)配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字(zì)经济和(hé)新(xīn)的信息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将会继(jì)续(xù)围绕信息技术(shù)、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位一度(dù)遭遇非(fēi)议人物同期成(chéng)名的还有华(huá)安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉(chén)，好在今年(nián)卷土重(zhòng)来。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作华安媒体互(hù)联(lián)网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发现他所(suǒ)保留(liú)的上一个季度重仓股只有王府井和华(huá)大九天(tiān)，而将剩余的(de)八个(gè)席位全(quán)部更换。从最新的标的(de)来看，这(zhè)其(qí)中就(jiù)有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进(jìn)重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安等(děng)公司，目前年内(nèi)至今仍然(rán)体现为(wèi)股价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调(diào)仓原因，他表示(shì)：“当(dāng)下我(wǒ)国(guó)仍处经济结构转型时期，我们相信未来科(kē)技创新和(hé)消费升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等(děng)领域(yù)仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配(pèi)置(zhì)基金(jīn)合同主(zhǔ)题范围内的(de)科技创(chuàng)新和受益于(yú)国民经济(jì)持续(xù)增(zēng)长的消(xiāo)费(fèi)及(jí)原材料(liào)放(fàng)在前所未有(yǒu)高(gāo)度(dù)。”

　　而(ér)当年一并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创新迄今的(de)年内(nèi)涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处(chù)调整，也就是用中(zhōng)微公司替(tì)代了四季度末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山(shān)办公交相辉映(yìng)。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉(jué)和医(yī)疗器械(xiè)行业的部分(fēn)个股，相应地略(lüè)微降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍(réng)以计算(suàn)机(jī)软件和半导体行业(yè)为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对低调的领域也开始越发(fā)受到(dào)明星基金经(jīng)理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明(míng)星基金经理(lǐ)邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超(chāo)过(guò)180％的融(róng)通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新出炉的硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写季报来看，在上一季(jì)度没有单(dān)一标的持仓比例(lì)超限(xiàn)后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半(bàn)年(nián)以来重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三一(yī)重(zhòng)工，但实际上在(zài)当季的(de)重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路(lù)，他在季报(bào)中就(jiù)表示(shì)：“本季(jì)度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药(yào)等行业的(de)配(pèi)置。目前(qián)组合(hé)配置偏(piān)向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时保持了(le)科技、消(xiāo)费板(bǎn)块的(de)适度配(pèi)置(zhì)。组合(hé)结构主要(yào)围(wéi)绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在(zài)优质房地产股、地(dì)产产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械制造的兴(xīng)趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装年报的十大流(liú)通股股东中，富国天惠新进(jìn)上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明星基(jī)金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高(gāo)端(duān)制造(zào)板块闻名，目前他在公(gōng)司(sī)所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城(chéng)科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一季(jì)度(dù)与众不同的一(yī)点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占据明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯(xùn)精密，但大(dà)体包(bāo)括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被(bèi)划(huà)入到消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占(zhàn)据了十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解释了(le)看好(hǎo)的原因：“预期今年(nián)下半年或明(míng)年(nián)，消费电子会有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上(shàng)的(de)布(bù)局，我判断可(kě)能对收入利润(rùn)拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电(diàn)子(zi)的复苏(sū)可(kě)能(néng)只是一(yī)个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板(bǎn)块去库(kù)存可能(néng)也进(jìn)入到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这一(yī)领域中(zhōng)，还(hái)有不可忽(hū)视的一环就(jiù)是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作为(wèi)成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的(de)少壮派基金(jīn)经理万(wàn)方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军工安全混合为例，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科(kē)技替代(dài)了上一季的新雷(léi)能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分(fēn)来看，明(míng)显中航(háng)系乃至航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而这一思路在他管理的高端装备(bèi)龙(lóng)头乃(nǎi)至(zhì)全(quán)市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工(gōng)主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别(bié)是高(gāo)端装备(bèi)龙头(tóu)中用复旦微电和(hé)西部超导替代了前者(zhě)中的(de)钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产业趋(qū)势和高增长的细分(fēn)赛道(dào)，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全年(nián)维度(dù)在(zài)高(gāo)确定性的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高(gāo)的航(háng)天导弹产业链(liàn)、航空装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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