财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格(gé)连(lián)续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴(xīng)材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海(hǎi)车(chē)展有望(wàng)带动(dòng)购车需求预期(qī)的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者(zhě)对电(diàn)动车的(de)观望心(xīn)态(tài)有望逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始预期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价(jià)。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力(lì)电池厂(chǎng)商清库(kù)存(cún)工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的(de)情(qíng)况看，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月份(fèn)的排产(chǎn)预计将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业由(yóu)于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日的(de)业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复(fù)生产(chǎn)，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部(bù)反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方(fāng)面需要观(guān)察(chá)下游库(kù)存状况，另一(yī)方面还(hái)需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此前对(duì)财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去(qù)年(nián)四季度开始便启动大(dà)规模去库存举措，这一举措在一季(jì)度实(shí)际上已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到(dào)，目前库存(cún)已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士(shì)直言，相关库存基(jī)本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代一(yī)季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成(chéng)锂电产业走向的(de)关键，随价格企(qǐ)稳以及库(kù)存水平(píng)恢(huī)复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产业恢(huī吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车(chē)动力(lì)电池(chí)产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍(réng)然存(cún)在一些问题(tí)，包括电(diàn)池产业(yè)链分工，价(jià)值链(liàn)分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期(qī)大幅下降也不是(shì)正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看(kàn)来(lái)，原(yuán)材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业(yè)内(nèi)人士(shì)和分析师近(jìn)期(qī)对锂盐价(jià)格未(wèi)来走(zǒu)势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信(xìn)号，一系列的(de)数据验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分析人士指出(chū)，此前锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌(diē)，中游电池(chí)厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从(cóng)上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也(yě)出现企稳甚(shèn)至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的(de)库存也已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解(jiě)，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂商暂停(tíng)的(de)生产(chǎn)线已经重启(qǐ)生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订(dìng)单，带(dài)动产业需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步(bù)带动锂电产业中上游的(de)订单(dān)需求(qiú)。加上5月份临近(jìn)，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在(zài)10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清(qīng)晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂商(shāng)一体化(huà)带来的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电(diàn)池回收(shōu)布(bù)局(jú)，来自(zì)终(zhōng)端材料回收(shōu)的(de)产能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧(jiù)电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过(guò)复杂(zá)的(de)产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业的运作模(mó)式正从“大开(kāi)大合”的波(bō)浪(làng)式变得更为平滑(huá)。从原(yuán)材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的价格以及供需(xū)变(biàn)化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡且(qiě)具有可预(yù)测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前(qián)上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足(zú)以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价格下(xià)跌过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至今年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业(yè)不断压低碳酸(suān)锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动(dòng)减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分(fēn)化，大(dà)公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周(zhōu)期中获得(dé)更吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗多市场份(fèn)额(é)，行业将变得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降中发(fā)生过的(de)事(shì)。而同(tóng)环节的(de)大量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其(qí)是(shì)最近(jìn)两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利好(hǎo)中(zhōng)国(guó)最大(dà)的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超(chāo)过200亿(yì)元(yuán)，比中国(guó)最(zuì)大的新能(néng)源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承(chéng)受价格下跌和可能(néng)的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司也(yě)有行业(yè)里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的(de)海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平(píng)。吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗>

　　但(dàn)这并不意(yì)味(wèi)着，这两家公司能以低(dī)于(yú)5万元(yuán)/吨的(de)价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获(huò)得(dé)上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新能源车市(shì)场。不(bù)过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三(sān)年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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